Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán VNDirect đánh giá cao việc VN-Index lấy lại mốc 1.300 điểm, bất chấp những thách thức từ chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ. Theo VNDirect, chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng ấn tượng 4,4% trong tháng 2 nhờ bức tranh vĩ mô tích cực, với chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 0,6% dù kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất, cùng với thặng dư thương mại đạt 3,1 tỷ USD.
 |
| Nguồn: VNDirect |
Bên cạnh đó, Quốc hội đã phê duyệt mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức 8%, với kế hoạch đầu tư công lên tới 36 tỷ USD, đồng thời nâng trần lạm phát lên 4,5-5,0%. Việc Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép cuộn cán nóng nhập khẩu từ Trung Quốc cũng tạo động lực tích cực cho thị trường, đặc biệt trong nhóm ngành thép nội địa.
 |
Bước sang tháng 3, VNDirect kỳ vọng thị trường sẽ duy trì đà tăng trưởng nhờ nội lực mạnh mẽ. Định giá thị trường hiện đang ở mức hấp dẫn, với P/E trượt 12 tháng đạt 12,9 lần – chiết khấu 10,5% so với mức trung bình 5 năm. VNDirect dự phóng P/E năm 2025 của VN-Index vào khoảng 11,0 lần, dựa trên giả định lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng trưởng 17% trong năm nay.
Báo cáo cũng nhấn mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm thường có mối quan hệ nghịch đảo với hệ số P/E của thị trường chứng khoán. Trong ngắn hạn, lợi suất này đang có xu hướng giảm nhờ thanh khoản thị trường được cải thiện.
Cùng lúc, các dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế Mỹ đã kéo lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ xuống mức thấp nhất trong hơn hai tháng, chỉ còn 4,25%. Điều này, kết hợp với đà giảm của chỉ số DXY, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho lộ trình nới lỏng tiền tệ dần dần của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Trong năm 2025, VNDirect tin rằng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ là trọng tâm khi xây dựng danh mục đầu tư. VN-Index được kỳ vọng sẽ hướng đến vùng kháng cự 1.340 điểm, với những yếu tố hỗ trợ chính bao gồm dòng tiền mới khi VN-Index vượt mốc tâm lý 1.300 điểm, niềm tin nhà đầu tư được củng cố, tiến độ triển khai hệ thống KRX, và kết quả đánh giá nâng hạng thị trường của FTSE trong tháng 3.
 |
Dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trong giai đoạn cuối tháng 3 khi các rủi ro ngoại tác gia tăng. Đặc biệt, nguy cơ Mỹ áp thuế đối kháng đối với các đối tác thương mại, trong đó có thể bao gồm cả Việt Nam, dự kiến sẽ được công bố vào đầu tháng 4.
Về chiến lược đầu tư tháng 3, VNDirect đánh giá cao hai nhóm ngành tiềm năng: Ngành điện và Nhựa xây dựng. Đối với ngành điện, nhu cầu tiêu thụ điện dự kiến tăng trưởng hai chữ số để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP cao, từ đó tạo triển vọng cho các nhà máy điện. Trong khi đó, nhóm Nhựa xây dựng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản, giúp sản lượng tiêu thụ gia tăng, đồng thời chi phí đầu vào nhựa PVC thấp do nhu cầu từ Trung Quốc vẫn yếu.
Nhìn chung, VNDirect dự báo thị trường chứng khoán tháng 3 tiếp tục diễn biến tích cực, nhưng vẫn tiềm ẩn những biến động ngắn hạn. Nhà đầu tư được khuyến nghị tận dụng xu hướng tăng trưởng nhưng cũng cần theo sát các yếu tố rủi ro bên ngoài để có chiến lược đầu tư linh hoạt.
 | Quỹ ngoại lớn nhất Việt Nam cam kết hiệu suất vượt trội, đưa ra đề xuất chào mua nếu không đạt kỳ vọng Quỹ VEIL do Dragon Capital quản lý cam kết vượt VN-Index trong 5 năm tới. Nếu không đạt mục tiêu, quỹ có thể chào mua ... |
 | Thị trường chứng khoán tháng 3: Xuất hiện yếu tố bất ngờ tuần cuối tháng VN-Index duy trì đà tăng, vượt mốc 1.326 điểm nhờ dòng tiền nội mạnh mẽ và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Dù khối ngoại ... |
 | Nhận định chứng khoán ngày 10/3: Áp lực giảm gia tăng lên nhóm Smallcaps và Upcom CTCK nhận định, chỉ số VN-Index có thể sẽ thử thách vùng kháng cự 1.320 – 1.330 điểm trong phiên kế tiếp, tuy nhiên áp ... |
Hồng Quân
