Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 500 tỷ đồng sau 6 tháng

Tổng công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HOSE: VCG) vừa công bố Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025 với nhiều điểm đáng chú ý. Doanh thu thuần quý II đạt hơn 4.412 tỷ đồng, tăng gần 57% so với cùng kỳ. Lãi gộp tăng 76,5% lên 561 tỷ đồng, nâng biên lợi nhuận gộp từ 11,3% lên 12,7%.

Doanh thu tài chính tăng 30%, đạt gần 91 tỷ đồng. Đáng chú ý, Công ty ghi nhận 5,3 tỷ đồng lãi từ công ty liên doanh, liên kết, cải thiện so với mức lỗ hơn 20 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024. Tuy vậy, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 49,6% lên gần 113 tỷ đồng, còn chi phí tài chính giảm 37,8%, chỉ còn gần 65 tỷ đồng nhờ giảm lãi vay.

Lợi nhuận sau thuế quý II đạt 357 tỷ đồng, gấp 2,64 lần so với cùng kỳ. Trong đó, lợi nhuận thuộc về công ty mẹ đạt 308,7 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 7.008 tỷ đồng (+28,3%), lợi nhuận sau thuế đạt 508 tỷ đồng, hoàn thành 42,3% kế hoạch năm 2025. So với quý I, doanh thu quý II tăng hơn 70%, lợi nhuận sau thuế gấp 2,4 lần.

Thế mạnh cốt lõi của Vinaconex là năng lực tổng thầu xây lắp, đây là nền tảng tạo dòng tiền và doanh thu ổn định. Năm 2024, doanh nghiệp đã trúng thầu nhiều dự án hạ tầng trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, Vành đai 3.5 Hà Nội, sân bay Long Thành, cao tốc Hòa Bình – Mộc Châu, với tổng giá trị hợp đồng hơn 11.600 tỷ đồng.

Song song, mảng bất động sản đang nổi lên như động lực tăng trưởng mới. Vinaconex kỳ vọng ghi nhận doanh thu từ dự án Green Diamond 93 Láng Hạ, đẩy mạnh bán hàng dự án Vinaconex Diamond Tower, và tích cực triển khai khu đô thị Vera Diamond City tại Móng Cái. Tháng 4/2025, công ty cũng đã khởi công tổ hợp thương mại Capital One tại khu đô thị Kim Văn – Kim Lũ với tổng vốn đầu tư gần 4.000 tỷ đồng.

Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản Vinaconex đạt 29.400 tỷ đồng. Trong đó, tồn kho và chi phí xây dựng dở dang hơn 7.000 tỷ, riêng dự án Cát Bà Amatina chiếm 5.800 tỷ đồng.

Giá cổ phiếu VGG đã phản ánh phần lớn kỳ vọng

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VCG gần đây cũng diễn biến khả quan theo thị trường chung. Sau khi giảm mạnh gần 4% trong phiên 5/8, cổ phiếu của Vinaconex đã hồi phục trở lại trong phiên hôm qua. Cụ thể, chốt phiên 6/8, cổ phiếu VCG tăng nhẹ 1,17% lên mức 25.900 đồng/cp với khối lượng giao dịch đạt hơn 10,6 triệu đơn vị.

Nhìn chung, cổ phiếu VCG đang ghi nhận đà tăng trưởng tích cực cả về kết quả kinh doanh lẫn tín hiệu kỹ thuật, song mức định giá hiện tại được đánh giá là tương đối cao, đặt ra bài toán lựa chọn thời điểm hợp lý để giải ngân cho nhà đầu tư.

Theo phân tích mới nhất từ Công ty Chứng khoán TCBS dựa trên báo cáo tài chính quý 2/2025, cổ phiếu VCG đang giao dịch với hệ số P/E ở mức 20,86 và P/B là 2,06, những con số cho thấy mức định giá hiện tại cao hơn trung bình lịch sử. Dù chưa chạm ngưỡng bong bóng, đây là tín hiệu cảnh báo rằng cổ phiếu có thể đang được thị trường kỳ vọng khá cao so với năng lực hiện tại.

Ở chiều tích cực, doanh thu quý 2/2025 của doanh nghiệp đã đạt 4.412 tỷ đồng, tăng mạnh 70% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế tăng vọt 216% lên mức 308,7 tỷ đồng, một kết quả cho thấy sự phục hồi ấn tượng và khả năng cải thiện biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp cũng đã tăng từ 11,3% lên 12,7% so với quý 2/2024, dù vẫn còn thấp hơn đáng kể so với các giai đoạn đỉnh trước đây khi từng vượt mốc 20%. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu giảm xuống còn 0,85, thấp hơn so với mức trên 1,0 trong năm 2023, cho thấy Công ty đang củng cố nền tảng tài chính một cách bền vững hơn.

Tuy nhiên, khi đặt trong bối cảnh giá cổ phiếu đã tăng nhanh trong thời gian ngắn, mức định giá cao khiến khả năng tăng thêm trở nên hạn chế, đặc biệt đối với các khoản đầu tư mới. Với các yếu tố cơ bản đang được cải thiện rõ rệt nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng, TCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ nguyên các vị thế hiện tại, đồng thời chưa vội mở mới vị thế mua cho đến khi xuất hiện mức giá hấp dẫn hơn.

Trên phương diện kỹ thuật, VCG đang thể hiện xu hướng tăng giá rõ rệt với đà đi lên từ 22.800 đồng lên 25.900 đồng chỉ trong vòng một tháng. Cổ phiếu đã xác lập ngưỡng hỗ trợ vững tại 24.500 đồng và vùng kháng cự gần nhất nằm ở 26.500 đồng. Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang ủng hộ đà tăng: Chỉ báo MACD ở mức 1.053 đã vượt lên trên đường tín hiệu 0.986 – tín hiệu xác nhận xu hướng tăng tiếp diễn. RSI đạt 63 điểm, cho thấy lực mua vẫn đang kiểm soát mà chưa rơi vào vùng quá mua. Bên cạnh đó, đường trung bình ngắn hạn SMA5 (26.080 đồng) cũng đang cao hơn SMA20 (24.475 đồng), càng củng cố cho tín hiệu tích cực này.

Khối lượng giao dịch có xu hướng gia tăng, đáng chú ý là phiên ngày 29/7 ghi nhận hơn 37 triệu cổ phiếu được trao tay phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ từ phía thị trường đối với mã này. Với nền tảng kỹ thuật vững và động lực giá duy trì tích cực, cổ phiếu VCG được đánh giá vẫn còn dư địa tăng trong ngắn hạn.

Về chiến lược giao dịch, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua tại vùng giá hiện tại (25.900 đồng) hoặc chờ nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ quanh 24.500 đồng để giải ngân với biên an toàn cao hơn. Mức cắt lỗ nên đặt tại 24.000 đồng, nhằm kiểm soát rủi ro nếu xu hướng bị phá vỡ. Giá mục tiêu trong ngắn hạn là 27.500 đồng, dựa trên xung lực tăng hiện có và các tín hiệu kỹ thuật hỗ trợ. Trong khi đó, nhà đầu tư đang nắm giữ mã này nên tiếp tục giữ vị thế, đồng thời theo dõi sát biến động thị trường để tối ưu điểm chốt lời phù hợp.