Dưới áp lực điều chỉnh sau chuỗi tám tuần tăng điểm liên tiếp, VN-Index đã chững lại trong tuần giao dịch vừa qua khi giảm nhẹ 0,32%, đóng cửa tại 1.321,88 điểm. Chỉ số VN30 cũng mất 0,63% còn 1.378,27 điểm, phản ánh sự suy yếu rõ rệt khi chạm vùng kháng cự mạnh quanh mốc 1.400 điểm. Mặc dù vẫn duy trì trên vùng giá cao nhất của tháng 10/2024, nhưng độ rộng thị trường ghi nhận sự phân hóa tiêu cực với số mã giảm chiếm ưu thế áp đảo.
 |
| Nguồn: Fitrade |
Diễn biến tuần qua cho thấy áp lực chốt lời đã lan rộng trên nhiều nhóm cổ phiếu từng tăng mạnh như thép, bán lẻ, bảo hiểm, hóa chất và nông nghiệp. Nhiều mã ghi nhận mức giảm sâu kèm thanh khoản đột biến – tín hiệu cho thấy dòng tiền đang thực hiện phân phối ngắn hạn và cắt lỗ. Ở chiều ngược lại, nhóm cảng biển, xây dựng và dầu khí là điểm sáng hiếm hoi khi phục hồi ấn tượng.
Dù vậy, thanh khoản thị trường chung đã có dấu hiệu suy yếu, đặc biệt ở nhóm bất động sản và chứng khoán. Ngược lại, nhóm ngân hàng thu hút dòng tiền với các giao dịch đột biến từ khối ngoại. Tuy nhiên, tính chung cả tuần, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên sàn HOSE với giá trị lên tới gần 4.000 tỷ đồng.
Nhận định thị trường phiên 23/3
Chọn lọc danh mục dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh quý I/2025
Dưới góc nhìn của ông Ngô Minh Đức, Founder Công ty CP Đầu tư tài chính LCTV, thị trường chứng khoán trong tuần qua vận động trong trạng thái giằng co với thanh khoản sụt giảm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh vừa đón nhận một loạt thông tin vĩ mô đáng chú ý. Điểm sáng nổi bật là kết quả cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), trong đó FED tiếp tục giữ nguyên mức lãi suất chính sách ở biên độ 4,25 – 4,5%, đồng thời đưa ra định hướng sẽ cắt giảm 0,5% lãi suất trong năm 2025, cùng kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ không rơi vào suy thoái. Đây được xem là tín hiệu tích cực cho thị trường tài chính toàn cầu, trong đó có thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tuy nhiên, chuyên gia cũng cảnh báo rằng thuế quan sẽ là biến số khó lường trong năm 2025, đặc biệt trong bối cảnh chính quyền Tổng thống Trump đang đẩy mạnh chính sách thương mại cứng rắn, liên tiếp đưa ra các biện pháp áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, Mexico, Canada và nhiều quốc gia khác. Với Việt Nam – quốc gia có mức thặng dư thương mại lớn với Mỹ – nguy cơ bị áp thuế nhập khẩu là không thể bỏ qua. Những diễn biến này, theo ông Đức, có thể ảnh hưởng tiêu cực tới nhóm cổ phiếu xuất khẩu và gia tăng mức độ biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam trong các quý tới.
Cũng theo chuyên gia, đà giảm thanh khoản tuần qua chủ yếu đến từ sự thoái lui của dòng tiền đầu cơ ngắn hạn. Nhiều nhà đầu tư đang tạm thời đứng ngoài quan sát trong bối cảnh thị trường thiếu vắng các thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Ngoài ra, việc khối ngoại bán ròng gần 4.000 tỷ đồng, tập trung vào những cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, TPB, cũng khiến tâm lý chung trở nên dè dặt hơn.
Về diễn biến của cổ phiếu FPT và nhóm công nghệ, ông Đức cho rằng đây là nhóm cổ phiếu có thành tích tăng trưởng vượt trội trong năm 2024, nhưng đã bước vào chu kỳ điều chỉnh trong đầu năm nay do chịu ảnh hưởng từ làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ tại Mỹ, xuất phát từ lo ngại về áp lực cạnh tranh từ trí tuệ nhân tạo giá rẻ của Trung Quốc. FPT đã điều chỉnh khoảng 20% từ đỉnh, mức giảm khá mạnh trong ngắn hạn. Chuyên gia đánh giá, FPT có thể xuất hiện những nhịp hồi phục kỹ thuật trong thời gian tới, tuy nhiên xu hướng trung hạn cần thêm thời gian tích lũy để xác lập vùng giá cân bằng mới. Đồng thời, nhà đầu tư nắm giữ hoặc quan tâm tới cổ phiếu này cần theo dõi sát các tín hiệu từ thị trường công nghệ toàn cầu để kịp thời điều chỉnh chiến lược.
Trong khi đó, nhóm ngân hàng tiếp tục được đánh giá là điểm tựa vững chắc của thị trường trong năm 2025. Với định giá tương đối hấp dẫn – P/B quanh 1 lần và P/E khoảng 7 – 8 lần – nhiều cổ phiếu ngân hàng đang được giao dịch dưới mức trung bình của thị trường (VN-Index hiện tại có P/E khoảng 14 lần). Triển vọng lợi nhuận của ngành ngân hàng cũng được đánh giá tích cực trong năm nay, nhờ kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cao nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng GDP 8% của Chính phủ. Ngoài ra, các cam kết của Chính phủ trong việc gỡ rào cản pháp lý, đơn giản hóa thủ tục hành chính, cũng như thông tin về Nghị định 69/2025/NĐ-CP – cho phép nới room cho nhà đầu tư nước ngoài – sẽ tạo ra cú hích đáng kể cho dòng tiền ngoại quay trở lại nhóm cổ phiếu này.
Về chiến lược đầu tư, chuyên gia cho rằng giai đoạn hiện tại nhà đầu tư cần giữ sự bình tĩnh và linh hoạt. Khi các yếu tố tiêu cực được thị trường hấp thụ và ổn định trở lại, thanh khoản sẽ sớm cải thiện, dòng tiền sẽ có xu hướng quay trở lại với những nhóm cổ phiếu được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách vĩ mô như ngân hàng, đầu tư công, hoặc các cổ phiếu có định giá hấp dẫn, cơ bản tốt. Thay vì chạy theo sóng ngắn hạn, ông Đức khuyến nghị nhà đầu tư nên chọn lọc danh mục dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh quý I/2025 và xu hướng dòng tiền tổ chức trong thời gian tới.
VN-Index có thể lùi về vùng hỗ trợ tâm lý 1.300 điểm
Theo chứng khoán Phú Hưng (PHS), thị trường hiện đang trong pha điều chỉnh với thanh khoản sụt giảm. Đây có thể là tín hiệu tích cực cho thấy sự cân bằng dần hình thành giữa cung và cầu, dù các chỉ báo kỹ thuật chưa cải thiện rõ rệt. PHS cho rằng, nếu lực cầu không sớm trở lại, VN-Index có thể lùi về vùng hỗ trợ tâm lý 1.300 điểm. Chiến lược được khuyến nghị là hạ tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường xuất hiện các nhịp hồi trong ngắn hạn.
Chứng khoán SHS nhận định xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn là tăng trưởng, với hỗ trợ gần nhất ở vùng 1.315 điểm và ngưỡng mạnh hơn là 1.300 điểm. Dù đang chịu áp lực điều chỉnh, nhưng SHS cho rằng đây là nhịp điều chỉnh hợp lý sau chuỗi tăng giá mạnh và có thể mở ra cơ hội cho những cổ phiếu đã về vùng giá hấp dẫn, đặc biệt là nhóm công nghệ, viễn thông, logistics và bảo hiểm. Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến báo cáo tài chính quý I/2025 để lựa chọn cổ phiếu có nền tảng tốt cho kế hoạch giải ngân trở lại.
Trong khi đó, chứng khoán Tiên Phong (TPS) đánh giá, thanh khoản sụt giảm và sự trầm lắng của phiên cuối tuần cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Diễn biến giá trong các phiên tới quanh đường MA20 ngày sẽ mang tính quyết định. Nếu giữ vững được vùng này, thị trường có thể kết thúc nhịp điều chỉnh để hướng tới 1.340 – 1.360 điểm; nếu không, khả năng kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.315 – 1.300 điểm là khá cao.
Chứng khoán Asean lưu ý, thị trường đang đi vào trạng thái tích lũy khi chỉ số VN-Index đóng cửa tuần bằng cây nến đỏ thân ngắn kèm khối lượng giao dịch suy yếu. Nhóm công nghệ, nổi bật là FPT, chịu áp lực điều chỉnh mạnh do bị khối ngoại bán ròng gần 2.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự thận trọng, giữ một tỷ trọng tiền mặt hợp lý để có thể tận dụng các cơ hội giải ngân khi thị trường lùi về vùng giá hấp dẫn hơn.
Thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật sau nhịp tăng nóng. Áp lực phân phối và tái cơ cấu danh mục là điều không thể tránh khỏi, song điều này cũng mở ra cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn với những mã cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng bền vững trong năm 2025. Trong ngắn hạn, vùng hỗ trợ 1.300 – 1.315 điểm sẽ là vùng điểm tựa quan trọng mà thị trường cần giữ vững để duy trì đà tăng trưởng.
 | Chuyên gia VNDIRECT "mách nước" cho nhà đầu tư nếu VN-Index lùi về dưới 1.300 điểm Dưới áp lực bán mạnh và thanh khoản suy yếu, VN-Index điều chỉnh 4/5 phiên trong tuần 17–21/3. Theo chuyên gia VNDIRECT, nếu chỉ số ... |
 | Nếu đón đúng nhịp cổ phiếu họ Vin, nhà đầu tư đã lãi đậm gấp mấy lần vàng Cổ phiếu VIC bật tăng mạnh trong phiên cuối tuần qua, đưa vốn hóa Vingroup vượt mốc 200.000 tỷ đồng lần đầu sau 18 tháng, ... |
Đức Anh
