Sau nhịp tăng mạnh trong tháng 7/2025, cổ phiếu MBB của Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân đội đã điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn trong bối cảnh kết quả kinh doanh bán niên tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực. Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá triển vọng trung hạn của MBB vẫn khả quan nhờ hiệu quả hoạt động cao, tín dụng tăng đều và cơ cấu lợi nhuận bền vững. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên chờ điểm cân bằng kỹ thuật để giải ngân hiệu quả.

Lợi nhuận trước thuế nửa đầu năm tăng 17,3%, vượt trội toàn ngành

Theo dữ liệu từ Hội nghị sơ kết 6 tháng đầu năm 2025 của MBB, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 15.750 tỷ đồng, tăng 17,3% so với cùng kỳ và thuộc nhóm cao nhất trong hệ thống. Tổng tài sản đạt 1,29 triệu tỷ đồng (tăng 30,5%), tăng trưởng tín dụng đạt 12,5%, đều cao hơn trung bình ngành.

Hiệu suất hoạt động của MBB tiếp tục duy trì ở mức cao với ROE đạt 22,2%, trong khi hệ số chi phí CIR ở mức 24,3% – phản ánh khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả. Đây là cơ sở vững chắc để ngân hàng mở rộng hoạt động kinh doanh trong giai đoạn tới.

Tín dụng tăng đều ở cả ba mảng: cá nhân, doanh nghiệp và bất động sản

Tăng trưởng tín dụng của MBB không dựa vào một mảng đơn lẻ mà lan tỏa đều ở ba trụ cột chính. Cụ thể, mảng bán lẻ được hỗ trợ bởi sức mua cải thiện; mảng doanh nghiệp ghi nhận phục hồi rõ nét nhờ sự tăng trưởng đơn hàng và đầu tư tư nhân; trong khi mảng bất động sản cũng tăng trở lại khi số dự án cấp phép mới tăng 29% so với quý trước.

Với cơ cấu tín dụng cân bằng và lợi thế chi phí vốn thấp, MBB được kỳ vọng tiếp tục duy trì mức tăng trưởng ổn định từ nay đến cuối năm 2025.

Định giá vẫn hấp dẫn so với trung bình ngành

Tại vùng giá ngày 29/7/2025, cổ phiếu MBB đang giao dịch quanh 25.100 – 25.800 đồng/cp, tương ứng P/B forward khoảng 1,55 lần – thấp hơn trung bình 5 năm là 1,45 lần. Dù đã tăng mạnh trong thời gian qua, mức giá mục tiêu cơ bản mà Rồng Việt định giá cho MBB vẫn là 31.500 đồng/cp – cao hơn 17,3% so với hiện tại.

Tuy nhiên, với tín hiệu điều chỉnh kỹ thuật rõ nét trong phiên gần đây, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi thêm trước khi giải ngân.

Phân tích kỹ thuật và khuyến nghị đầu tư

Sau nhịp tăng vượt vùng 28.000 đồng/cp, cổ phiếu MBB đã gặp áp lực chốt lời và giảm mạnh trong phiên 29/7/2025. Diễn biến này cho thấy nhịp tăng trước đó đã kết thúc, và cổ phiếu đang bước vào pha điều chỉnh ngắn hạn. Dự kiến MBB sẽ kiểm định vùng hỗ trợ 25.000 – 26.000 đồng/cp trước khi tích lũy trở lại.

Vùng kháng cự mạnh tiếp tục duy trì quanh 29.000 đồng/cp – cũng là mục tiêu giá ngắn hạn 1 của Rồng Việt. Nếu ổn định trên vùng hỗ trợ 25.000 đồng, cổ phiếu sẽ có cơ hội tạo nền và phục hồi về mức giá mục tiêu ngắn hạn 28.800 đồng, thậm chí hướng đến 31.500 đồng trong trung hạn.

Khuyến nghị đầu tư

Tại vùng giá 25.100 – 25.800 đồng/cp, cổ phiếu MBB được VDSC khuyến nghị CHỜ MUA, với hai mục tiêu ngắn hạn lần lượt là 27.500 đồng và 28.800 đồng/cp. Tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 6,6% – 14,7%. Mức cắt lỗ đề xuất là 24.400 đồng/cp.

Với nền tảng tài chính ổn định, hiệu suất hoạt động vượt trội và mức định giá hấp dẫn, MBB vẫn là lựa chọn tiềm năng trong nhóm cổ phiếu ngân hàng, đặc biệt khi điều chỉnh kỹ thuật kết thúc và lực cầu quay trở lại.