Thị trường khó điều chỉnh sâu, chuyên gia gợi ý hai nhóm ngành tiềm năng trong thời gian tới

Vn-Index chinh phục những mốc cao hơn 1.300 điểm cho năm 2024

Tại Talkshow Phố Tài chính trên VTV8, ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích, Maybank Investment Bank cho rằng, thanh khoản hiện nay đang phục hồi rất tốt, đặc biệt là từ tháng 5 tiền đã vào lại tài khoản chứng khoán giúp VN-Index hồi phục lại mức 1.200 điểm. Hiện tại, ngưỡng 1.200 điểm đang là ngưỡng tâm lý. Ông Thành đánh giá, thanh khoản hiện tại khác với giai đoạn thị trường cố gắng vượt 1.200 điểm cách đây một, hai năm. Thanh khoản lần này là thanh khoản mạnh và khá vững ở mức 800 đến 900 triệu USD/ngày.

Đặc biệt, dòng tiền hiện nay không phải là giai đoạn tiền nóng của một số nhà đầu tư nước ngoài giai đoạn trước chảy vào xong chảy ra rất nhanh trên thị trường. Theo đó, mốc 1.200 điểm của hiện tại là mức khá hợp lý đối với thị trường, thậm chí nếu so sánh tương quan giữa khả năng sinh lời của thị trường chứng khoán ở tại thời điểm hiện tại và nhìn 6 tháng tiếp theo so với phần lãi suất tiền gửi thì thị trường chứng khoán đang hấp dẫn hơn.

Ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Maybank Investment Bank.

"Trong năm 2023, chúng tôi chỉ tính là tăng trưởng 4% đến cuối năm 2023 thì định giá thị trường với P/E hiện tại khoảng là 12,7 lần. Và 12,7 lần tương đương với mức khả năng sinh lời là 7,8% cho kỳ hạn sáu tháng và tiền gửi sáu tháng hiện tại đang có mức lãi suất chỉ mức 6,5% và chắc chắn xu hướng trong thời gian tới sẽ còn giảm tiếp. Chính vì thế, nó sẽ giữ tiền của nhà đầu tư cá nhân ở trong thị trường chứng khoán một thời gian nữa, ít nhất là sáu tháng" - Chuyên gia Maybank Investment Bank chia sẻ.

Chúng ta có thể chứng kiến ý định chốt lời của một số nhà đầu tư đã bắt đáy thành công ở giai đoạn cách đây 5 tháng. Tuy nhiên, mức điều chỉnh là khó có thể quá mạnh, chỉ dao động từ 1%- 2%, bởi khi thị trường xuống quá khoảng 1.180 điểm, cầu bắt đáy sẽ tăng lên rất nhanh. Chính vì thế với thanh khoản, tỷ suất sinh lời như thế này, thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tăng lên trong ngắn, trung hạn.

Bên cạnh đó, ông Thành cho rằng thị trường hoàn toàn có thể tiến đến ngưỡng 1.250 điểm. Khi đó phần định giá, so sánh khả năng sinh lời sẽ giảm bớt mức chênh lệch so với tiền gửi và biến động của thị trường sẽ cao hơn.

Đưa quan điểm về thị trường chứng khoán trong năm 2023, theo ông Thành vẫn là xu hướng đi lên đến giai đoạn cuối năm. Khi chúng ta nhìn sang năm 2024, bức tranh bắt đầu sáng hơn, thì thị trường sẽ thu hút thêm các dòng tiền, đặc biệt là dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài sẽ quay trở lại để giúp thị trường chứng khoán có thể chinh phục những mốc cao hơn 1.300 điểm cho năm 2024.

Về chiến lược đầu tư, Giám đốc Khối Phân tích - Maybank Investment Bank cho rằng, từ mức 1.200 trở đi và càng lên cao nữa thì sẽ liên quan đến câu chuyện đánh giá xem định giá của cổ phiếu nào, ngành nào còn đủ sức hấp dẫn và khả năng tăng trưởng.

Hiện tại, ngành nguyên vật liệu, đầu tư công, hạ tầng đã chạy, ngành bất động sản đang là ngành tăng tiếp theo. Còn ngành mà vẫn đang chưa có sự tăng trưởng mạnh về giá là ngành ngân hàng và ngành bán lẻ. Khi nhìn vào triển vọng 6 tháng sắp tới và xa hơn thì đây là hai ngành lớn đáng chú ý.

Ngoài ra, còn có ngành bất động sản, nhưng trong ngành bất động sản, phần lựa chọn cổ phiếu phải kỹ hơn rất là nhiều, bởi bất động sản trong chu kỳ sắp tới liên quan đến chính sách, sẽ sàng lọc nhà đầu tư bất động sản rất chặt, khi Luật bất động sản mới ra sẽ ảnh hưởng đến khả năng triển khai dự án, biên sinh lời của từng nhà phát triển bất động sản và nhà đầu tư phải lựa chọn kỹ hơn.

FED sẽ vẫn có một lần tăng lãi suất

Về vĩ mô, các số liệu vĩ mô của Mỹ hiện đang có sự cải thiện về chỉ số lạm phát, giảm từ mức 9% xuống còn 3%. Đó là những tín hiệu khích lệ cho FED trong cuộc chiến chống lạm phát của mình. Điều đó cho thấy bước đi của họ đang đúng hướng và sẽ tiếp tục cho đến khi đạt được mức lạm phát mục tiêu.

Bên cạnh đó, số liệu GDP quý II vẫn rất tốt, Mỹ chưa hề có dấu hiệu suy thoái như dự báo. Một vài số liệu khác và đặc biệt là số liệu liên quan đến thị trường lao động vẫn đang mạnh, giá tiền lương cũng tăng và đối với nền kinh tế khi tiền lương vẫn tăng thì sức tiêu dùng vẫn mạnh. Chính vì thế, chỉ số giá nhà có giảm nhưng chưa như mong muốn.

Với các yếu tố này, ông Thành cho rằng FED sẽ theo dõi rất kỹ một số chỉ số vĩ mô trong thời gian tới, nhất là liên quan đến thị trường lao động cũng như những chỉ số trong rổ CPI như giá nhà để tính toán xem bước tiếp theo trong động thái chính sách.

Giám đốc Khối Phân tích, Maybank Investment Bank nêu quan điểm, chắc chắn là Fed sẽ không giảm lãi suất từ nay đến ít nhất 6 tháng tới. Còn việc có nâng lãi suất nữa hay không thì theo định hướng của FED, họ sẽ còn một lần nâng lãi suất nữa khoảng 0,25% nhưng thời điểm nâng là khi nào thì thì hiện tại sẽ khó đoán hơn.

Bản thân FED cũng đã nói rằng tình huống trong giai đoạn sắp tới sẽ khá là 50/50, họ sẽ theo dõi rất chặt chẽ các tín hiệu kinh tế để đưa ra quyết định nhưng họ cam kết là việc tăng lãi suất sẽ chưa dừng lại và đặc biệt chưa thể hạ ngay trong năm nay.

Như vậy, FED sẽ vẫn có một lần tăng lãi suất nữa và sau đó sẽ dừng tăng lãi suất và có thể chuyển sang sử dụng những công cụ khác trong việc điều tiết thanh khoản cho thị trường.

Còn nếu FED vẫn duy trì tăng lãi suất thì rõ ràng dòng tiền sẽ vẫn ở quanh đó. Chúng tôi đánh giá sẽ không thể có một kỳ vọng giống như giai đoạn 2012, 2013 khi mà nền kinh tế Mỹ thực sự suy thoái nặng. Lúc đó, FED phải dùng chính sách nới lỏng định lượng, thì tiền lúc đó được bơm ra rất mạnh và tràn qua sang các thị trường mới nổi hay thị trường cận biên.

Nhưng trong tình huống hiện tại, vị chuyên gia không nghĩ rằng sẽ có trường hợp tương tự xảy ra, mà FED sẽ duy trì trạng thái rất thận trọng trong việc điều tiết lãi suất, điều tiết thanh khoản, để giúp họ đạt được cả hai mục tiêu là lạm phát được kiểm soát cũng như suy thoái kinh tế không xảy ra hoặc nếu có xảy ra cũng nhẹ.

“Dòng tiền sẽ chảy sang thị trường mới nổi hoặc cận biên. Với Việt Nam, có thể dòng tiền sẽ đến từ những thị trường như Trung Quốc, Hàn Quốc, hay là Thái Lan. Về dài hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam cần phải tự nâng nâng cấp, đặc biệt làm sao lọt được vào rổ chỉ số thị trường mới nổi Emerging Markest, khi đó dòng tiền ngoại mới giải ngân được” - ông Thành đánh giá.

FED bỏ ngỏ khả năng tăng lãi suất, chuyên gia dự báo hướng đi của dòng vốn toàn cầu Theo chuyên gia của ABS, thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những địa điểm hấp dẫn dòng vốn đầu tư, vì thời ...

Nhận định chứng khoán ngày 2/8: Hiện thực hóa lợi nhuận một phần để quản trị rủi ro Áp lực bán mạnh về gần cuối phiên đã khiến VN-Index không còn giữ được sắc xanh, đảo chiều giảm điểm về dưới 1.220 điểm. ...

Các giao dịch chứng khoán đáng chú ý ngày 2/8/2023 Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam gửi đến quý độc giả tổng hợp các giao dịch chứng khoán đáng chú ý ...