Theo báo cáo mới đây của Công ty CP Chứng khoán Agribank (Agriseco), thị trường chứng khoán Việt Nam trong các phiên giao dịch đầu năm 2025 vẫn chưa có sự khởi sắc rõ nét. Áp lực từ tỷ giá trong nước gia tăng, cùng với việc Ngân hàng Nhà nước (SBV) phải bán USD hỗ trợ thị trường ngoại hối, đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Chỉ số VN-Index chưa thể vượt qua ngưỡng tâm lý 1.280 điểm, mà thay vào đó dần lùi về các vùng hỗ trợ sâu hơn để tìm lực cầu mới.
Dù thị trường đầu năm chưa bứt phá, Agirseco tin rằng, xác suất tăng điểm của thị trường trong tháng 1 khá cao. Thống kê lịch sử từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam được thành lập (tháng 8/2000) cho thấy: Tuy nhiên, Agirseco cho rằng thị trường chứng khoán có xác xuất tăng khá cao trong tháng 1.
Thống kê nhanh về tháng 1 từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam được thành lập vào tháng 8/2000 cho tới nay. Tháng 1 có 14/24 năm tăng điểm, tương ứng xác suất 58,3%, hiệu suất bình quân tháng đầu năm là +4,9%, cao nhất trong các tháng. Thêm vào đó, tháng 1 có 8 lần tăng trên +10%, nhiều nhất các tháng trong năm, trong khi chỉ có một lần giảm hơn -10%. Nhìn rộng hơn, quý 1 là quý có xác suất thắng cao nhất ở 66,7% và hiệu suất bình quân cao nhất ở +8,5%; xác suất quý 1 có hiệu suất cao nhất các quý một năm là 45,8%.
 |
Theo đánh giá, hiệu ứng tháng 1 mang lại lợi thế lớn cho các vị thế đầu tư ngắn và trung hạn, khi thị trường có sự đồng pha cao nhờ tâm lý tích cực và dòng tiền gia tăng. Đội ngũ phân tích của Agirseco nhận định diễn biến tích cực trong tháng 1 được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính:
Công bố báo cáo tài chính quý 4/2024: Tháng 1 là thời điểm nhiều doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý cuối năm trước. Đây thường là giai đoạn các doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận tích cực theo yếu tố mùa vụ, tạo động lực cho giá cổ phiếu.
Triển khai chính sách mới: Các chính sách kinh tế và tài khóa được thông qua từ kỳ họp Quốc hội cuối năm 2024 bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm nay, mang lại kỳ vọng tích cực về tăng trưởng kinh tế.
Giải ngân đầu tư: Giới đầu tư thường quay lại giải ngân mạnh mẽ sau khi hoàn thiện chiến lược đầu tư cho năm mới. Điều này giúp gia tăng thanh khoản và tạo động lực cho thị trường.
Cơ hội cơ cấu danh mục, tập trung vào 3 nhóm ngành tiềm năng
Agriseco cho rằng, thị trường chứng khoán tháng 1/2025 là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư cơ cấu danh mục và giải ngân vào các vị thế trung hạn. Danh mục khuyến nghị của Agriseco tập trung vào ba nhóm ngành có triển vọng tích cực trong năm 2025: Ngân hàng, bất động sản và công nghệ thông tin.
Ngân hàng: Động lực tăng trưởng từ lãi suất thấp và phân khúc bán lẻ
Agriseco dự báo tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2025 sẽ duy trì ở mức 14-15%, nhờ lãi suất thấp kích thích nhu cầu vay vốn. Phân khúc bán lẻ được kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ hơn, đặc biệt là cho vay mua nhà ở, khi nhu cầu tiêu dùng cá nhân và kinh doanh dần khởi sắc từ quý 3/2024. Trong khi đó, phân khúc bán buôn sẽ tiếp tục ổn định nhờ xuất khẩu tích cực, đầu tư công được đẩy mạnh và thị trường bất động sản hồi phục.
Biên lãi ròng (NIM) của ngành ngân hàng cũng được dự báo cải thiện trong năm 2025, nhờ chi phí vốn giảm và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) tăng trở lại. Agriseco nhận định tiềm năng mở rộng NIM sẽ tập trung vào nhóm ngân hàng tư nhân có thế mạnh về bán lẻ và CASA, đồng thời sở hữu chất lượng tài sản tốt.
Chất lượng tài sản toàn ngành cũng có xu hướng cải thiện khi nợ xấu dự báo đạt đỉnh vào quý 3/2024 và giảm dần từ quý 2/2025. Agriseco kỳ vọng tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của các ngân hàng sẽ tăng lên mức trên 90% vào năm 2025, cao hơn so với mức trung bình 75-85% trong năm 2024.
Bất động sản: Nguồn cung và lợi nhuận tăng trưởng tích cực
Ngành bất động sản được kỳ vọng phục hồi mạnh trong năm 2025 với doanh thu tăng 5% và lợi nhuận tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Nhu cầu bất động sản để ở và đầu tư tăng trưởng tích cực, đặc biệt ở các phân khúc nhà vừa túi tiền, căn hộ cao tầng, và dần cải thiện ở các phân khúc đất nền và nhà thấp tầng có pháp lý đầy đủ.
Nguồn cung căn hộ và nhà thấp tầng tại các khu đô thị dự kiến gia tăng, nhờ tháo gỡ vướng mắc pháp lý và lãi suất thấp hỗ trợ thị trường. Các chủ đầu tư bất động sản lớn cũng đang đẩy mạnh ra mắt dự án mới, tận dụng xu hướng tăng trưởng kinh tế và đầu tư hạ tầng.
Agriseco cho rằng định giá cổ phiếu bất động sản hiện đang ở mức thấp, tạo cơ hội đầu tư dài hạn trong chu kỳ mới. Ngoài ra, doanh số bán hàng chưa ghi nhận đang tăng sẽ thúc đẩy lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản khi thị trường hồi phục.
Công nghệ thông tin: Xu hướng chuyển đổi số bùng nổ
Ngành công nghệ thông tin được Agriseco đánh giá là lĩnh vực tiềm năng với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dự kiến đạt hai chữ số trong năm 2025. Nhu cầu xuất khẩu phần mềm tiếp tục tăng mạnh từ các thị trường quốc tế, trong khi chuyển đổi số trong nước cũng bùng nổ nhờ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.
Việt Nam được xem là điểm sáng thu hút vốn FDI công nghệ cao trong các lĩnh vực như AI, chất bán dẫn, và chips, với các yếu tố thúc đẩy bao gồm: Thương mại hóa mạng 5G và phát triển hạ tầng số; Hợp tác với Nvidia và các tập đoàn công nghệ lớn xây dựng trung tâm nghiên cứu AI, Quy mô kinh tế số dự báo tăng từ 36 tỷ USD năm 2024 lên 90-200 tỷ USD vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng bình quân 16-30%/năm.
 | Những yếu tố vĩ mô nào sẽ định hình VN-Index trong năm 2025? Năm 2025 dự báo là năm đầy thử thách cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Pinetree nhận định, các yếu tố như nâng hạng ... |
 | Xu hướng đầu tư chứng khoán 2025 dưới góc nhìn chuyên gia Năm 2025, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư chứng khoán duy trì danh mục dưới 50% trong nửa đầu năm, tập trung vào ngân ... |
 | Chuyên gia tiết lộ thời điểm VN-Index chinh phục thành công mốc 1.420 Năm 2024, tỷ giá USD/VND biến động mạnh nhưng NHNN kiểm soát hiệu quả và giữ mức tăng dưới 5%. Năm 2025, chuyên gia dự ... |
Đức Anh
