Những con số hé mở một chu kỳ mới
Sau ba năm đầy biến động, Tập đoàn Novaland (HOSE: NVL) đang cho thấy những tín hiệu hồi phục rõ rệt nhờ quá trình tái cấu trúc toàn diện bắt đầu từ cuối năm 2022.
Tính đến ngày 30/6/2025, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đã giảm hơn 26.000 tỷ đồng so với cuối năm 2022, về mức 186.651 tỷ đồng. Trong đó, tổng dư nợ vay tài chính hiện còn khoảng 61.800 tỷ đồng, bao gồm cả khoản vay ngắn hạn (trên 32.300 tỷ đồng) và dài hạn (gần 29.500 tỷ đồng).
Đáng chú ý, ban lãnh đạo Novaland mới đây cho biết hơn 24.100 tỷ đồng nợ vay đã được công ty đàm phán gia hạn, thể hiện nỗ lực chủ động cân đối dòng tiền trong bối cảnh dòng vốn vào ngành bất động sản chưa thực sự cải thiện. Doanh nghiệp cũng đang xử lý 8.060 tỷ đồng và thương thảo các điều khoản với 8.700 tỷ đồng khác, phần còn lại chưa đến hạn thanh toán. Riêng khoản trái phiếu quốc tế trị giá 300 triệu USD niêm yết tại Singapore đã được đàm phán để vốn hóa phần lãi đến hạn trong hai đợt đầu năm 2025, nhằm giảm áp lực thanh toán.
Việc kiểm soát được cấu trúc nợ là một trong những tín hiệu cho thấy quá trình hồi phục đang đi đúng hướng, dù còn nhiều rủi ro phía trước. Tuy nhiên, tài chính chỉ là một phần. Với Novaland, khôi phục được động lực tăng trưởng thật sự chỉ có thể đến từ các dự án bất động sản, nơi doanh nghiệp từng giữ vị thế dẫn đầu về quy mô và thương hiệu.
Những “quả trứng vàng” đang đợi hồi sinh
Trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu từ bất động sản của Novaland đạt khoảng 3.400 tỷ đồng, chủ yếu đến từ hoạt động bàn giao sản phẩm tại các đại dự án như NovaWorld Phan Thiết (đóng góp 32% tổng doanh thu BĐS), Aqua City và NovaWorld Hồ Tràm. Một phần doanh thu nhỏ hơn đến từ các dự án tại TP. HCM.
Dù vậy, con số này vẫn còn cách xa mục tiêu cả năm, khi tổng giá trị bán hàng ghi nhận trong nửa đầu năm mới đạt khoảng 1.400 tỷ đồng, hoàn thành 17% kế hoạch. Dữ liệu này phản ánh thực trạng chung của thị trường khi thanh khoản còn thấp và tâm lý người mua vẫn dè dặt. Tuy nhiên, nếu nhìn sâu hơn vào tiềm năng dòng tiền trong tương lai, bức tranh lại mang một màu sắc rất khác.
Theo ban lãnh đạo Novaland, giá trị có thể thu hồi từ các căn hộ đã bán tại các đại dự án hiện lên tới khoảng 100.000 tỷ đồng. Đáng nói hơn, tổng giá trị từ các sản phẩm chưa bán có thể đạt đến 300.000 tỷ đồng, phân bổ tại các đại dự án như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết, NovaWorld Hồ Tràm và một số quỹ đất lớn tại TP. HCM. Đây chính là nguồn lực quan trọng mà doanh nghiệp đặt kỳ vọng sẽ khơi thông trong giai đoạn tiếp theo.
Cụ thể, tồn kho chưa bán hiện gồm khoảng 9.000 căn tại NovaWorld Phan Thiết, 3.500 căn tại Aqua City, 1.800 căn tại NovaWorld Hồ Tràm và 900 căn còn lại ở các dự án trong TP. HCM. Đây đều là những dự án đã xây dựng phần lớn hạ tầng, có vị trí tốt và từng tạo ra làn sóng đầu tư mạnh mẽ trong giai đoạn 2020–2021.
Gỡ vướng pháp lý, đẩy tiến độ, chờ cơ hội bán hàng trở lại
Theo đánh giá của Vietcap trong báo cáo cập nhật sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư diễn ra ngày 31/7 và 1/8, Novaland đang đạt được những tiến triển quan trọng ở cả hai mặt: tài chính và pháp lý.
Cụ thể, tại Aqua City, doanh nghiệp đã hoàn tất một số thủ tục pháp lý then chốt trong tháng 6/2025, đồng thời đang xin cấp phép mở bán trở lại. Trong khi đó, NovaWorld Phan Thiết vẫn đang trong quá trình xác định tiền sử dụng đất một lần – một bước đi quan trọng để hoàn thiện thủ tục pháp lý tiếp theo.
Dù vẫn còn nhiều vướng mắc, việc tháo gỡ từng bước ở các dự án lớn cho thấy chiến lược “phục hồi từ nền móng” đang được triển khai bài bản. Trong bối cảnh chưa thể kỳ vọng nhiều vào nguồn doanh thu mới, Novaland chọn cách tập trung hoàn thiện xây dựng các sản phẩm đã bán và tạo điều kiện pháp lý để “kích hoạt” lại kênh bán hàng vào thời điểm thuận lợi mà theo lãnh đạo công ty, có thể bắt đầu từ năm 2026.
Dự án Aqua City tiếp tục được coi là “đầu tàu” của quá trình hồi phục, nhờ lợi thế vị trí tại khu Đông TP. HCM và sự cộng hưởng từ các công trình hạ tầng giao thông lớn đang được triển khai tại Đồng Nai. Với pháp lý dần sáng rõ và hàng nghìn căn hộ đã có khách hàng đặt mua, việc bàn giao đúng tiến độ sẽ vừa giúp công ty thu hồi dòng tiền, vừa khôi phục niềm tin từ thị trường.
Thị trường bất động sản đang trong giai đoạn tái cân bằng và chỉ những doanh nghiệp đủ tiềm lực, đủ kiên nhẫn và đi đúng hướng mới có thể bật dậy trong chu kỳ mới. Với Novaland, quá trình tái cấu trúc không chỉ là giải bài toán nợ mà còn là sự điều chỉnh lại toàn bộ chiến lược: từ cách quản trị nội bộ, xử lý pháp lý, đến phát triển sản phẩm phù hợp với khả năng hấp thụ của thị trường.
Sở hữu quỹ đất lớn, hệ sinh thái đang hình thành và các “siêu dự án” có thể sinh dòng tiền hàng trăm nghìn tỷ đồng trong tương lai, Novaland đang đứng trước cơ hội thực sự nếu tiếp tục giữ được nhịp phục hồi và vượt qua giai đoạn hiện tại.
