Cổ phiếu ngân hàng khởi sắc, cơ hội vàng để tích sản

Vốn hóa ngành ngân hàng tăng gần 73 nghìn tỷ đồng

Kết thúc phiên 31/03/2023, chỉ số VN-Index vượt lên mức 1.064,64 điểm, tăng 39,96 điểm so với cuối tháng 2. Chỉ số ngành ngân hàng vào cuối phiên 31/03 cũng tăng tốt 24,71 điểm so với cuối phiên 28/02, lên mức 566,19 điểm.

Trong tháng 03, giá trị vốn hóa của nhóm ngân hàng tăng 72.860 tỷ đồng, lên mức 1,7 triệu tỷ đồng (tính đến 31/03/2023), tỷ lệ tăng tương đương 5% so với mức 1,6 triệu tỷ đồng của phiên cuối tháng 2. Ở nhóm ngân hàng có vốn Nhà nước, trong khi BIDV (BID) và VietinBank (CTG) có vốn hóa lần lượt tăng 5% và 7%, thì Vietcombank (VCB) đi lùi 2%.

Ở nhóm ngân hàng có vốn Nhà nước, trong khi BIDV (BID) và VietinBank (CTG) có vốn hóa lần lượt tăng 5% và 7%, thì Vietcombank (VCB) đi lùi 2%

Sự biến động vốn hóa tại ngân hàng cổ phần tư nhân có sự phân hóa mạnh nhưng hầu hết đều theo xu hướng tăng. Theo đó, với mức tăng 31%, cổ phiếu PGB có thị giá tăng mạnh nhất trong tháng qua, từ 17.000 đồng/cp lên mức 22.200 đồng/cp. Các nhà băng còn lại có thị giá tăng đẩy vốn hóa tăng mạnh như EIB (tăng 26%), VPB (tăng 23%), HDB (tăng 13%), SGB (tăng 12%), STB, SHB, LPB cùng tăng 10%.

Động lực giúp cổ phiếu PGB trở thành điểm sáng của nhóm “cổ phiếu vua” trong tháng qua có thể đến từ sự kiện Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) sẽ thoái vốn toàn bộ 120 triệu cp, tương đương với 40% vốn của PG Bank. Thương vụ thoái vốn sẽ được thực hiện theo hình thức đấu giá công khai tại HOSE vào ngày 07/04 tới đây.

Giá khởi điểm chào bán là 21.300 đồng/cp (thấp hơn 4% so với giá chốt phiên 31/03 là 22,2000 đồng/cp). Theo đó, ước tính ông lớn ngành xăng dầu có thể thu về tối thiểu 2.556 tỷ đồng nếu thoái vốn thành công. Đáng chú ý, VBB là mã có thị giá giảm mạnh nhất trong tháng, với mức giảm 19% kéo theo vốn hóa rơi sâu.

Tháng 3 này có hơn 140 triệu cổ phiếu ngân hàng được chuyển giao mỗi ngày, tăng 9% so với tháng 2, tương đương tăng gần 12 triệu cp/ngày. Giá trị giao dịch cũng tăng 5%, đạt hơn 2.739 tỷ đồng/ngày.

Đáng chú ý, MSB là cổ phiếu có thanh khoản tăng mạnh nhất trong tháng qua, với gần 12 triệu cp được chuyển giao mỗi ngày, tăng 86% so với tháng trước. Các ngân hàng cũng có thanh khoản tăng mạnh là NVB (tăng 79%), SGB (tăng 74%), BAB (tăng 64%)...

Ở chiều ngược lại, thanh khoản của cổ phiếu VAB giảm mạnh nhất, còn hơn 50.530 cp/ngày, giảm 94% so với tháng trước.

Tháng này, thanh khoản cổ phiếu SHB vươn lên dẫn đầu với gần 16 triệu cổ phiếu được giao dịch khớp lệnh mỗi ngày và gần 7 triệu cp/ngày được sang tay. BAB tiếp tục là ngân hàng có thanh khoản thấp nhất chỉ với 15.092 cổ phiếu được giao dịch mỗi ngày, giá trị chỉ gần 216 triệu đồng/ngày.

Trong tháng 3, khối ngoại đã mua ròng hơn 3,4 triệu cổ phiếu ngành ngân hàng. Tuy nhiên, giá trị bán ròng đạt gần 420 tỷ đồng. Cổ phiếu SHB được mua mạnh nhất với hơn 27 triệu cổ phiếu (277 tỷ đồng) và gần 12 triệu cổ phiếu HDB (206 tỷ đồng). Trái lại STB là cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng nhiều nhất với giá trị hơn 790 tỷ đồng.

Chọn cổ phiếu ngân hàng, đâu là tiêu chí?

Thông thường, những nhà đầu tư chuyên nghiệp khi tiến hành lựa chọn danh mục sẽ sử dụng phương pháp phân tích “top down” tức phân tích bối cảnh vĩ mô rồi tới phân tích thị trường sau đó sẽ lựa chọn nhóm ngành nổi trội và cuối cùng là phân tích cổ phiếu nổi trội trong nhóm ngành thông qua các chỉ số định giá.

Có rất nhiều tiêu chí khác nhau để định giá một cổ phiếu. Riêng đối với lĩnh vực ngân hàng, giới đầu tư thường quan tâm đến những chỉ tiêu cơ bản như P/E, P/B, ROE, ROA…và sử dụng thêm các tiêu chí cấu thành để dự phóng tiềm năng tăng giá trong tương lai.

Ví dụ, trong báo cáo phân tích cơ hội đầu tư vào cổ phiếu HDB của HDBank hồi tháng 3/2023, Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã đưa ra bản thống kê 4 chỉ số cơ bản nêu trên của 12 ngân hàng niêm yết như ACB, BIDV, Vietinbank, Mbank, Vietcombank, VPBank, Sacombank, Techcombank, TPBank, VIB, LienVietPostBank để nhìn thấy bức tranh chung của toàn ngành. Từ số liệu đó, VCSC tính ra con số bình quân của toàn ngành, tiếp đến là so sánh HDB dưới bình diện so sánh với toàn ngành.

Theo phương pháp thống kê các chỉ số cơ bản, VCSC nhận ra các ngân hàng niêm yết đang có mức P/E bình quân năm 2022 khoảng 6.1 lần và P/B ở mức 1.25 lần. Trong khi đó, cả 2 chỉ số này ở HDB lần lượt là 6.0 và 1.02 tức cổ phiếu HDB đang “bị” thị trường định giá thấp hơn bình quân các cổ phiếu ngân hàng khác.

Để có cơ sở nhận định chắc chắn hơn về cơ hội đầu tư vào cổ phiếu HDB với kỳ vọng tăng trên 30%, VCSC đã dự phóng số liệu năm 2023, 2024 của các ngân hàng đồng thời dự phóng P/E năm 2023, 2024 của HDB lần lượt là 5.1 lần và 4.3 lần, cả 2 chỉ số này đều thấp hơn con số bình quân ngành. Số liệu P/B dự phóng 2023, 2024 của đạt lần lượt là 1.02 lần và 0.83 lần.

2 chỉ số ROE, ROA cũng cho thấy sự hiệu quả trong khai thác nguồn vốn, tài sản của HDBank. ROE của 11 ngân hàng niêm yết bình quân đang ở mức 21,5% cho năm 2022, thấp hơn rất nhiều mức 23,5% mà HDB đạt được. VCSC cũng dự phóng trong năm 2023, 2024 ROE của HDBank tiếp tục cao hơn bình quân chung mấy điểm phần trăm.

Một trong những phương pháp “phụ thêm” để VCSC đưa ra kết luận cho khuyến nghị MUA cổ phiếu HDB với mức sinh lời trên 30% của mình đó là so sánh với ngân hàng có hoạt động kinh doanh tương đồng. Cụ thể, trong báo cáo của mình, VCSC đã lấy HDBank và VPBank là 2 ví dụ tương đồng do cả 2 đang sở hữu mảng bán lẻ thông qua công ty tài chính tiêu dùng (đối với VPBank là FE Credit và HDBank là HD SAISON). Theo VCSC, tuy hoạt động kinh doanh có nhiều điểm tương đồng về dịch vụ nhưng P/E của VPBank đang là 6,6 lần còn HDBank đang ở mức 6 lần. ROE của HDBank dự phóng duy trì 21,5-22% nhưng ROE dự phóng tương lai của VPBank có thể về trên dưới 16%.

2 tiểu mục cấu thành nội hàm các chỉ số định giá là tổng tài sản và nợ phải trả của HDBank cũng rất tốt. Theo VCSC, tổng tài sản của HDBank đã gia tăng nhanh chóng vượt mức 416.000 tỷ đồng. Cùng với đó, chất lượng tài sản cũng được đảm bảo thông qua việc kiểm soát nợ xấu tốt, tỷ lệ nợ xấu của HDB đang ở mức 1,67% - thấp hơn bình quân chung toàn ngành. Trong khi đó ngân hàng tương đồng hoạt động như VPB đang duy trì tỷ lệ nợ xấu ở mức 5,73%.

Chào bán 2 triệu cổ phiếu, Đông Dương chính thức thành công ty đại chúng Công ty CP Thương mại và Xây dựng Đông Dương được thành lập từ năm 2002, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực thiết kế, ...

Chuyên gia chứng khoán nêu vấn đề cần lưu ý khi mùa đại hội cổ đông đang diễn ra Trong chương trình Bí mật đồng tiền diễn ra trưa ngày 5/4, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Trưởng ban đào tạo Công ...

Agriseco khuyến nghị 6 mã cổ phiếu mang đến cơ hội cho nhà đầu tư trong tháng 4 Agriseco Research khuyến nghị 6 mã cổ phiếu trong danh mục đầu tư tháng 4, trong đó ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp đầu ...