VAFI hiến kế “hâm nóng” thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đề xuất miễn các loại thuế cho nhà đầu tư

VAFI cho rằng, Chính phủ cần tạo lập khung khổ pháp lý gần như tuyệt đối an toàn cho nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường trái phiếu, với các loại trái phiếu gần như “tuyệt đối an toàn”.

Trong văn bản gửi Thủ tướng Chính phủ, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước mới đây, VAFI đề xuất các giải pháp tăng cường huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế khi lãi suất huy động giảm mạnh.

VAFI chỉ ra rằng, lãi suất trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp hiện hành và trong các năm qua tại Việt Nam đang ở mức rất cao so với các nước trong khu vực và các quốc gia phát triển. Trong khi đó, Việt Nam chưa tạo dựng khuôn khổ pháp lý an toàn hiệu quả cho khu vực dân cư tham gia đông đảo tích cực vào thị trường trái phiếu.

Theo Hiệp hội này, cần rút ra bài học sâu sắc từ những trường hợp phát hành trái phiếu doanh nghiệp đầy rủi ro cho các nhà đầu tư cá nhân như Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát… để đưa ra các giải pháp gần như tuyệt đối an toàn, thu hút người dân tham gia vào thị trường này.

Theo đó, VAFI đề xuất xây dựng tiêu chí cho loại trái phiếu tuyệt đối an toàn, đồng thời miễn các loại thuế về kinh doanh trái phiếu cho các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân.

Xây dựng loại trái phiếu tuyệt đối an toàn

VAFI cho rằng, Chính phủ cần tạo lập khung khổ pháp lý gần như tuyệt đối an toàn cho nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường trái phiếu, với các loại trái phiếu gần như “tuyệt đối an toàn”. Đây là nhóm trái phiếu được bảo lãnh thanh toán tiền lãi và vốn gốc đúng hạn trong mọi tình huống, nhưng có thể có rủi ro nhỏ như lạm phát hay đồng tiền mất giá.

Bên cạnh trái phiếu chính phủ, cần xây dựng trái phiếu do các ngân hàng kinh doanh hiệu quả, tình hình tài chính lành mạnh phát hành và được Ngân hàng Nhà nước bảo lãnh thanh toán và trái phiếu do chính quyền địa phương phát hành và do tổ chức tài chính Nhà nước phát hành và được Bộ Tài chính bảo lãnh thanh toán.

Đối với các loại trái phiếu có rủi ro – do các tổ chức phi ngân hàng hoặc ngân hàng chưa được xếp vào nhóm đặc biệt phát hành, VAFI đề xuất sẽ không phát hành cho cá nhân. Đối tượng mua chỉ nên là các tổ chức, bởi họ có nhiều kinh nghiệm đầu tư và có thể đánh giá được mức độ rủi ro của các loại trái phiếu.

Miễn thuế kinh doanh trái phiếu

Nhóm giải pháp thứ hai mà VAFI đưa ra là miễn các loại thuế về kinh doanh trái phiếu cho nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, với mục đích nhằm giảm lãi suất huy động.

Cụ thể, đối với nhà đầu tư tổ chức, nếu trái phiếu phát hành có lãi suất huy động trên 10%/năm thì chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp chiếm khoảng 2%/năm, còn trái phiếu có lãi suất huy động dưới 10%/năm thì thuế thu nhập khoảng 1.5%. Nếu miễn loại thuế này thì lãi suất huy động cũng gần như được giảm tương ứng thêm 1,5 - 2%/năm.

Theo VAFI, việc miễn thuế thu nhập doanh nghiệp này không làm lợi cho tổ chức mua trái phiếu mà chỉ có lợi cho tổ chức phát hành, trong đó hưởng lợi nhất là trái phiếu Chính phủ vì Nhà nước là nhà đầu tư lớn nhất trên thị trường trái phiếu.

Hiệp hội này lập luận, nếu xét trên phương kinh tế vĩ mô, khi lãi suất cho vay giảm, hệ thống các doanh nghiệp được giảm chi phí đi vay thì nền kinh tế sẽ được kích thích phát triển mạnh hơn. Ngân sách nhà nước cũng có thể giảm 1 phần nhỏ từ thuế thu nhập về lãi trái phiếu nhưng trên quan điểm chi phí lợi ích thì Nhà nước bỏ ra 1 đồng vốn mà thu được lợi ích gấp 100 lần.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, VAFI chi ra rằng, từ trước tới nay, trong khi tiền gửi tiết kiệm của khu vực dân cư không bị đánh thuế, thì việc đầu tư trái phiếu sẽ khiến nhà đầu tư phải chịu thuế lợi tức ở mức 5%/năm và chịu thuế chuyển nhượng trái phiếu 0.1% trên giá trị giao dịch. Đây là một bất cập khiến cho việc đầu tư vào trái phiếu kém hấp dẫn hơn nhiều so với tiền gửi tiết kiệm ngắn hạn.

Còn nếu xét trên phương diện kinh tế vĩ mô, cần nhiều giải pháp để hệ thống NHTM dễ dàng huy động vốn dài hạn và cho vay dài hạn, đồng thời nguồn vốn huy động dài hạn phải nhiều thì lãi suất phát hành trái phiếu dài hạn mới giảm, góp phần hạ mặt bằng huy động vốn và từ đó, lãi suất cho hệ thống doanh nghiệp vay dài hạn sẽ được giảm.

Do đó, VAFI đề nghị Chính phủ xem xét miễn thuế lợi tức, thuế chuyển nhượng trái phiếu cho nhà đầu tư cá nhân. Theo VAFi, việc miễn các loại thuế này cũng không làm lợi cho nhà đầu tư cá nhân mà chỉ lợi cho nền kinh tế, bởi lẽ, khi các loại thuế này được miễn, lãi suất huy động cũng giảm theo, từ đó kích thích thị trường huy động vốn dài hạn phát triển.

LPBank (LPB) dự chi 1.000 tỷ đồng mua lại lô trái phiếu trước hạn Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPBank - HOSE: LPB) vừa công bố thông tin về việc mua lại trái phiếu trước hạn.

Nhận định chứng khoán ngày 13/6/2023: Xu hướng thị trường phái sinh Các chuyên gia phân tích và công ty chứng khoán đưa ra nhận định về thị trường phái sinh cho ngày giao dịch 13/6/2023. Tạp ...

LPBank chào bán 32,9 triệu trái phiếu ra công chúng đợt 2 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa có công văn chấp thuận cho Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPBank) chào bán trái phiếu ...