BSC: Thời điểm xấu nhất đối với HPG đã qua

Theo Công ty chứng khoán BIDV (BSC), kết quả kinh doanh Quý 1/2023 của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) sẽ khả quan hơn nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện trong bối cảnh hàng tồn kho giá cao đã được xử lý một phần. Trong năm 2023, BSC dự báo HPG ghi nhận DTT = 134.005 tỷ VND (-5% yoy), NPATMI = 9.184 tỷ VND (+8% yoy), tương đương EPS FWD 2023 = 1.579 VND/CP, P/E FWD 2023 = 13x, P/B FWD 2023 = 1.1x dựa trên các giả định chính như sau:

Sản lượng đi ngang, giá bán thép xây dựng/tôn mạ -6-8% yoy, giá HRC -18% yoy.

Biên lợi nhuận gộp +0.4 điểm% do kỳ vọng giá nguyên vật liệu ít biến động hơn trong năm 2023.

Chi phí lãi vay +18% yoy do (1) mặt bằng lãi suất tăng, (2) nợ vay ngắn dài hạn + 6% yoy để đầu tư dự án Dung Quất.

Đối với triển vọng kinh doanh năm 2023, BSC kỳ vọng (1) sản lượng phục hồi kể từ 2H.2023, (2) Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ +0.4 điểm % nhờ giá nguyên vật liệu ít biến động hơn.

HPG có một nhịp hồi phục tốt kể từ ngày 21/03 sau khi có xu hướng điều chỉnh nhẹ trước đó.

HPG - Tín hiệu hồi phục

Điểm nhấn kỹ thuật:

- Xu hướng hiện tại: Tích lũy

- Chỉ báo xu hướng MACD: MACD cắt lên trên đường tín hiệu.

- Chỉ báo RSI: xu hướng tăng

Nhận định: HPG có một nhịp hồi phục tốt kể từ ngày 21/03 sau khi có xu hướng điều chỉnh nhẹ trước đó. Thanh khoản vẫn đang duy trì tốt khi vượt ngưỡng trung bình 20 phiên. Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI cho thấy xu hướng tích cực. Đường giá cổ phiếu đã ở trên đường MA20 và M50 và đường MA20 đang cho thấy tín hiệu cắt lên trên đường MA50. Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 21.5, chốt lãi tại ngưỡng 24.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 20.1.

Nguồn: BSC

Quan điểm định giá

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG với giá trị hợp lý năm 2023 là 25.000 VNĐ/CP (Upside +16% so với giá đóng cửa ngày 5/4/2023), dựa trên phương pháp P/B mục tiêu = 1.3x -1.4x. Với phương pháp P/B, BSC đánh giá từ quan điểm ngành thép đang ở đáy chu kỳ suy thoái. Tuy nhiên, (1) Thời điểm xấu nhất đối với HPG đã qua, (2) Vị thế đầu ngành thép và sẽ gia tăng trong 2024-2025 nhờ Dung Quất 2 đi vào hoạt động, (3) HPG có chất lượng quản trị doanh nghiệp rất tốt.

Định giá phù hợp để mua cho dài hạn: Theo dõi giai đoạn 2009-2023, P/B của HPG dao động từ 0.6x – 3.5x. Hiện tại, HPG đang giao dịch với P/B FWD 2023 = 1.1x, thuộc vùng định giá cận đáy của chu kỳ ngành thép, phù hợp để tích lũy trong dài hạn.

Xem chi tiết báo cáo tại đây >>>>

ĐHĐCĐ Hòa Phát (HPG): Hai tháng đầu năm chịu lỗ, năm 2022 không chia cổ tức để tái đầu tư Tại đại hội đồng cổ đông thường niên (ĐHĐCĐ) năm 2023, ban lãnh đạo Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) cho biết ...

KBSV: Vẫn còn nhiều rủi ro với cổ phiếu ngành thép Trong báo cáo triển vọng cổ phiếu ngành thép vừa cập nhật, Chứng khoán KBSV nhấn mạnh, nhu cầu tiêu thụ thép tiếp tục suy ...

Khối ngoại trở lại trạng thái mua ròng phiên 5/4, gom mạnh cổ phiếu Thép Hòa Phát Phiên giao dịch ngày 5/4, mặc dù giao dịch khối ngoại giảm mạnh mẽ, nhưng với tâm điểm gom mạnh cổ phiếu HPG, khối này ...