Chi phí đội lên, lợi nhuận “bốc hơi” hơn 75%

Công ty CP Thương mại Bia Hà Nội (Habeco Trading, HNX: HAT) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025, hé lộ bức tranh kinh doanh trái chiều giữa tăng trưởng doanh thu và sụt giảm mạnh lợi nhuận.

Cụ thể, doanh thu thuần quý vừa qua đạt gần 504,8 tỷ đồng, tăng khoảng 3,8% so với cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp lại thu hẹp đáng kể do giá vốn hàng bán tăng tới 8,3%, kéo lợi nhuận gộp giảm mạnh gần 32%, chỉ còn 25,8 tỷ đồng.

Gánh nặng chi phí là nguyên nhân chính khiến kết quả lợi nhuận trước thuế quý II của HAT chỉ còn 3,7 tỷ đồng, giảm tới 75,8% so với cùng kỳ. Trong đó, chi phí bán hàng tăng hơn 2,3 lần, lên tới 48,1 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp cũng phình lên mức 7,3 tỷ đồng, tăng 23,7% so với cùng kỳ.

Theo lý giải của doanh nghiệp, trong năm nay, giá mua vào từ công ty mẹ Habeco tăng nhưng HAT không điều chỉnh giá bán ra, dẫn đến biên lợi nhuận bị bào mòn. Ngoài ra, công ty đẩy mạnh phân phối sản phẩm bia KEG 1 lít, kèm theo các chiến dịch quảng bá và tiếp thị – phần chi phí phát sinh (bao gồm cả bốc xếp, vận chuyển) được hạch toán vào chi phí bán hàng thay vì giá vốn như các năm trước.

Một điểm sáng hiếm hoi đến từ khoản lợi nhuận khác ghi nhận đạt 32,3 tỷ đồng, gấp 76 lần so với con số 424 triệu đồng ghi nhận ở cùng kỳ năm trước. Đây cũng là nguyên nhân chính giúp doanh nghiệp thoát lỗ khi hoạt động kinh doanh cốt lõi lỗ tới 28,5 tỷ đồng.

Tính chung 6 tháng đầu năm, HAT ghi nhận 685 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng nhẹ 6% YoY. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 4,2 tỷ đồng, sụt giảm tới 73,6% so với nửa đầu năm ngoái.

So với kế hoạch cả năm 2025 đề ra 1.571,9 tỷ đồng doanh thu và 16 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, HAT mới hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu và chỉ 26% mục tiêu lợi nhuận, cho thấy áp lực hoàn thành chỉ tiêu đang dồn nặng vào nửa cuối năm.

Tài sản tăng nhưng các khoản phải thu “phình to”

Tại thời điểm 30/6/2025, tổng tài sản của HAT đạt 252,4 tỷ đồng, tăng 17,2% so với đầu năm. Phần lớn là tài sản ngắn hạn với 188,3 tỷ đồng, trong đó, tiền và tương đương tiền tăng hơn 2,3 lần, lên 19,4 tỷ đồng, toàn bộ là tiền gửi ngân hàng.

Tuy vậy, các khoản phải thu lại gia tăng đáng kể. Phải thu ngắn hạn khách hàng tăng gấp 13 lần, từ 4,4 tỷ lên 58,2 tỷ đồng. Khoản trả trước người bán ngắn hạn cũng tăng gần 10 lần, đạt 18,3 tỷ đồng. Phải thu ngắn hạn khác tăng vọt từ 1,7 tỷ lên 38,2 tỷ đồng. Hàng tồn kho ghi nhận 3,2 tỷ đồng, tăng 28% so với đầu năm.

Về nguồn vốn, toàn bộ nợ phải trả là nợ ngắn hạn, chiếm 186,9 tỷ đồng, tăng gần 35% so với đầu năm. Trong đó, phải trả ngắn hạn là hơn 129,8 tỷ, còn chi phí phải trả ngắn hạn ghi nhận 20,6 tỷ đồng.

HAT là công ty con của Tổng Công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco), được thành lập từ năm 2006, với nhiệm vụ chính là phân phối sản phẩm Bia hơi Hà Nội. Ngoài ra, công ty còn tham gia kinh doanh vật tư, thiết bị và nguyên vật liệu ngành bia, rượu, nước giải khát, như bã bia và các sản phẩm phụ từ quá trình sản xuất, nhằm mở rộng danh mục và nâng cao hiệu quả kinh doanh.