Điểm mặt nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn, kỳ vọng đón đầu dòng vốn ngoại

06/01/2025 - 21:34

(Bankviet.com) Báo cáo mới đây của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đã mang đến một cái nhìn tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025. Đơn vị này kỳ vọng thị trường sẽ duy trì đà tăng trưởng tốt nhờ định giá hấp dẫn, mặt bằng lãi suất thấp, và cơ hội nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi. Đây được xem là những động lực chính để thúc đẩy dòng tiền đầu tư và sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường.

Định giá hấp dẫn: Bệ đỡ cho tăng trưởng thị trường

KBSV nhận định, định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức thấp, tạo cơ hội lớn cho nhà đầu tư. Theo báo cáo, dự phóng tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường trong năm 2025 đạt mức 16,7%, với động lực chủ yếu từ các doanh nghiệp vốn hóa lớn. Cụ thể, hệ số PE forward 2025 được kỳ vọng ở mức 12,2 lần, thấp hơn 26,9% so với mức trung bình PE 10 năm của VN-Index là 16,7 lần.

Điểm mặt nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn, kỳ vọng đón đầu dòng vốn ngoại

Ảnh minh họa

Đây là mức định giá tương đối hấp dẫn trong bối cảnh thị trường quốc tế đối mặt với nhiều thách thức như lãi suất tăng cao và nguy cơ suy thoái kinh tế. Với định giá thấp hơn đáng kể so với các thị trường khác trong khu vực, chứng khoán Việt Nam trở thành điểm sáng thu hút sự quan tâm từ nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Ngoài ra, KBSV cũng nhấn mạnh, yếu tố thanh khoản sẽ tiếp tục được cải thiện trong năm 2025 nhờ môi trường lãi suất thấp. Ngân hàng Nhà nước được kỳ vọng sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, phù hợp với xu hướng cắt giảm lãi suất toàn cầu. Điều này không chỉ kích thích tiêu dùng và đầu tư mà còn thúc đẩy dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán, khi kênh tiền gửi ngân hàng không còn đủ hấp dẫn.

Kỳ vọng nâng hạng: Động lực cho dòng vốn ngoại

Một trong những yếu tố được KBSV đặc biệt nhấn mạnh là khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ nhóm cận biên lên nhóm thị trường mới nổi theo đánh giá của FTSE Russell. Theo báo cáo, thông tư 68/2024/TT-BTC, có hiệu lực từ ngày 2/11/2024, đã giải quyết hai rào cản lớn trong việc nâng hạng: chuyển giao đối ứng thanh toán và quy trình xử lý giao dịch thất bại. Cụ thể, nhà đầu tư nước ngoài sẽ được phép mua cổ phiếu mà không cần có sẵn tiền tại thời điểm đặt lệnh, với thời gian thanh toán linh hoạt từ T+0 đến T+2.

Việc đáp ứng đủ 9/9 tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell giúp Việt Nam tiến gần hơn đến mục tiêu được nâng hạng. Dù vậy, KBSV cho rằng khả năng quyết định nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 3/2025 là thấp, do cần thêm thời gian để hoàn thiện cơ chế vận hành và thu thập ý kiến phản hồi từ các nhà đầu tư tổ chức. Thay vào đó, kỳ vọng nâng hạng có thể được thực hiện trong kỳ đánh giá tháng 9/2025 và chính thức áp dụng vào năm 2026.

Sau khi được nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến sẽ thu hút khoảng 36.000 tỷ đồng từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi của FTSE, tương đương 1,5% tổng quy mô tài sản của các quỹ này. Ngoài ra, khoảng 100.000 tỷ đồng vốn bổ sung có thể đến từ các quỹ đầu tư chủ động và thụ động khác, tương đương 1% quy mô tài sản của các quỹ thuộc nhóm thị trường mới nổi.

Cơ hội đến từ các nhóm ngành chủ chốt

Trong bối cảnh thị trường đứng trước triển vọng nâng hạng, KBSV khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào nhóm cổ phiếu chứng khoán, vốn được đánh giá đang ở vùng định giá hấp dẫn. Theo báo cáo, các cổ phiếu như VCI và HCM, nhờ lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức và năng lực tài chính vững mạnh, có tiềm năng hưởng lợi lớn từ dòng vốn ngoại.

Đối với các mã cổ phiếu như SSI, VND - dù có định giá hấp dẫn nhưng đang gặp khó khăn trong việc giữ thị phần - KBSV khuyến nghị nhà đầu tư nên giải ngân vào những nhịp điều chỉnh để tối ưu hóa lợi nhuận. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu cỡ trung như FTS, BSI hay MBS, với mức định giá tương đối cao, cũng là lựa chọn tiềm năng trong trường hợp thị trường ghi nhận đợt tăng trưởng mạnh mẽ.

Ngoài nhóm cổ phiếu chứng khoán, KBSV cũng nhấn mạnh vai trò của ngành ngân hàng và bất động sản trong việc dẫn dắt tăng trưởng thị trường năm 2025. Sự hồi phục của ngành bất động sản, kết hợp với dòng vốn đầu tư công mạnh mẽ, sẽ là chất xúc tác quan trọng cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán.

Ngành ngân hàng được dự báo tiếp tục là lựa chọn ưu tiên của nhà đầu tư nhờ khả năng điều phối vốn hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng ổn định. Các dự án đầu tư hạ tầng lớn được triển khai trong năm 2025 cũng mang đến cơ hội lớn cho nhóm cổ phiếu ngành xây dựng và bất động sản.