VCBS: Đất Xanh ghi nhận tín hiệu hồi phục sau tái cơ cấu
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) mới đây đã công bố báo cáo phân tích về Công ty CP Tập đoàn Đất Xanh (HOSE: DXG) cho thấy nhiều tín hiệu tích cực sau giai đoạn tái cơ cấu. Với sự phục hồi của thị trường bất động sản, đặc biệt trong mảng môi giới, cùng kế hoạch mở bán hàng loạt dự án trọng điểm, VCBS nhận định DXG có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong thời gian tới.
 |
| VCBS nhận định mảng môi giới của DXG sẽ ghi nhận mức tăng trưởng tích cực từ năm 2025 nhờ thị trường bất động sản cải thiện rõ rệt |
Theo báo cáo của VCBS, Đất Xanh Group đã xây dựng một hệ sinh thái toàn diện trong lĩnh vực bất động sản với các mảng dịch vụ môi giới, phát triển dự án, xây dựng, khu công nghiệp và đô thị. Công ty sở hữu quỹ đất lớn tại những khu vực kinh tế trọng điểm, đặc biệt là Bình Dương và Long An – hai địa phương có tốc độ đô thị hóa cao.
VCBS cho biết, giai đoạn 2023-2024 chứng kiến những biến động mạnh mẽ khi thị trường bất động sản suy giảm, khiến kết quả kinh doanh của DXG bị ảnh hưởng đáng kể. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2024, tín hiệu phục hồi của thị trường đã giúp công ty cải thiện đáng kể hoạt động kinh doanh. Doanh thu thuần năm 2024 đạt 4.737 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước, chủ yếu nhờ sự khởi sắc của mảng môi giới và việc mở bán các phân khu còn lại của Gem Sky World.
VCBS đánh giá sự hồi phục này không chỉ đến từ thị trường mà còn nhờ chiến lược tái cấu trúc mạnh mẽ của DXG. Doanh nghiệp đã cắt giảm chi phí vận hành, tối ưu hóa bộ máy quản lý và điều chỉnh danh mục sản phẩm để phù hợp hơn với nhu cầu thực tế. Đồng thời, tiến độ pháp lý được cải thiện cũng giúp các dự án của DXG triển khai thuận lợi hơn, củng cố uy tín và vị thế trên thị trường.
VCBS: Điểm rơi lợi nhuận của DXG sẽ vào năm 2026
VCBS nhận định mảng môi giới của DXG sẽ ghi nhận mức tăng trưởng tích cực từ năm 2025 nhờ thị trường bất động sản cải thiện rõ rệt. Lượng giao dịch thành công trong nửa cuối năm 2024 đạt 253.569 giao dịch, tăng hơn 100% so với cùng kỳ. Ngoài ra, Luật Kinh doanh Bất động sản sửa đổi, có hiệu lực từ tháng 8/2024, sẽ giúp siết chặt hoạt động môi giới, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp lớn như DXG củng cố vị thế và mở rộng thị phần.
Một trong những động lực tăng trưởng chính mà VCBS nhấn mạnh là sự trở lại của hai dự án trọng điểm Gem Riverside tại TP. Thủ Đức và Gem Sky World tại Đồng Nai. Gem Riverside đã được cấp phép xây dựng vào tháng 9/2024, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong việc tái khởi động dự án. DXG dự kiến triển khai bán hàng vào năm 2025 với giá bán từ 110-120 triệu đồng/m², mang lại dòng tiền khoảng 27.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2027. Song song đó, DXG sẽ tiếp tục mở bán các phân khu mới của Gem Sky World, với kỳ vọng giá bán cao hơn mức 18-25 triệu đồng/m² của đợt mở bán năm 2021.
Từ năm 2026, VCBS cho rằng DXG sẽ đẩy mạnh phát triển tại Bình Dương, một trong những thị trường bất động sản sôi động nhất phía Nam. Công ty dự kiến triển khai hàng loạt dự án quy mô lớn như Opal Luxury, DXH Parkview và DXH Park City, với tổng doanh thu ước tính khoảng 36.000 tỷ đồng giai đoạn 2026-2029. VCBS nhận định việc giá đất Bình Dương tăng gần gấp đôi từ cuối năm 2024 sẽ giúp DXG tối ưu hóa lợi nhuận từ các dự án này.
Trong báo cáo của mình, VCBS đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DXG, với mức giá mục tiêu 18.131 VND/cổ phiếu, cao hơn 19% so với thị giá hiện tại 15.300 VND. VCBS áp dụng hai phương pháp định giá:
Phương pháp RNAV (giá trị tài sản thuần): 18.058 VND/cổ phiếu
Phương pháp định giá tương đối theo P/B: 18.204 VND/cổ phiếu
Kết hợp hai phương pháp trên, VCBS đưa ra mức định giá trung bình 18.131 VND/cổ phiếu, phản ánh tiềm năng tăng trưởng của DXG khi các dự án chiến lược được triển khai mạnh mẽ từ năm 2025.
Theo VCBS, DXG đang ở giai đoạn quan trọng với nhiều yếu tố thuận lợi. Mảng môi giới bất động sản phục hồi mạnh, tiến độ pháp lý các dự án trọng điểm có chuyển biến tích cực, trong khi chiến lược mở rộng quỹ đất tại Bình Dương sẽ mang lại tăng trưởng bền vững trong dài hạn.
VCBS cũng lưu ý rằng, mặc dù thị trường bất động sản vẫn còn nhiều thách thức, nhưng với nền tảng tài chính vững chắc và chiến lược kinh doanh hợp lý, DXG hoàn toàn có thể tận dụng đà phục hồi của thị trường để tăng trưởng mạnh trong những năm tới.
Xem chi tiết báo cáo phân tích tại đây
 | MBS: TPBank có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trên 20%/năm giai đoạn 2025 - 2026 TPBank (TPB) ghi nhận tăng trưởng tín dụng 20,2% năm 2024, vượt trung bình ngành. Nợ xấu giảm xuống 1,52%, tỷ lệ bao phủ nợ ... |
 | Phân bón Bình Điền (BFC) hạ mục tiêu lợi nhuận sau năm tăng trưởng kỷ lục Phân bón Bình Điền (BFC) điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu doanh thu dự kiến giảm 21%, lợi nhuận trước ... |
Thu Hà
