Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai (HoSE: HAG) vừa công bố kế hoạch điều chỉnh phương án hoán đổi nợ bằng cổ phiếu, dự kiến lấy ý kiến cổ đông vào giữa tháng 7/2025. Đây là bước đi tiếp theo trong lộ trình tái cấu trúc tài chính toàn diện mà Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức – hay còn gọi là Bầu Đức theo đuổi suốt nhiều năm qua.

Theo kế hoạch đã được thông qua tại đại hội thường niên năm nay, HAGL sẽ phát hành 210 triệu cổ phiếu để hoán đổi khoản nợ trái phiếu lô B trị giá 2.520 tỷ đồng. Mức giá phát hành dự kiến là 12.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn so với thị giá (13.000 đồng tại phiên sáng 26/6), nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với giá trị sổ sách cuối năm 2024 là 8.819 đồng/cổ phiếu. Cổ phiếu phát hành sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm.

Danh sách trái chủ tham gia hoán đổi gồm 7 tổ chức và cá nhân, với Công ty CP Tư vấn Đầu tư Hướng Việt là chủ nợ lớn nhất, nắm hơn 720 tỷ đồng trái phiếu. Hai cá nhân khác là ông Hồ Phúc Trường và ông Nguyễn Đức Trung đều sở hữu gần 600 tỷ đồng, kế đến là ông Lê Minh Tâm với gần 396 tỷ đồng. Sau khi phát hành, nhóm trái chủ có thể nắm tổng cộng 18,83% cổ phần HAGL.

Điều đáng chú ý là động thái lần này không chỉ đơn thuần hoán đổi nợ, mà còn có thể kích hoạt một cơ chế "giảm nợ lan tỏa". Ông Đoàn Nguyên Đức cho biết, nếu đại hội cổ đông thông qua và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận, ngoài 2.520 tỷ đồng được chuyển đổi thành cổ phần, khoảng 1.500 tỷ đồng nợ khác cũng có khả năng được miễn giảm bởi chủ nợ.

Tuy nhiên, ông Đức cũng không né tránh rủi ro pha loãng: “Đây là vấn đề lớn, ảnh hưởng tới quyền lợi cổ đông hiện hữu. Nhưng nếu xử lý dứt điểm, công ty gần như xóa hết nợ vay, xóa lỗ lũy kế và cải thiện đáng kể năng lực tài chính”.

Theo ông Đức, việc giảm nợ là ưu tiên số một trong năm 2025. Sau đợt phát hành, HAGL sẽ không tiếp tục tăng vốn, mà tập trung trả cổ tức bằng tiền mặt và mua lại cổ phiếu quỹ nhằm gia tăng giá trị cho cổ đông. “Nợ nhiều khiến công ty bị đánh giá thấp, bị làm ngơ bởi các tổ chức tài chính lớn. Tôi sẵn sàng khắc phục bằng việc mua cổ phiếu quỹ”, ông nhấn mạnh.

Hiện HAGL có hơn 33.000 cổ đông, con số đã giảm mạnh so với đỉnh điểm hơn 52.800 cổ đông năm 2023. Việc đưa các chủ nợ lớn vào danh sách cổ đông, nếu thành công, sẽ thay đổi cơ bản cấu trúc sở hữu của công ty – vốn từ lâu bị chi phối bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Trên thị trường, cổ phiếu HAG đóng cửa phiên 27/6 ở mức 12.900 đồng, giảm nhẹ 0,39% với hơn 3,8 triệu đơn vị được giao dịch. Vốn hóa thị trường đạt khoảng 13.600 tỷ đồng. Tuy nhiên, mã cổ phiếu này vẫn đang nằm trong diện cảnh báo của HOSE do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại thời điểm 31/12/2024 âm 422,66 tỷ đồng.