Hòa Phát "bật bãi" khỏi top 10 công ty vốn hóa lớn nhất trên sàn, vì đâu nên nỗi?

Cổ phiếu HPG của Hòa Phát còn hấp dẫn để mua vào?

Thời gian gần đây, nhà đầu tư nước ngoài duy trì áp lực bán ròng mạnh mẽ. Kết thúc tháng 8, khối ngoại đã bán ròng hơn 4.455 tỷ đồng trên sàn HOSE, đánh dấu tháng thứ bảy liên tiếp bán ròng. Đáng chú ý, trong số 4.455 tỷ đồng bị bán ròng, gần 2.400 tỷ đồng đến từ cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát.

Không chỉ dẫn đầu danh sách các mã bị bán ra mạnh nhất trong tháng 8, cổ phiếu HPG còn ghi nhận mức bán ròng cao kỷ lục kể từ khi niêm yết. Trước đó, tháng 3/2022, HPG đã từng bị bán ròng mạnh nhất với gần 2.000 tỷ đồng từ khối ngoại.

Bước sang tháng 9, xu hướng bán ròng cổ phiếu HPG của khối ngoại vẫn chưa có dấu hiệu chấm dứt. Phiên giao dịch đầu tháng ghi nhận khối ngoại bán ròng 108 tỷ đồng. Đến phiên 5/9, mặc dù áp lực bán đã giảm, HPG vẫn bị bán ròng hơn 92 tỷ đồng, kéo dài chuỗi bán ròng liên tiếp lên 22 phiên.

Phiên 5/9, mặc dù áp lực bán đã giảm, HPG vẫn bị bán ròng hơn 92 tỷ đồng

Áp lực từ khối ngoại đẩy giá cổ phiếu HPG giảm về vùng thấp nhất kể từ đầu năm. So với đỉnh 29.600 đồng/cổ phiếu hồi tháng 6, thị giá hiện tại đã giảm hơn 15%, xuống còn 25.050 đồng/cổ phiếu vào ngày 5/9.

Vốn hóa thị trường của Tập đoàn Hòa Phát theo đó cũng giảm hơn 27.000 tỷ đồng xuống 161.500 tỷ đồng (tương đương 6,5 tỷ USD). Với mức vốn hóa này, HPG hiện đứng thứ 11, kém Techcombank 400 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa với việc cổ phiếu "quốc dân" HPG không còn là top 10 doanh nghiệp giá trị nhất sàn chứng khoán Việt Nam.

Áp lực từ khối ngoại đẩy giá cổ phiếu HPG giảm về vùng thấp nhất kể từ đầu năm

Trước đó, hồi cuối tháng 6, hơn 581 triệu cổ phiếu thưởng với tỉ lệ 10% của Hòa Phát đã được giao dịch sau khi niêm yết bổ sung. Nhà đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 1/4 vốn điều lệ của HPG, ước tính khối này đã nhận thêm khoảng 130 triệu cổ phiếu HPG từ đợt phát hành trên. Rất có thể, đà bán ròng của khối ngoại đến từ việc được nhận thêm khá nhiều cổ phiếu thưởng HPG.

Sự điều chỉnh của cổ phiếu và việc nhà đầu tư nước ngoài rời bỏ xảy ra trong bối cảnh Hòa Phát đối mặt với nhiều cuộc điều tra chống bán phá giá thép cuộn cán nóng (HRC) từ các thị trường xuất khẩu lớn như EU và Ấn Độ, cùng với rủi ro từ Úc (chưa công bố). Tại thị trường nội địa, Hòa Phát dần mất thị phần HRC vào tay các nhà cung cấp từ Trung Quốc và Ấn Độ do giá bán rẻ hơn.

Không chỉ khó khăn ở khâu tiêu thụ, giá HRC – sản phẩm chính của Hòa Phát hiện chỉ còn 672 USD/tấn, giảm 39% kể từ đầu năm và giảm 2/3 so với đỉnh vào tháng 9/2021.

Về triển vọng cổ phiếu HPG, Chứng khoán Vietcap (VCSC) đưa ra dự báo thấp hơn về kết quả kinh doanh nhưng kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ cải thiện trong 6 tháng cuối năm 2024. VCSC duy trì khuyến nghị "Mua" đối với cổ phiếu HPG, nhưng đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu xuống 32.100 đồng/cổ phiếu, giảm 9% so với dự báo trước đó.

Nguyên nhân chính dẫn đến việc hạ giá mục tiêu là do VCSC đã điều chỉnh giảm 5% dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2024-2028, cũng như giảm 21% định giá P/E do dự báo lợi nhuận ròng trung bình giai đoạn 2024-2025 giảm 21%.

Dù vậy, VCSC vẫn duy trì mức P/E mục tiêu ở mức 18,0, phản ánh kỳ vọng vào giai đoạn tăng trưởng mạnh của HPG trong thời gian tới.

VCSC nhận định thị trường thép sẽ gặp nhiều khó khăn hơn khi nhu cầu tại Trung Quốc tiếp tục yếu đi. Tuy nhiên, sự sụt giảm này được bù đắp một phần nhờ việc tăng 3%/16% dự báo lợi nhuận cho các năm 2027/2028, do tác động tích cực từ lò cao thứ hai của dự án Dung Quất 2, dự kiến sẽ thúc đẩy sản lượng bán HRC trong các năm này.

VCSC cũng nâng dự báo tổng sản lượng bán thép năm 2024 của HPG lên 9 triệu tấn, tăng 8% so với trước đây, chủ yếu nhờ kết quả kinh doanh mạnh mẽ của mảng thép xây dựng trong nửa đầu năm 2024.

Tuy nhiên, dự báo tăng trưởng giá bán trung bình (ASP) bị giảm từ mức 1-2% so với cùng kỳ xuống còn 4%, do áp lực từ việc xuất khẩu thép giá rẻ của Trung Quốc. Điều này cũng làm giảm kỳ vọng về biên lợi nhuận.

Khối ngoại "xả hàng" HPG, dồn tiền mua FPT và MWG trong tuần cuối tháng 8 Thị trường chứng khoán chứng kiến sự phân hóa rõ rệt trong tuần cuối tháng 8 với khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh mẽ ...

Cổ phiếu HPG của Hòa Phát còn hấp dẫn để mua vào? Cùng với việc điều chỉnh giảm 5% dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2024-2028 của Hòa Phát, các chuyên gia của VCSC cũng đã ...

Cuộc đổ bộ của hàng trăm triệu cổ phiếu thép vào thị trường Tính tới thời điểm hiện tại, hàng loạt doanh nghiệp thép đã lên kế hoạch phát hành số lượng lớn cổ phiếu để trả cổ ...