Phiên giao dịch đầu tuần 9/6, cổ phiếu nhóm Vingroup bất ngờ lao dốc mạnh. VIC giảm hết biên độ 6,91%, dừng ở mức 90.300 đồng/cổ phiếu, khớp hơn 3,7 triệu đơn vị. VHM cũng giảm kịch sàn 6,97%, còn 70.700 đồng/cổ phiếu, với hơn 5,58 triệu cổ phiếu được giao dịch.

Cả hai cổ phiếu đều trắng bên mua và dư bán sàn khối lượng lớn, lấy đi của VN-Index hơn 11 điểm phiên hôm nay. Về phía các nhà đầu tư nước ngoại, khối này giao dịch khá cân bằng tại cả 2 cổ phiếu VIC, VHM phiên hôm nay. Trong khi đó, cổ phiếu còn lại trong nhóm là VRE giảm 3,21% về 25.650 đồng, VPL đứng giá tại 88.200 đồng.

Đây là diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh thị trường đang chuẩn bị bước vào kỳ cơ cấu danh mục quý II/2025 của các quỹ ETF.

Theo dự báo từ Chứng khoán MBS, FTSE ETF sẽ không thêm hay loại cổ phiếu nào khỏi chỉ số FTSE Vietnam Index. Tuy nhiên, do VIC đang chiếm tỷ trọng lên tới 16,79% – vượt mức tối đa cho phép là 15%, cổ phiếu này sẽ bị giảm tỷ trọng, đồng thời ảnh hưởng lan sang cả VHM.

Dự kiến, VIC sẽ bị FTSE ETF bán ra hơn 2 triệu cổ phiếu, còn VHM bị bán hơn 2,5 triệu cổ phiếu. Ngược lại, các mã như SHB và EIB sẽ được mua vào tương ứng 3,8 triệu và 1,4 triệu cổ phiếu.

Về phía quỹ VNM ETF, MBS cũng không dự báo có sự thay đổi trong danh mục, nhưng lượng cổ phiếu nắm giữ sẽ được cơ cấu lại. Cụ thể, VNM ETF nhiều khả năng sẽ bán ra mạnh các mã VIC (7,2 triệu cổ phiếu), VHM (5,1 triệu cổ phiếu), VND (6,3 triệu cổ phiếu) và VCI (3,5 triệu cổ phiếu). Trong khi đó, các cổ phiếu như EIB, HPG và NAB được dự báo sẽ được mua vào với khối lượng lần lượt 10,7 triệu, 9,3 triệu và 9,2 triệu cổ phiếu.

Trong thời gian gần đây, VIC và VHM đã có chuỗi tăng giá đáng kể. Điều này khiến tỷ trọng của các mã này trong rổ chỉ số ETF vượt ngưỡng giới hạn, buộc các quỹ phải giảm tỷ trọng nắm giữ theo quy định.

Diễn biến giảm mạnh trong phiên hôm nay được cho là có thể xuất phát từ hoạt động “đón đầu” cơ cấu danh mục của các quỹ ETF, khi một bộ phận nhà đầu tư chủ động bán ra trước thời điểm công bố chính thức để tránh áp lực cung lớn sau đó.

Ngoài yếu tố cơ cấu danh mục, xu hướng dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF cũng là yếu tố tác động đến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tính từ đầu năm đến nay, 8 quỹ ETF lớn đang hoạt động tại Việt Nam đã ghi nhận mức rút ròng hơn 262 triệu USD. Riêng FTSE ETF bị rút ròng hơn 19 triệu USD, còn VNM ETF ghi nhận dòng vốn rút gần 62 triệu USD.

Hiện tại, quy mô tài sản của FTSE ETF đạt khoảng 7.100 tỷ đồng, tăng 6,5% so với đầu năm. NAV/đơn vị quỹ tăng 15%, tuy nhiên số lượng chứng chỉ quỹ đã giảm 7% còn 9,5 triệu đơn vị. Trong khi đó, quy mô quỹ VNM ETF đạt hơn 11.000 tỷ đồng. NAV/đơn vị tăng 16,8%, nhưng số lượng chứng chỉ quỹ giảm gần 15% xuống còn 30,6 triệu đơn vị.

Nhìn chung, với áp lực bán ra từ các quỹ lớn và diễn biến khó đoán của dòng vốn, cổ phiếu nhà Vingroup có thể tiếp tục chịu ảnh hưởng mạnh trong thời gian tới, đặc biệt là khi kỳ cơ cấu danh mục chính thức có hiệu lực.