Thị trường chứng khoán tháng 6: Lạc quan trong thận trọng

Theo báo cáo Chiến lược thị trường tháng 6/2021 của Công ty chứng khoán VNDIRECT, trong tháng 5/2021, chỉ số VN-Index duy trì xu thế tăng dù dịch bệnh COVID-19 bùng phát lần thứ 4 với những diễn biến phức tạp, khó lường. Tính đến cuối phiên ngày 25/5/2021, VN-Index đã cán mốc 1.308,6 điểm, tăng 5,6% so với tháng trước (tăng 18,6% so với đầu năm).

Tuy nhiên, các cổ phiếu niêm yết phân hóa mạnh. 47% các cổ phiếu niêm yết trên cả 3 sàn giảm trong tháng 5 mặc dù thị trường tăng điểm. Đà tăng của thị trường trong tháng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngân hàng. 

Đánh giá triển vọng thị trường trong tháng 6, VNDIRECT cho rằng có nhiều tín hiệu lạc quan nhưng cũng cần thận trọng.

Dựa trên ước tính của VNDIRECT, lợi nhuận quý 1/2021 của các công ty niêm yết trên HSX, HNX và UPCOM tăng trưởng tới 89,9% so với cùng kỳ do mức nền quý I/2020 thấp (giảm 25,9% so với cùng kỳ). Lợi nhuận ròng cả thị trường trong quý 1/2021 tăng trưởng tới 41,6% so với mức trước dịch - quý I/2019). VNDIRECT nâng dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 cho các công ty niêm yết trên sàn HSX lên mức 30% từ mốc dự báo tăng trưởng cũ ở mức 23%.

Tính đến ngày 25/5/2021, P/E của VN-INDEX đạt 17,8x, thấp hơn mức 18,4x vào cuối tháng 4 nhờ kết quả kinh doanh quý I/2021 của các công ty niêm yết được cải thiện. VNDIRECT cho rằng định giá thị trường hiện tại đang ở mức hợp lý. VNDIRECT ước tính P/E forward 2021 ở mức 16,5x, tương đương với P/E trung bình 5 năm.

Theo phân tích của VNDIRECT, có một số yếu tố hỗ trợ cho thị trường tháng 6, bao gồm: (1) Một số nền kinh tế lớn đã sẵn sàng mở cửa hoàn toàn trở lại, (2) triển vọng xuất khẩu tươi sáng hơn và (3) kỳ vọng lợi nhuận ròng các công ty niêm yết tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2021.

Tuy nhiên, một số rủi ro vẫn tồn tại như: tác động tiêu cực của đợt bùng phát COVID-19 mới đối với triển vọng tăng trưởng GDP của Việt Nam trong quý II/2021, rủi ro lạm phát tăng trong quý II/2021 và dư nợ margin thị trường ở mức cao.

VNDIRECT kỳ vọng VN-INDEX sẽ biến động trong khoảng 1.280-1.380 điểm trong tháng 6/2021.

Bùi Trang

Theo Tạp chí Thị trường Tài chính Tiền tệ