Triển vọng ngành phân bón có thể tươi sáng hơn nhờ mùa gieo trồng mới

Trong quý 1/2023, 26 công ty phân bón niêm yết đạt doanh thu 21.375 tỷ đồng giảm 17,9% so với quý liền kề trước đó và giảm -29,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp đạt 3.290 tỷ đồng giảm 50,8% so với quý trước và giảm 67,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm xuống còn 1.375 tỷ đồng giảm lần lượt 64,6% so với quý trước và giảm 80,8% so với năm ngoái do nền cao trong quý 1/2022.

Sự sụt giảm này theo Công ty CP Chứng khoán KIS Việt Nam là do mùa thấp điểm và nhiều yếu tố bất lợi trong năm 2023.

Nguồn: Fiinpro, KIS

Năm công ty hàng đầu (DPM, DCM, DGC, BFC và DHB) chiếm 52% doanh thu toàn ngành. Trong giai đoạn khó khăn của ngành, hầu hết đều chứng kiến doanh thu tăng trưởng âm và DPM dẫn đầu với 3.264,7 tỷ đồng giảm 16% so với quý liền kề trước đó và giảm 44% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo sau đó, DCM và DGC cũng ghi nhận doanh thu giảm lần lượt là 2.734,7 tỷ đồng giảm 39% theo quý, giảm 33% so với năm ngoái và 2.483,1 tỷ đồng giảm 20% theo quý, giảm 32% theo cùng kỳ năm ngoái.

Biên lợi nhuận gộp của ngành trong quý 1/2023 giảm đáng kể 17,8% cùng kỳ năm ngoái xuống 15,4%, nguyên nhân chủ yếu là do giá phân bón giảm do nhu cầu yếu hơn vào mùa thấp điểm; Nguồn cung phân bón từ Trung Quốc và Nga hồi phục. Cụ thể, giá bán urê trong nước giao dịch quanh mức 9.500-9.600 đồng/kg giảm 30% từ đầu năm đến nay vào ngày 30/3.

Biên lợi nhuận ròng cũng giảm xuống 6,4% giảm 8,5% theo quý và giảm 17,2% so với cùng kỳ năm ngoái do biên lợi nhuận gộp giảm và Chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu tăng 1,7% lên 8,7%.

Hòa cùng xu hướng giảm, biên lợi nhuận gộp của 3 công ty dẫn đầu DPM, DCM, DGC cũng ghi nhận mức giảm lần lượt là 32,4%/27,7%/11,1% cùng kỳ năm ngoái về còn 16%/21%/36% trong quý 1/2023.

Kết quả kinh doanh quý 1/2023 cho thấy mức tăng trưởng lợi nhuận ròng âm của ngành. Trong đó ba công ty hàng đầu (DPM, DCM, DGC) công bố lợi nhuận sau thuế giảm đáng kể 88%/85%/45% so với năm ngoái xuống còn 230 tỷ đồng/262 tỷ đồng/823 tỷ đồng, nguyên nhân chủ yếu do giá urê và giá P4 giảm. Trong khi đó, BFC và DHB lại ghi nhận lỗ lần lượt 39,6 tỷ đồng và 129,5 tỷ đồng. Đối với DHB, đây là đợt ghi nhận lỗ đầu tiên sau 6 quý liên tiếp ghi nhận lãi.

Chứng khoán KIS cho rằng, quý 1/2023 chứng kiến sự sụt giảm giá đầu ra của ngành phân bón. Cụ thể, giá bán urê trong nước giao dịch quanh mức 9.500-9.600 đồng/kg giảm 30% từ đầu năm đến nay vào ngày 25/4. Bên cạnh đó, giá P4 hiện đã giảm 24.000 RMB/tấn so với 31.800 RMB/tấn vào ngày 4/2. Mặc dù đã trải qua mùa thấp điểm, giá phân bón quý 2/2023 sẽ khó phục hồi trong ngắn hạn nhưng ít nhất sẽ không giảm mạnh như quý 1/2023.

Bên cạnh đó, sản lượng xuất khẩu sụt giảm cũng ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng doanh thu do áp lực cạnh tranh từ sự trở lại của Trung Quốc và Nga trên chiến trường phân bón toàn cầu. Như vậy, áp lực cạnh tranh tại thị trường trong nước sẽ cao hơn do hoạt động xuất khẩu gặp nhiều bất lợi.

Chứng khoán KIS cho rằng, những lợi thế mà Việt Nam được hưởng trong năm 2022 khó có thể xảy ra lần nữa vào năm 2023 và gần nhất là quý 2/2023.

Theo đó, chứng khoán KIS duy trì đánh giá Trung lập đối với ngành phân bón Việt Nam do không có sự tăng trưởng đột biến cả về giá bán và sản lượng tiêu thụ trong 2023. Triển vọng quý 2/2023 có thể sáng sủa hơn nhờ mùa gieo trồng mới giúp cho giá bán tăng nhưng khó để quay trở lại như quý 4/2022.

Theo quan điểm của KIS, một số nhà lãnh đạo có thể tận dụng triệt để những cơ hội này để tối đa hóa lợi nhuận của họ. Hơn nữa, bảng cân đối kế toán lành mạnh của họ với lượng tiền mặt dồi dào có thể tạo ra thu nhập tài chính hiệu quả và tỷ suất cổ tức hấp dẫn.

Chứng khoán Maybank: Tâm điểm đầu tư tháng 5 gọi tên hai cổ phiếu bất động sản Với khả năng cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 5, Chứng khoán Maybank nhắc lại quan điểm tích cực đối ...

Agriseco Research chỉ ra 5 cổ phiếu tiềm năng cho nhà đầu tư trong tháng 5 Sau quá trình nghiên cứu và chọn lọc, Chứng khoán Agribank (Agriseco Research) đưa ra 5 mã cổ phiếu tiềm năng tháng 5, trong đó ...

Quỹ đầu tư cổ phiếu của SGI Capital tiếp tục đưa tiền mặt về mức cao kỷ lục Quỹ đầu tư cổ phiếu SGI Capital liên tiếp đưa tiền mặt về mức cao sau khi đánh giá thị trường còn nhiều khó khăn ...