Kỳ vọng việc chuyển sàn giúp BSR bắt kịp sóng cổ phiếu dầu khí

Tuần vừa qua đã là tuần tăng điểm thứ 3 liên tiếp với cổ phiếu BSR của Công ty CP Lọc hoá Dầu Bình Sơn, qua đó đã giúp cổ phiếu này tăng hơn 22% từ đầu năm 2023. Xét về thành tích tăng giá, BSR thậm chí còn làm tốt hơn cả PVD (+16,5%), PVS (+20,1%) và xấp xỉ với PVB (+22,1%), những cổ phiếu tích cực nhất của sóng Dầu khí.

BVSC đánh giá cao việc BSR đạt doanh thu cao nhất từ trước đến nay trong năm 2022

Tuy nhiên, xét về góc độ phân tích kỹ thuật, BSR chỉ gỡ lại những thiệt hại lớn của năm 2022 khi đã sụt giảm hơn 42%. Hiện tại, BSR vẫn chưa lấy lại xu hướng tăng dài hạn và cần phải tăng thêm gần 20% mới chinh phục được đường MA200.

Trong khi đó, các cổ phiếu như PVD, PVS đều đã có xu hướng dài hạn và đang trong quá trình tích lũy một cách lành mạnh. Vì vậy, BSR vẫn cần phải duy trì những nỗ lực bứt phá khỏi vùng giá 17.000 đồng/cổ phiếu để hướng tới kháng cự 19.000 đồng/cổ phiếu.

Cố gắng để "lên được" HOSE

Trong những ngày qua, câu chuyện chuyển sàn của BSR đang được nhà đầu tư quan tâm. Theo đánh giá của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), BSR đã đáp ứng 11/12 tiêu chí để có thể được niêm yết trên HOSE.

Tiêu chí còn thiếu là quy định về “Không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 1 năm tính đến thời điểm đăng ký niêm yết,…”, liên quan đến khoản vay quá hạn của Công ty CP Nhiên liệu Sinh học Dầu khí Miền Trung (công ty con của BSR).

Nhưng theo quy định về “nợ quá hạn trên 1 năm” thì chưa có hướng dẫn cụ thể việc xem xét nợ phải trả quá hạn trên báo cáo tài chính (BCTC) Công ty mẹ hay BCTC hợp nhất. Do đó, công ty hiện vẫn đang làm việc với cơ quan niêm yết để làm rõ điều kiện này. Nếu niêm yết thành công, đây sẽ là thông tin tích cực đối với cổ phiếu BSR trong trung và dài hạn khi có thể thu hút thêm sự chú ý từ các quỹ đầu tư nước ngoài.

Về hoạt động kinh doanh cốt lõi, BVSC đánh giá cao việc BSR đạt doanh thu cao nhất từ trước đến nay trong năm 2022, đạt 167 nghìn tỷ VNĐ (+65,3%). Sản lượng tiêu thụ đạt 7 triệu tấn (+9,3%), là mức tương đương trước dịch (xấp xỉ 107% công suất thiết kế). Trong đó, hai sản phẩm chủ lực của BSR là Diesel và xăng chiếm lần lượt 44,4% và 37,8% tổng doanh thu năm 2022.

Sự chênh lệch giữa giá của một thùng dầu và sản phẩm hóa dầu (crack spread) theo dự phóng nội bộ của BSR sẽ dao động trong khoảng 17-20 USD/thùng, giảm 50% so với năm 2022. Tuy vậy, mức này vẫn cao hơn khoảng 50% so với giai đoạn năm 2019-2020.

Trong khi đó, theo kế hoạch mỗi 3 năm, BSR sẽ thực hiện bảo dưỡng toàn bộ nhà máy để đảm bảo an toàn sản xuất cho doanh nghiệp. Công ty sẽ thực hiện bảo dưỡng trong vòng 52 ngày, khiến lượng thành phẩm giảm tương ứng khoảng 950 nghìn tấn (các nhà máy sẽ đóng cửa hoàn toàn nên không có thành phẩm trong giai đoạn này).

Với giả định nhà máy sẽ hoạt động 107% công suất trong những ngày còn lại, BVSC ước tính lượng thành phẩm BSR bán ra trong năm 2023 là xấp xỉ 6 triệu tấn (-14,5%). Việc bảo dưỡng theo kế hoạch sẽ được thực hiện vào khoảng tháng 4–5, do đó sẽ ảnh hưởng lớn tới kết quả kinh doanh trong quý II, khi có nền cao cùng kỳ.

Tuy nhiên kế hoạch bảo dưỡng có thể được hoãn sang năm 2024 nếu điều kiện thị trường thuận lợi hơn. Quyết định cuối cùng sẽ được đưa ra vào tháng 4. Nếu không thực hiện bảo dưỡng, lượng thành phẩm bán ra trong năm 2023 sẽ tăng thêm 20% so với kế hoạch.

Theo kế hoạch sơ bộ của doanh nghiệp, sản lượng sản xuất trong năm 2023 đạt 5,6 triệu tấn (-20%), doanh thu và LNTT đạt lần lượt 95 nghìn tỷ VNĐ (-43,1%) và 1.821 tỷ VNĐ (-88,3%). BVSC cho rằng kế hoạch này là hoàn toàn có cơ sở dựa trên các yếu tố về thị trường và tình hình hoạt động sản xuất của BSR.

Tuy nhiên, theo quan sát của BVSC, BSR thường đặt kế hoạch thận trọng hơn so với thực tế. Kế hoạch hiện tại của công ty dựa trên giả định giá dầu thô sẽ duy trì ở mức 70 USD/thùng trong năm 2023 (trong khi thực tế tính đến hết 20/3, giá dầu brent vẫn duy trì ở mức 83 USD/thùng). Theo quan điểm của BVSC, giá dầu sẽ giao dịch ở mức trung bình 85 USD/thùng trong năm 2023, giúp doanh thu của BSR cao hơn khoảng 10% so với kế hoạch đặt ra.

Trả cổ tức năm 2022 tỷ lệ 7% bằng tiền mặt

Mới đây, trong một buổi làm việc với Dragon Capital, ông Bùi Ngọc Dương, Tổng Giám đốc BSR chia sẻ từ khi IPO đến nay, BSR đã trải qua 5 năm sản xuất kinh doanh hiệu quả, ngoại trừ năm 2020 do ảnh hưởng tiêu cực từ tác động kép của đại dịch Covid-19 và giá dầu giảm sâu. BSR đã áp dụng hàng loạt giải pháp, tận dụng cơ hội của thị trường để vươn lên sau khủng hoảng kép.

Về kế hoạch kinh doanh, BSR đưa ra chỉ tiêu doanh thu năm nay đạt 95.645 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến ở mức 1.628 tỷ đồng. So với năm liền trước, các chỉ tiêu kinh doanh này giảm lần lượt 43% và 89%.

Các chỉ tiêu kể trên được xây dựng trên giả định giá dầu Brent ở mức 70 USD/thùng và tỷ giá quy đổi là 23.500 đồng/USD. Sản lượng tiêu thụ năm 2023 của BSR kỳ vọng đạt trên 5,6 triệu tấn, bao gồm các sản phẩm chủ lực như xăng RON 95, RON 92, Diesel, Jet A1, LPG...

Với riêng công ty mẹ, Lọc hóa dầu Bình Sơn đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 95.371 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến ở mức 1.721,5 tỷ đồng. Công ty cũng có kế hoạch chia cổ tức với tỷ lệ 3% bằng tiền mặt, tương ứng số tiền phải chi ra vào khoảng 930 tỷ đồng.

Nhà máy còn dự kiến chi gần 1.623 tỷ đồng cho các dự án đầu tư, trong đó gần 955 tỷ đồng để sử dụng cho việc nâng cấp mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất và gần 579 tỷ đồng để mua sắm trang thiết bị và tài sản cố định.

Về phương án phân phối lợi nhuận năm 2022, công ty sẽ trích ra 2.170 tỷ đồng để trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ 7% bằng tiền mặt (tương đương mỗi cổ phiếu được nhận 700 đồng). Phần còn lại sẽ được dùng để trích các quỹ và giữ lại để chuyển sang năm sau.

Chứng khoán phiên sáng 11/4: Vắng dòng dẫn dắt, VN-Index đứng trước khó khăn Thị trường chứng khoán phiên giao dịch sáng ngày 11/4 diễn ra tương đối mờ nhạt khi thiếu đi dòng dẫn dắt, VN-Index tạm lùi ...

Thị trường chứng khoán ngày 11/4/2023: Tín hiệu kỹ thuật phiên chiều Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam dẫn nguồn Vietstock đưa ra những phân tích tín hiệu kỹ thuật phiên chiều ngày ...

Nỗ lực khơi trong thị trường chứng khoán, UBCKNN ban hành 15 quyết định xử phạt trong 1 tháng Thị trường chứng khoán cuối năm 2022 và đầu năm 2023 chứng kiến hàng loạt sự kiện xảy ra cùng lúc trên thị trường tài ...