ABS Research: Tín dụng tăng trưởng thấp, lãi suất huy động đang ở vùng đáy

Theo ABS Research, lãi suất VND bình quân liên ngân hàng tại kỳ hạn qua đêm (kỳ hạn chính chiếm hơn 90% giá trị giao dịch) trong phiên 31/10 đã giảm về còn 0,81% từ mức 0,96% ghi nhận vào phiên trước đó. Như vậy, chỉ trong vòng 1 tuần, lãi suất qua đêm liên ngân hàng đã giảm hơn 2 điểm %. Dù vậy, mức lãi suất này vẫn cao hơn nhiều so với cuối tháng 9 (0,19%).

Ảnh minh họa

Cùng với kỳ hạn qua đêm, lãi suất các kỳ hạn chủ chốt như 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng cũng đều giảm mạnh trong những phiên giao dịch cuối tháng 10.

Lãi suất huy động vẫn tiếp tục trong xu hướng giảm trong nhiều tháng qua. 3 tháng đầu năm mức lãi suất trung bình kỳ hạn 12 tháng là trên 8%/năm. Đến quý II, lãi suất giảm về quanh mốc trung bình 7%/năm. Tháng 9, tháng 10 hầu hết ngân hàng niêm yết lãi suất quanh mốc 5-5,5%/năm.

Mức lãi suất cho vay trung bình của tất cả các khoản cho vay các kỳ hạn, hiện hữu và mới giải ngân chỉ là 5,94%, giảm 1,75% so với đầu năm và giảm 0,29% so với cùng kỳ. Lãi suất trung bình các khoản cho vay mới đã giảm 2-2,2% so với đầu năm.

Tính đến ngày 27/10, tín dụng toàn ngành kinh tế tăng 7,1% so với cuối năm ngoái, chỉ tăng nhe so với cuối tháng 9 (6,92% ytd) và còn xa chỉ tiêu tăng trưởng 14% cho cả năm 2023.

Nguyên nhân tăng trưởng tín dụng thấp chủ yếu xuất phát từ phía cầu và khả năng hấp thụ tín dụng của nền kinh tế.

Môi trường lãi suất cao trên toàn cầu và nợ xấu tiếp tục gia tăng khiến cho các ngân hàng đánh giá một cách thận trọng hơn khi giải ngân cho vay, cũng tác động tới khả năng tăng trưởng tín dụng.

Về tỷ giá, tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng mạnh trong tháng 10. Tỷ giá bán ra tại ngân hàng thương mại cuối tháng 10 ở mức 24.730 VND/USD, tăng 4,5% so với đầu năm. Tuy nhiên, sang đầu tháng 11, áp lực tỷ giá đã phần nào giảm bớt.

Trong tháng 10, Ngân hàng Nhà nước đã có động thái can thiệp vào thanh khoản của thị trường liên ngân hàng thông qua hoạt động phát hành tín phiếu kỳ hạn 28 ngày để hạn chế hoạt động đầu cơ tỷ giá.

Một số yếu tố rủi ro tỷ giá trong giai đoạn cuối năm có thể kể tới như (i) Nhu cầu nhập khẩu hàng hóa, nguyên vật liệu phục vụ sản xuất, kinh doanh gia tăng; (ii) Lạm phát đang có dấu hiệu quay trở lại; (iii) Chênh lệch lãi suất trong nước và lãi suất đồng USD trên thị trường quốc tế ngày càng thu hẹp

Ngược lại, các yếu tố thị trường khác hỗ trợ diễn biến tỷ giá là (i) Dòng vốn FDI ổn định giai đoạn gần đây được kỳ vọng sẽ giúp hạ nhiệt tỷ giá; (ii) Thặng dư thương mại ghi nhận 26,21 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm. Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nước hoàn toàn có thể sử dụng đến biện pháp bán ngoại tệ để bình ổn tỷ giá USD/VND khi nguồn cung ngoại tệ giai đoạn hiện nay cũng vẫn cho thấy trạng thái thuận lợi.

Trên thị trường mở, trong bối cảnh tín dụng tăng thấp, thanh khoản tương đối dư thừa, từ ngày 17/9/2023 Ngân hàng Nhà nước đã liên tục có các phiên phát hành tín phiếu kỳ hạn 28 ngày để hút tiền về trên thị trường mở. Lũy kế từ 19 đến 26/10, có 73.550 tỷ đồng đã được hút ròng. Tuy nhiên, xét tổng trong tháng 10, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng 114.600 tỷ đồng, khối lượng tín phiếu lưu hành trên thị trường ở mức 208.399 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, lợi suất của trái phiếu chính phủ Việt Nam cùng kỳ hạn đang thấp hơn rất nhiều so với Mỹ. Ở kỳ hạn 10 năm, lợi suất đang là 2,96%/năm. Sự ngược chiều trong chính sách tiền tệ và xu hướng lạm phát là yếu tố tạo ra chênh lệch trên. Trong khi Mỹ đang thắt chặt tiền tệ thì Việt Nam đã sớm nới lỏng chính sách trở lại từ giữa tháng 3/2023 đến nay.

ABS Research: Lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại, thanh khoản hệ thống không còn quá dư thừa Trong bản tin tiêu điểm ngành hàng phát hành ngày 27/10 mới đây, đội ngũ phân tích Công ty CP Chứng khoán An Bình (ABS ...

Tiền nội ở lại, khối ngoại có thể sẽ gia tăng giải ngân Trong báo cáo chiến lược mới nhất với chủ đề "Hồi phục ngắn hạn", bộ phận phân tích của Công ty chứng khoán An Bình ...