Lạm phát tiến sát mức mục tiêu, FED sẽ tiếp tục hạ lãi suất?

Lạm phát hạ nhiệt

Theo báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ, trong tháng 9, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 2,1% so với cùng kỳ, giảm 0,2 điểm phần trăm so với tháng 8 và tiến rất gần mục tiêu 2%. Nếu so với tháng trước, PCE tăng 0,2%. Cả hai mức tăng đều khớp với dự báo của Dow Jones.

FED sử dụng chỉ số PCE làm thước đo chính cho lạm phát, bên cạnh nhiều chỉ số khác. Các quan chức FED đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2% mỗi năm, mức mà họ chưa đạt được kể từ tháng 2/2021.

Dù dữ liệu lạm phát mới nhất cho thấy FED đang gần đạt được mục tiêu, tuy nhiên, khi loại trừ năng lượng và thực phẩm, PCE lõi vẫn tăng 2,7% so với cùng kỳ, cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự báo. Nếu so với tháng trước, PCE lõi tăng 0,3%, khớp với dự báo.

Trong tháng 9, chỉ số PCE chủ yếu bị ảnh hưởng bởi giá dịch vụ, tăng 0,3%, trong khi giá hàng hóa giảm 0,1%, đánh giá tháng giảm thứ 4 trong 5 tháng vừa qua. Chi phí nhà ở tăng 0,3%, trong khi hàng hóa và dịch vụ liên quan tới năng lượng giảm 2%.

Báo cáo được công bố trong bối cảnh thị trường đang đặt cược lớn rằng FED sẽ tiếp tục hạ lãi suất cơ bản tại cuộc họp tuần tới. Trước đó, trong cuộc họp định kỳ tháng 9, FED đã cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm, một động thái hiếm thấy trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế.

Báo cáo của Bộ Thương mại biết thêm, thu nhập và chi tiêu của người dân Mỹ vẫn duy trì ổn định trong tháng. Thu nhập cá nhân tăng 0,3%, mạnh hơn một chút với con số tháng 8 và phù hợp với kỳ vọng. Chi tiêu tiêu dùng tăng 0,5%, cao hơn dự báo 0,1 điểm phần trăm. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống còn 4,6%, mức thấp nhất trong năm nay.

Các nhà hoạch định chính sách bày tỏ tin tưởng, lạm phát đang lùi về mức mục tiêu, song vẫn lo ngại về tình trạng của thị trường lao động dù hầu hết các chỉ số cho thấy tình hình tuyển dụng vẫn khả quan và mức độ sa thải lao động còn thấp.

Trong một báo cáo khác cũng được công bố vào ngày 31/10, Bộ Lao động Mỹ cho biết, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ghi nhận 216.000 đơn trong tuần kết thúc ngày 26/10, giảm 12.000 so với tuần trước. Con số này cũng thấp hơn con số dự báo là 230.000.

Trong khi đó, chỉ số chi phí lao động - đo lường tiền lương, lương thưởng và phúc lợi - tăng 0,8% trong quý III/2024 so với quý trước, thấp hơn dự báo 0,1 điểm phần trăm và tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước.

FED sẽ tiếp tục hạ lãi suất?

“Việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới gần như đã được quyết định, và toàn bộ các dữ liệu mới nhận được cho đến nay trong tuần này đều ủng hộ quyết định đó”, Olu Sonola - Trưởng nhóm nghiên cứu kinh tế Mỹ tại Fitch Ratings cho biết. “Điểm mấu chốt là thị trường lao động vẫn mạnh, lạm phát đang có xu hướng giảm mặc dù vẫn còn một số thăng trầm, và tăng trưởng kinh tế ổn định”.

Gregory Daco, chuyên gia kinh tế trưởng tại EY Parthenon, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNN rằng, một số yếu tố khiến chỉ số PCE lõi duy trì ở mức cao là áp lực giá cả khá "cứng" trong lĩnh vực bất động sản, nhà ở và bảo hiểm.

“Tuy nhiên, nói chung, lạm phát đang ở mức gần với mục tiêu 2% của FED, và tôi nghĩ rằng các số liệu mới nhất cho thấy đã đến lúc FED điều chỉnh lại chính sách tiền tệ, rời xa lập trường thắt chặt mà họ đã áp dụng khi lạm phát gần mức 6%”, Gregory Daco nói.

Công cụ theo dõi lãi suất của CME group và Investing.com đang đưa ra dự báo FED sẽ có thêm 2 lần hạ lãi suất 0,25 điểm % trong các cuộc họp vào cuối tuần tới và vào tháng 12, với xác suất lần lượt là 95 và 70%.

Tuy nhiên, vẫn có một số ý kiến trái chiều. Michael Landsberg, Giám đốc Đầu tư tại Landsberg Bennett Private Wealth Management - Florida nhận định, mặc dù chỉ số PCE lõi trong tháng 9 chỉ tăng nhẹ, song đây chỉ mới là khởi đầu cho một chuỗi các tháng sau mà lạm phát sẽ tiếp tục tăng.

"Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự tăng tốc trở lại của lạm phát vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Chúng tôi cho rằng FED vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 11 tới đây với mức giảm 25 điểm cơ bản, nhưng sẽ tạm dừng vào tháng 12 do lo ngại về khả năng lạm phát tăng trở lại", Michael Landsberg nói.

Eter Cardillo, Giám đốc Kinh tế thị trường tại Spartan Capital Securities, New York cho biết, lạm phát giảm tốc đã được xác nhận qua số liệu hôm nay, tuy nhiên phần khó kiểm soát ở đây chính là lạm phát lõi, vẫn ở mức cao. "Điều này có thể khiến FED tạm dừng điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp tiếp theo. Hiện tại, các chỉ số vĩ mô cho thấy chi tiêu tiêu dùng của người dân vẫn mạnh mẽ”, Eter Cardillo đánh giá.

Ngày 30/10, Bộ Thương mại Mỹ công bố GDP quý III/2024 của nước này đạt 2,8%. Con số này thấp hơn mức dự báo 3,1% của các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát. Quý II/2024, GDP Mỹ tăng 3%. Đáng chú ý, chi tiêu tiêu dùng (chiếm khoảng 2/3 GDP) tăng 3,7% trong quý III/2024, đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ quý I/2023. Đây được xem là chỉ báo quan trọng về sức khỏe tổng thể của nền kinh tế Mỹ.