Định giá thị trường và chiến lược đầu tư chứng khoán trong tháng 11

Báo cáo chiến lược tháng 11 của VNDirect nhận định nhịp điều chỉnh vừa qua đã đưa định giá (P/B) của VN-Index về tiệm cận đáy trung hạn của thị trường vào trung tuần 11/2022. Đây là vùng định giá hấp dẫn cho mục tiêu dài hạn. Cụ thể, P/B của VN-Index hiệnở vùng 1,59, gần tiệm cận đáy trung hạn của thị trường tại ngày 15/11/2022 là 1,47. Trong giai đoạn COVID-19, P/B của thị trường tạo đáy ở 1,57.

Ảnh minh họa

Mặt khác, các chuyên viên phân tích của VNDirect đánh giá rủi ro thị trường lớn nhất hiện tại đến từ việc lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đang trong xu hướng tăng. Khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tạo đỉnh, thị trường chứng khoán sẽ có cơ hội phục hồi tốt.

Về rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ, được nhắc tới khi đường cong lợi suất của Mỹ đảo ngược, VNDirect nhận định các số liệu vĩ mô hiện tại chưa thể hiện rõ điều đó nên chưa đáng ngại và tiếp tục theo dõi.

Thời điểm thích hợp đầu tư vào kênh chứng khoán

Theo quan điểm của VNDirect, đây là thời điểm thích hợp để đầu tư vào kênh chứng khoán. Ngoài lý do định giá thị trường hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 10, thì chênh lệch giữa tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index và lãi suất tiền gửi đã tương đương thời điểm đáy thị trường vào tháng 11/2022, thúc đẩy dòng tiền đầu tư quay trở lại; song song đó, thu nhập toàn thị trường được dự báo cải thiện rõ nét hơn trong quý 4/2023.

E/P của VN-Index trung bình trong tháng 10 khoảng 7,4%, tăng so với tháng trước. Còn bình quân lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng thương mại (NHTM) trong tháng 10 giảm nhẹ 0,2 điểm % so với tháng trước, xuống 5,3%; làm cho khoảng cách giữa E/P và lãi suất tiền gửi ngân hàng được nới rộng.

Nguồn: VNDirect

Về yếu tố lãi suất, VNDirect kỳ vọng sẽ không đợt giảm lãi suất điều hành nào nữa trong năm 2023. Việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) liên tục phát hành tín phiếu trên thị trường mở đã khiến lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại. “Chúng tôi cho rằng lãi suất huy động của các NHTM khó giảm sâu hơn nữa do áp lực của tỷ giá tăng khiến NHNN có ít dư địa giảm lãi suất điều hành hơn”.

“Chúng tôi kỳ vọng sẽ không có đợt giảm lãi suất điều hành nào nữa trong năm 2023”, VNDirect dự báo.

Chiến lược đầu tư tháng 11

Về chiến lược đầu tư tháng 11, nhà đầu tư ngắn hạn nên hạn chế bắt đáy và chờ đợi các tín hiệu vĩ mô và thị trường tích cực hơn do VN-Index vẫn đang trong xu hướng điều chỉnh. “Chúng tôi kỳ vọng vùng 1.000 điểm (+/- 20 điểm) sẽ là vùng hỗ trợ của thị trường”, các chuyên viên phân tích của VNDirect nhận định.

Các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiến hành giao dịch năng động trở lại khi thị trường thỏa mãn được 3 yếu tố. Thứ nhất, khi thị trường có dòng cổ phiếu dẫn dắt và thu hút được dòng tiền (tạo đáy trước VN-Index); thứ hai, các phiên tạo đáy có thanh khoản giao dịch lớn hơn tối thiểu 1,2 lần trung bình 20 phiên và biên độ tăng tốt, các phiên giao dịch tiếp theo sẽ có thanh khoản tiếp tục được cải thiện; và thứ 3, các nhà đầu tư thận trọng có thể tiến hành giao dịch khi VN-Index thoát khỏi các kênh giá giảm, vận động trên các đường MA.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, mặc dù rủi ro ngắn hạn của thị trường còn hiện hữu nhưng với mức chiết khấu định giá gần tương đương mức đáy trung hạn thời điểm tháng 11/2022 và đáy COVID-19, đây là thời điểm tốt để các nhà đầu tư trung và dài hạn bắt đầu tích lũy cổ phiếu cho năm 2024.

VNDirect cũng lưu ý nhà đầu tư không sử dụng đòn bẩy ký quỹ để giải ngân cổ phiếu trong trung và dài hạn; không đầu tư tập trung một cổ phiếu hoặc một nhóm ngành duy nhất; tránh đầu tư khoản tiền lớn vào một thời điểm, nhà đầu tư có thể chia khoản đầu tư dài hạn thành nhiều phần và giải ngân từ từ hoặc áp dụng phương pháp giải ngân theo kiểu tích sản.

Những cổ phiếu có tiềm năng bao gồm nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ câu chuyện xuất khẩu phục hồi; nhóm cổ phiếu đầu tư công; một số cổ phiếu nhóm bất động sản có tình hình tài chính lành mạnh sẽ bứt phá trong giai đoạn tới khi nhóm dự luật (sửa đổi) liên quan tới ngành bất động sản chính thức được Quốc hội thông qua và có hiệu lực.

Khi dòng tiền lớn trở lại, thị trường có cơ hội để vượt ngưỡng MA200 ở vùng 1.114 điểm MBS nhận định, trong kịch bản cơ sở, với sự hỗ trợ từ chứng khoán thế giới, VN-Index được kỳ vọng sẽ lấp vùng GAP ...

VN-Index đang trong xu hướng điều chỉnh, nhà đầu tư nên làm gì? VNDirect kỳ vọng vùng 1.000 điểm (+/- 20 điểm) sẽ là vùng hỗ trợ của thị trường, NĐT ngắn hạn nên hạn chế bắt đáy ...

Nhiều thông tin tích cực xuất hiện thúc đẩy thị trường chứng khoán phục hồi Diễn biến hồi phục mạnh của VN-Index trong 3 phiên cuối tuần qua tạo niềm tin cho khả năng chỉ số đang trong giai đoạn ...