Standard Chartered: Chính sách tiền tệ sẽ là yếu tố then chốt duy trì ổn định và tăng trưởng kinh tế năm 2025

Với mức tăng trưởng GDP năm 2024 đạt 7,09%, Standard Chartered đánh giá đây là mức tăng trưởng khá so với mục tiêu 6,5% của Chính phủ. Đạt được kết quả này chính sách tiền tệ đã có những đóng góp quan trọng trong hỗ trợ tăng trưởng, cùng với đó là doanh số bán lẻ tăng mạnh. Tuy nhiên, số liệu gần đây cho thấy sự chững lại, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, vẫn đang gặp khó khăn dù có những dấu hiệu phục hồi ban đầu.

Số liệu từ Tổng cục Thống kê cho thấy, lạm phát trong tháng 1/2025 ghi nhận ở mức 3,6% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng thứ 6 liên tiếp dưới mức 4%. Những yếu tố chính tác động đến diễn biến lạm phát trong tháng này được chỉ ra là: giá cả vận chuyển và thực phẩm tăng trong dịp Tết Nguyên đán.

Theo Standard Chartered, áp lực lạm phát có thể gia tăng vào năm 2025 do giá cả tăng trong các lĩnh vực y tế, nhà ở, vật liệu xây dựng, và thực phẩm. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước có khả năng đối mặt với những thách thức nếu lạm phát tăng vào quý II/2025, điều này có thể làm phức tạp nỗ lực phục hồi kinh tế.

Các chỉ số vĩ mô quan trọng khác trong tháng 1 cho thấy sự điều chỉnh trong dữ liệu trong và ngoài nước; tuy nhiên, xuất khẩu hàng điện tử vẫn tiếp tục cải thiện.

Việt Nam duy trì thặng dư thương mại lớn với thị trường Mỹ dù trong bối cảnh mới có thể chịu sự giám sát chặt chẽ hơn. Cán cân thương mại vẫn ổn định như cần lưu ý đến một số rủi ro như: thặng dư thương mại hàng tháng đang giảm gần đây; các thay đổi về quy định được đề xuất có thể khiến một số hàng hóa nhập khẩu không đủ điều kiện gắn nhãn “Sản xuất tại Việt Nam”, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng; làn sóng dịch chuyển sản xuất toàn cầu sang Việt Nam cũng có thể làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư cung và áp lực giá cả.

Với lĩnh vực tiền tệ, Standard Chartered nhận định, Đồng Việt Nam (VND) vẫn đang được kiểm soát chặt chẽ, giúp hạn chế biến động tỷ giá trong ngắn hạn. Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng dự báo ở mức 16,0% trong năm 2025.

Lãi suất thấp hơn ở Mỹ có thể giúp hạn chế dòng vốn rút khỏi Việt Nam nhưng lượng nhập khẩu thấp từ Việt Nam vẫn là một thách thức.

Du lịch được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng chính, nhờ lượng khách quốc tế gia tăng và sự trở lại của du khách Trung Quốc. Tuy nhiên, giá cả hàng hóa – đặc biệt dầu – tiếp tục là một rủi ro đáng lo ngại.

Ông Tim Leelahaphan, Chuyên gia kinh tế Cấp cao Việt Nam và Thái Lan, Ngân hàng Standard Chartered cho rằng, Chính phủ đang tập trung thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn, điều này có thể giúp duy trì lãi suất thấp trong ngắn hạn. Dự báo lãi suất sẽ dần trở lại mức bình thường vào quý II/2025 và Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ tăng lãi suất điều hành trong khoảng thời gian này

"Lạm phát, chính sách của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và diễn biến của VND sẽ đóng vai trò quan trọng, trong đó các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước sẽ là yếu tố then chốt để duy trì ổn định kinh tế và tăng trưởng trong năm 2025. Ngoài ra, để đảm bảo tăng trưởng bền vững, Việt Nam cần đa dạng hóa nền kinh tế và tăng cường khả năng ứng phó với thiên tai”, ông Tim Leelahaphan nhấn mạnh.