Một số nhóm ngành được dự báo sẽ hút dòng tiền khi thị trường bước vào nhịp rung lắc

Theo báo cáo chiến lược thị trường mới đây của Chứng khoán Tiên Phong (TPS), động lực chính khiến thị trường chứng khoán tiếp tục đi lên trong tháng 8 đến từ đà tăng của nhóm vốn hóa vừa (VNMID) khi tiến 7,3%. Đặc biệt hơn, đây là nhóm có sự phục hồi mạnh mẽ nhất và là chỉ số duy nhất vượt mức đỉnh được tạo ra sau nhịp chỉnh mạnh hơn 55 điểm ngày 18/8/2023.

Diễn biến này thể hiện sự ưu tiên của dòng tiền đối với cổ phiếu vốn hóa vừa mỗi khi nhóm này có sự điều chỉnh đáng kể. Cùng với đó, nhóm vốn hóa nhỏ (VNSML) có mức tăng 2.49% trong khi nhóm vốn hóa lớn (VN30) có mức tăng 1,01%.

Với kịch bản tích cực, VN-Index được kỳ vọng sẽ chinh phục hoàn toàn vùng đỉnh liền kề quanh mức 1.245 điểm để mở ra triển vọng dài hơn cho thị trường.

Trong tháng 9/2023, TPS cho rằng tâm điểm của thị trường vẫn sẽ tập trung tại nhóm VNMID, khi tại đây có các nhóm cổ phiếu liên quan tới câu chuyện đầu tư công (trọng tâm thúc đẩy tăng trưởng GDP năm 2023), nhóm cổ phiếu bất động sản (kỳ vọng về câu chuyện hồi phục) và chứng khoán (nhóm có kết quả kinh doanh cải thiện rõ nét trong quý 2/2023 cùng câu chuyện về nâng hạng thị trường cũng như hệ thống KRX được vận hành). Đây đều là những nhóm ngành được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền khi thị trường có nhịp rung lắc.

Tỷ suất E/P của VN-Index trung bình trong tháng 8 rơi vào khoảng 6,8% - 7,1% (chưa bao gồm tỷ suất cổ tức). Khoảng cách giữa E/P và lãi suất tiền gửi kỳ hạn một năm tại nhóm ngân hàng quốc doanh vào cuối tháng 8 (ở mức 5,8%) duy trì chênh lệch quanh ngưỡng 1%.

Mặc dù mức chênh lệch hiện tại vẫn chưa thật sự hấp dẫn như giai đoạn cuối năm ngoái nhưng với dự báo lợi nhuận thị trường sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2023 khi lợi nhuận quý II/2023 đã chững lại đà giảm và đang có dấu hiệu phục hồi dần.

Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất huy động vẫn giữ đà giảm theo chủ trương của Chính phủ cùng việc dư địa để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục hạ lãi suất điều hành về giai đoạn COVID-19 trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng tháng 7 âm (so với tháng 6) là điều hoàn toàn có khả năng xảy ra.

Cũng theo TPS, lạm phát giảm, dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến và kỳ vọng từ các đợt hạ lãi suất tiếp theo trong 2023 đã hỗ trợ VN-Index tăng khoảng 40% so với mức đáy vào 11/2022 và đưa mức P/E giao dịch vượt -1 độ lệch chuẩn lên tiệm cận mức trung bình 10 năm gần nhất.

So với các quốc gia trong khu vực thì VN-Index đang có mức P/E fw khá thấp vào khoảng 9,5 lần. Điều này có ý nghĩa tích cực với việc thu hút dòng vốn ngoại. Bởi lẽ, nhà đầu tư ngoại thường lựa chọn ở những thị trường rẻ hơn để đầu tư, nhất là trong bối cảnh Việt Nam vẫn đang đặt mục tiêu nâng hạng từ cận biên lên mới nổi trong khoảng 2 - 3 năm tới.

Yếu tố tác động đến triển vọng thị trường

Nhóm phân tích của chứng khoán Tiên Phong chỉ ra các yếu tố tác động đến triển vọng thị trường chứng khoán trong thời gian tới.

Các yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường gồm thứ nhất là Tổng thống Mỹ Joe Biden đến thăm Việt Nam từ ngày 10- 11/9/2023, qua đó mở rộng quan hệ hợp tác giữa 2 quốc gia. Điều này kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam gia tăng xuất khẩu cũng như có cơ hội nhận được các khoản đầu tư lớn từ doanh nghiệp Mỹ.

Thứ hai, thúc đẩy đầu tư công nhằm hỗ trợ tăng trưởng cho nền kinh tế trong trung và dài hạn.

Thứ ba, hệ thống KRX dự kiến sẽ được vận hành từ cuối 2023 theo thông tin từ HOSE và kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng hạng

Thứ tư, NHNN duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ giúp lãi suất huy động hạ nhiệt. Tính tới 31/08/2023, lãi suất tiền gửi 12 tháng của nhóm ngân hàng quốc doanh duy trì quanh mức 5.8%. Điều này giúp chứng khoán trở thành kênh sinh lời hấp dẫn hơn so với tiền gửi.

Thứ năm, nguồn cung ngoại tệ dồi dào từ FDI và thặng dư thương mại cao kỷ lục (20.19 tỷ USD trong 8 tháng đầu năm 2023) sẽ tiếp tục hỗ trợ tỷ giá USD/VND.

Thứ sáu, thị trường chứng khoán thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Lãi suất huy động liên tục hạ nhiệt cùng việc các công ty chứng khoán đã có những cải thiện về hệ thống. Từ đó, giúp số lượng tài khoản mở mới liên tục phục hồi và đạt mức cao nhất trong vòng 1 năm trở lại đây ở tháng 7/2023.

Ngoài những yếu tốt tích cực, TPS cũng chỉ ra một vài yếu tố rủi ro cho thị trường như các yếu tố rủi ro cho thị trường; Fed có khả năng sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong tháng 9/2023 khi lạm phát lõi vẫn còn cách xa mục tiêu 2%; Khủng hoảng thị trường BĐS Trung Quốc. Hai tập đoàn lớn BĐS lớn nhất nước này là Country Garden chậm thanh toán khoản vay trong khi Evergrande đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại Mỹ; Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ liên tục gia tăng và điều này sẽ có ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư toàn cầu.

3 kịch bản cho VN-Index trong tháng 9

Dựa vào biến động của VN-Index trong tháng 8/2023, TPS đưa ra 3 kịch bản cho tháng 9:

Trong kịch bản trung lập, thị trường sẽ cần thêm thời gian để hấp thụ hoàn toàn lực cung tại vùng đỉnh liền kề quanh mức 1.245 điểm trước khi bứt phá hoàn toàn tại đây do nhịp giảm điểm mạnh ngày 18/8 mang tính chất bất ngờ và nhanh chóng dẫn đến việc lượng cổ phiếu lớn vẫn mắc kẹt tại đây.

Nguyên nhân là do trong giai đoạn nửa đầu tháng 8, giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân của VN-Index đạt mức trên 20.700 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ đầu năm 2023 bởi lẽ đây là giai đoạn thị trường biến động sôi động nhất.

Bên cạnh đó, áp lực bán ròng từ khối ngoại tại các cổ phiếu trọng số cao sẽ hạn chế đà tăng của thị trường. Thống kê cho thấy, nhóm nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 2.800 tỷ trong tháng 8 và hơn 2.000 tỷ trong 3 phiên giao dịch sau lễ.

Ở kịch bản này, mức tâm lý 1.200 điểm được kỳ vọng sẽ là điểm tựa cho thị trường trong trường hợp các nhịp rung lắc diễn ra. Đây là mức điểm có vai trò quan trọng trong suốt lịch sử biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Với kịch bản tích cực, VN-Index được kỳ vọng sẽ chinh phục hoàn toàn vùng đỉnh liền kề quanh mức 1.245 điểm để mở ra triển vọng dài hơn cho thị trường. Ở kịch bản này, sóng 3 tăng theo lý thuyết Elliott Wave sẽ được mở rộng đến mức cản tiếp theo quanh 1.300 điểm (vùng giá hội tụ mức đỉnh tháng 6/2022 và tháng 8/2022).

Bên cạnh đó, sự phục hồi nhanh chóng của thị trường trong nửa cuối tháng 8/2023 đến nay (tăng hơn 96 điểm chỉ trong 10 phiên để lấy lại toàn bộ số điểm đã mất sau 2 phiên điều chỉnh ở tháng 8) cùng thanh khoản liên tiếp cải thiện chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang rất lạc quan về triển vọng của thị trường.

Ở kịch bản tiêu cực, VN-Index sẽ có khả năng lùi về mức hỗ trợ mạnh là 1.150 - 1.170 điểm (nơi chỉ số đã thành công tạo đáy trong tháng qua). Nguyên nhân dẫn đến kịch bản này là việc chỉ số không thành công vượt cản 1.245 điểm vì khi đó thị trường sẽ có khả năng hình thành mẫu hình 2 đỉnh (Double Top) và nếu xuyên thủng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm thì chỉ số sẽ có khả năng giảm sâu hơn nữa.

Theo quan điểm của TPS, những nhóm ngành sẽ thu hút dòng tiền trong tháng 9 bao gồm: (1) đầu tư công với trọng tâm thúc đẩy đầu tư công nhằm hỗ trợ tăng trưởng cho GDP năm 2023, (2) chứng khoán với câu chuyện kỳ vọng về nâng hạng thị trường, hệ thống KRX cũng như hưởng lợi từ đà tăng của thị trường, (3) bất động sản với điểm tựa là lãi suất đang ở mức thấp và việc thoái vốn của các chủ doanh nghiệp nhằm cơ cấu nợ và (4) xuất khẩu với kỳ vọng sẽ phục hồi trong mùa cao điểm cuối năm.

Tổng thống Hoa Kỳ thăm Việt Nam, VN-Index được dự báo ra sao? BSC Research cho rằng, cuộc gặp cấp cao giữa Tổng thống Hoa Kỳ và Tổng bí thư Việt Nam được kỳ vọng sẽ mở ra ...

"Tích lũy để tiếp tục đi lên", VN-Index hướng tới vùng 1.290 điểm Trong báo cáo chiến lược mới nhất với chủ đề "Tích lũy để tiếp tục đi lên", bộ phận phân tích của Công ty chứng ...

VDSC cảnh báo về kịch bản VN-Index có thể điều chỉnh mạnh và bất ngờ Trong báo cáo chiến lược tháng 9, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng nhịp điều chỉnh mạnh (-6,8%) vào trung tuần tháng 8 là ...