VN-Index giằng co với thanh khoản thấp
Trong khi thị trường chứng khoán quốc tế đang chứng kiến xu hướng phục hồi tích cực, VN-Index lại ghi nhận trạng thái dao động không ổn định, chủ yếu quanh mốc 1.240-1.260 điểm. Thanh khoản dù cải thiện song vẫn duy trì ở mức thấp, phản ánh sự yếu kém của cả bên cung và cầu. Trong vòng một tháng qua, giá trị giao dịch khớp lệnh trên sàn HOSE tiếp tục giảm, quanh mức 13.000 tỷ đồng, thậm chí nhiều phiên xuống dưới 10.000 tỷ đồng.
 |
| Ông Sơn đánh giá nhóm ngành ngân hàng sẽ có tiềm năng tăng trưởng mạnh vào năm 2024 |
Chia sẻ về tình trạng này, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường của Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho rằng nguyên nhân chính của sự giảm sút thanh khoản là do không còn yếu tố hỗ trợ từ dòng tiền giá rẻ.
Theo ông Sơn, các giai đoạn mà thị trường chứng khoán quốc tế nhận được dòng tiền lớn từ các chương trình bơm tiền và cắt giảm lãi suất như giai đoạn 2007-2008 và 2020-2021, đều tạo ra lực đẩy cho dòng tiền đổ vào thị trường. Tuy nhiên, từ năm 2022 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu tăng lãi suất, các kênh đầu tư gặp nhiều khó khăn. Minh chứng rõ nét là thị trường bất động sản Mỹ rơi vào khủng hoảng với lượng nhà bán mới đạt mức thấp kỷ lục, thị trường bitcoin cũng bị mất 1/3 vốn hóa.
Ở Việt Nam, từ giữa năm 2023 đến 2024, thanh khoản có sự cải thiện nhờ nới lỏng chính sách tiền tệ. Ba lần giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã giúp dòng vốn trở nên rẻ hơn, tạo động lực cho thanh khoản tăng trở lại. Tuy nhiên, gần đây dòng vốn ngoại có xu hướng rút khỏi Việt Nam và khu vực châu Á, gây ảnh hưởng không nhỏ đến thị trường chứng khoán trong nước. Dù vậy, lực mua từ nhà đầu tư cá nhân trong nước đã góp phần ổn định thị trường khi khối ngoại bán ròng khoảng 3 tỷ USD.
Cơ hội trong giai đoạn thanh khoản thấp và triển vọng của VN-Index
 |
| Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường của VPBankS |
Mặc dù thanh khoản suy giảm, chuyên gia từ VPBankS đánh giá đây là cơ hội tốt cho nhà đầu tư dài hạn. Theo ông Sơn, khi thanh khoản chạm đáy, thị trường thường sẽ có xu hướng tạo đáy và bắt đầu phục hồi. Ông dẫn chứng giai đoạn tháng 11/2022 và 10-11/2023 khi thanh khoản giảm sâu cũng là thời điểm VN-Index tạo đáy trước các nhịp hồi phục.
Ông Sơn dự báo, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào quanh mốc 1.200 điểm. Với kỳ vọng nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ điều chỉnh thêm, đây có thể là cơ hội tốt để tích lũy khi VN-Index đang đi ngang. Ông cũng cho rằng, trong bối cảnh tình hình quốc tế vẫn còn nhiều biến động, một số cổ phiếu vẫn giữ giá cao nhất năm, và chỉ cần điều chỉnh nhẹ sẽ thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư trung và dài hạn.
Ông Sơn đánh giá nhóm ngành ngân hàng tăng trưởng mạnh nhất trong năm 2024, trong khi bán lẻ phục hồi khi nhu cầu tiêu dùng tăng trở lại. Từ đầu năm, cổ phiếu ngân hàng đã tăng 20%, cao hơn nhiều so với mức tăng 10% của VN-Index. Trong bối cảnh này, nhóm ngân hàng đóng vai trò trụ đỡ cho chỉ số và nếu có thêm điều chỉnh giảm từ 5-7%, dòng tiền mới có thể tham gia.
Về triển vọng chung, ông Sơn nhận định xu hướng hạ lãi suất của Fed sẽ diễn ra trong 6-8 tháng tới, qua đó giúp mặt bằng lãi suất trên toàn cầu, bao gồm Việt Nam, có khả năng giảm thêm. Đây là tín hiệu tích cực cho các doanh nghiệp vay nợ lớn như bất động sản, nguyên vật liệu và xuất nhập khẩu, bởi họ sẽ hưởng lợi từ chi phí tài chính thấp hơn.
Ngoài ra, nhóm dịch vụ tài chính như ngân hàng và đặc biệt là chứng khoán sẽ hưởng lợi khi lãi suất giảm, giúp kích thích dòng tiền và nhu cầu giao dịch. Nhóm công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp phần mềm và sản xuất chip xuất khẩu sang Mỹ, cũng được dự đoán sẽ thu lợi khi dòng tiền ngoại quay lại Việt Nam, nhờ vào sức mua từ thị trường quốc tế.
 | Chứng khoán SSI khuyến nghị mua mới một cổ phiếu bất động sản trong tháng 11 Chứng khoán SSI khuyến nghị mua cổ phiếu HDG với giá mục tiêu 33.200 đồng/cổ phiếu, dự báo tăng trưởng mạnh nhờ mảng thủy điện ... |
 | Nhận định chứng khoán 13/11/2024: Chuyên gia khuyến nghị mua mới với tính chất thăm dò Thị trường chứng khoán Việt Nam phiên giao dịch ngày 12/11 tiếp tục diễn biến thận trọng. Chỉ số VN-Index giảm 0,44% xuống 1.244,82 điểm, ... |
 | Vinaconex (VCG) phát tín hiệu mới: Agriseco khuyến nghị gia tăng tỷ trọng ở các nhịp điều chỉnh Tổng Công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex; HOSE: VCG) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3/2024, ghi ... |
Linh Đan
