"Cá voi trắng" của ngành ngân hàng: Đường tới định giá còn xa

11/01/2024 - 17:51

(Bankviet.com) Dù liên tục tăng mạnh nhưng cổ phiếu của ngân hàng này vẫn đang dưới vùng định giá khá xa...

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 10/1, cổ phiếu BID của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV, HoSE: BID) tăng lên mức 47.600 đồng/cp, vượt đỉnh cũ thiết lập hồi tháng 1/2022. Tính từ đáy gần nhất, BID đã tăng tới 37% sau chưa đầy 3 tháng, đưa vốn hóa ngân hàng lên hơn 267 nghìn tỷ, giữ vững vị trí top 2 công ty vốn hóa lớn nhất trên sàn chứng khoán.

Được biết, BIDV vừa tổ chức Hội nghị Triển khai nhiệm vụ kế hoạch kinh doanh năm 2024. Tại Hội nghị, ngân hàng đã công bố lợi nhuận trước thuế riêng lẻ năm 2023 đạt 26.750 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt trên 27.400 tỷ đồng.

So với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận riêng lẻ của ngân hàng đã tăng 18,6% so với cùng kỳ năm 2022, lợi nhuận hợp nhất tăng 18,8%. BIDV cho biết lợi nhuận trước thuế khối công ty con đạt 1.290 tỷ đồng, khối liên doanh ở mức 945 tỷ đồng.

Với kết quả trên, BIDV là ngân hàng ghi nhận lợi nhuận cao thứ hai trong nhóm Big4, chỉ sau Vietcombank (HoSE: VCB - hơn 40.000 tỷ đồng) và nhỉnh hơn Agribank (25.300 - 25.400 tỷ đồng) và VietinBank (HoSE: CTG - khoảng 22.500 tỷ đồng).

Cũng theo thông tin cập nhật mới nhất từ BIDV, tính đến hết ngày 31/12/2023, tổng tài sản BIDV đạt 2,26 triệu tỷ đồng; tiếp tục giữ vững vị thế là ngân hàng TMCP có quy mô tổng tài sản lớn nhất tại Việt Nam.

Diễn biến giá cổ phiếu BID từ đầu năm 2023 đến nay

Trong báo cáo lần đầu vào tháng 12/2023, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) ví von BIDV là "cá voi trắng" của ngành ngân hàng và đưa ra dự phóng tăng trưởng tín dụng của BID năm 2024.

PHS cho biết, kết thúc 9 tháng đầu năm, tổng tài sản của BIDV đạt 2.132.000 tỷ đồng (tăng 1% so với hồi đầu năm), là ngân hàng có tổng tài sản cao nhất toàn ngành. Lợi thế quy mô giúp BID tiếp cận khách hàng dễ dàng hơn, tối ưu hóa chi phí, qua đó tạo thuận lợi để mở rộng mạng lưới kinh doanh, gia tăng quy mô tín dụng và tiền gửi.

Bên cạnh đó, với danh mục nợ đa dạng, tăng trưởng tín dụng của BID tốt hơn những ngân hàng khác. Kết thúc 9 tháng, tín dụng của BID tăng trưởng 8,3% so với đầu năm. Thị phần cho vay của BID đạt 12,5%. Cơ cấu dư nợ tín dụng tập trung vào bán lẻ (44% dư nợ, tương đương 709.000 tỷ đồng) và doanh nghiệp (34% dư nợ, tương đương 547.900 tỷ đồng).

Tỷ lệ nợ xấu của BID giai đoạn này đạt 1,6%, thuộc top 25% thấp nhất ngành. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của BID đạt 158,4%, cao thứ 3 toàn ngành, cho thấy BID có mức độ chống chịu với rủi ro tín dụng tốt hơn trung bình ngành.

Về câu chuyện phát hành riêng lẻ, BID đang dự định xúc tiến sang năm 2024. Hiện, BIDV đang có kế hoạch phát hành riêng lẻ 9% cho nhà đầu tư, thời gian qua, ngân hàng đã nỗ lực thực hiện, tiếp xúc với 38 nhà đầu tư.

Tuy nhiên, tình hình kinh tế trong nước không thuận lợi đã làm giảm nhu cầu. BID cho biết đã có một số nhà đầu tư tiềm năng, ngân hàng sẽ làm việc với Ngân hàng Nhà nước, các đối tác để tìm kiếm nhà đầu tư phù hợp nhất.

PHS dự phóng tăng trưởng tín dụng của BID năm 2024 đạt 13,4% nhờ hoạt động kinh tế Việt Nam được kỳ vọng khởi sắc trong năm 2024. Nhờ hoạt động tín dụng tăng trưởng tốt, PHS kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay cũng sẽ tăng nhẹ trong khi lãi suất huy động tăng chậm hơn.

Thêm vào đó, nhờ tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) cải thiện và lợi thế từ nguồn vốn giá rẻ, PHS ước tính biên lãi ròng (NIM) của BID trong năm 2024 đạt 2,93%, tăng 11 điểm cơ bản so với cuối năm 2023.

Các chuyên gia của Phú Hưng kỳ vọng áp lực nợ xấu sẽ gia tăng do Thông tư 02/2023/TT-NHNN hết hiệu lực, nhưng sự phục hồi của nền kinh tế sẽ góp phần giảm nhẹ gánh nặng nợ xấu.

Qua đó, PHS dự phóng tỷ lệ nợ xấu năm 2024 của BID đạt 1,59% và chi phí trích lập dự phòng năm 2024 của BID là 29.752 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ). Do đó, ước tính lợi nhuận sau thuế của BID năm 2024 là 25.522 tỷ đồng (tăng trưởng 18%). PHS khuyến nghị nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu BID với mức giá kỳ vọng 55.800 đồng/cp, cho thấy tiềm năng tăng giá 37,4% so với giá hiện tại.