Điều chỉnh trước thềm cuộc họp của Fed

Bước vào phiên giao dịch đầu tuần, thị trường vàng quốc tế chứng kiến sự sụt giảm bất ngờ sau chuỗi tăng giá liên tiếp trong 5 tuần gần đây.

Giá vàng giao ngay quốc tế ở mức 3.414,62 USD/ounce, giảm 18,57 USD so với phiên liền trước (ghi nhận lúc 20h30, ngày 16/6, giờ Hà Nội). Động thái này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã có sự điều chỉnh đáng kể, khi khẩu vị rủi ro bắt đầu cải thiện nhờ đà phục hồi của thị trường chứng khoán toàn cầu.

Dù xung đột Israel – Iran vẫn âm ỉ, nhưng không còn gây ra phản ứng hoảng loạn trên thị trường như trước. Giới đầu tư đã dần làm quen với trạng thái bất định kéo dài – điều mà nhiều chuyên gia gọi là "bình thường mới". Tuy nhiên, theo cảnh báo, nếu căng thẳng leo thang và đặc biệt là nguy cơ Iran phong tỏa eo biển Hormuz – tuyến vận tải dầu mỏ chiếm tới 20% toàn cầu – thì giá vàng có thể sẽ bùng nổ trở lại.

Bên cạnh đó, sự chú ý của thị trường đang hướng về cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần này. Dù giới phân tích không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay, nhưng bất kỳ tín hiệu nào về thay đổi chính sách tiền tệ đều có thể ảnh hưởng lớn đến giá vàng và các kênh trú ẩn.

Các yếu tố bên ngoài khác cũng đang góp phần định hình xu hướng vàng. Chỉ số USD giảm nhẹ, giá dầu thô Nymex đang quanh mức 72,50 USD/thùng, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ ở mức 4,45%. Trong khi đó, hoạt động sản xuất tại bang New York tiếp tục suy yếu, phản ánh tín hiệu không mấy tích cực từ kinh tế Mỹ – vốn được xem là đầu tàu toàn cầu.

Nguy cơ tăng trưởng toàn cầu mất đà

Cùng với biến động thị trường vàng, viễn cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 đang trở nên ảm đạm hơn, khi Ngân hàng Thế giới (WB) vừa công bố báo cáo Triển vọng kinh tế toàn cầu tháng 6. Theo đó, mức tăng trưởng toàn cầu chỉ đạt khoảng 2,3% – thấp nhất kể từ năm 2008 nếu không tính các giai đoạn khủng hoảng rõ rệt. Nguyên nhân chính được xác định là do các rào cản thương mại, lạm phát cao và bất ổn chính sách kinh tế.

Tăng trưởng thương mại thế giới dự kiến chỉ đạt 1,8% trong năm 2025 – chưa bằng một nửa so với năm 2024. Tình trạng đình trệ này đến từ tác động trực tiếp của căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, các chính sách thuế quan ngày càng siết chặt từ Mỹ và phản ứng trả đũa từ nhiều quốc gia khác. Nếu thuế quan trung bình của Mỹ tăng thêm 10 điểm phần trăm, WB ước tính tăng trưởng toàn cầu có thể mất thêm 0,5 điểm, đẩy kinh tế thế giới đến bờ vực đình trệ trong nửa cuối năm 2025.

Không chỉ các nước phát triển, các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Tăng trưởng nhóm này dự báo đạt 3,8%, thấp hơn mức 4,1% từng được kỳ vọng trước đó. Bên cạnh khó khăn về xuất khẩu, áp lực lạm phát tiếp tục đè nặng lên tiêu dùng nội địa, trong khi thách thức tài chính và bất ổn chính trị gia tăng khiến môi trường đầu tư kém hấp dẫn hơn.

Chuyên gia WB nhận định: “Ngoài một vài điểm sáng tại châu Á, phần lớn các nền kinh tế đang phát triển đều thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng”. Sự thiếu nhất quán trong chính sách điều hành, đặc biệt tại các quốc gia có tỷ lệ nợ công cao hoặc dựa vào xuất khẩu, đang tạo ra làn sóng lo ngại mới. Trong bối cảnh đó, vàng vẫn là tài sản trú ẩn tiềm năng, dù ngắn hạn đang điều chỉnh do hiệu ứng kỹ thuật và biến động tâm lý nhà đầu tư.