Phiên giao dịch ngày 14/3/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu AST với giá mục tiêu 85.700 đồng/cp

Doanh thu Q4/22 của Công ty CP Dịch vụ Hàng không Taseco (HOSE: AST) tăng 674% nhờ sản lượng khách thông qua các cảng hàng không tăng 534% svck trong đó (1) khách nội địa tăng 407% svck, và (2) khách quốc tế tăng 60 lần svck, giúp LN ròng Q4/22 đạt 18 tỷ sv lỗ ròng 16 tỷ trong Q4/21, khiến LN ròng 2022 đạt 23,1 tỷ qua đó AST vẫn đủ điều kiện để tiếp tục niêm yết trên HSX.

VND duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu AST với giá mục tiêu 85.700 đồng/cp. Hình minh họa

Hơn nữa, so sánh với quý trước, mặc dù sản lượng khách nội địa Q4/22 giảm 36,4% sv quý trước, sản lượng khách quốc tế Q4/22 tăng 8,2% sv quý trước, giúp doanh thu/lợi nhuận tăng 16,8%/39,6% sv quý trước, cho thấy kết quả kinh doanh của AST có độ tương quan cao với sự phục hồi của khách quốc tế.

Mới đây, Việt Nam đã được bổ sung vào danh sách các quốc gia thí điểm cho du lịch theo đoàn của Trung Quốc bắt đầu từ 15/03/2023. Trung Quốc chiếm thị phần khách quốc tế lớn nhất của Việt Nam giai đoạn trước dịch (34%), do đó VNDirect kỳ vọng vào triển vọng phục hồi mạnh mẽ của lượng khách quốc tế tới Việt Nam từ Q2/23, giúp tổng sản lượng khách quốc tế tăng 2.075% svck đạt 36,9 triệu trong năm 2023 (bằng 87,9% trước dịch), sau đó tiếp tục tăng 12,2% svck đạt 41,4 triệu khách trong năm 2024 (bằng 98,6% trước dịch).

Ngoài ra, VNDirect kỳ vọng sản lượng khách nội địa tăng 15,8%/7,3% đạt 100,7/108 triệu khách giai đoạn 2023-24 theo tốc độ hồi phục hiện tại. Do doanh thu mỗi cửa hàng của AST có độ tương quan cao với mức độ tăng trưởng sản lượng khách, đặc biệt khách quốc tế, VNDirect kỳ vọng doanh thu mỗi cửa hàng của AST tăng 168,6%/14,9% svck trong 2023-24, giúp doanh thu của AST tăng 169,5%/18,9% svck trong 2023-24. VNDirect cũng kỳ vọng biên LN gộp trở lại mức trước dịch 54% giúp LN ròng của AST tăng 931,6%/12,5% svck trong 2023-24.

VNDirect giảm dự phóng EPS 2023-24 do (1) giảm biên lợi nhuận gộp 2023-24 xuống 2 điểm% – 5 điểm% để phù hợp với cấu trúc chi phí năm 2022, (2) giảm lãi tiền gửi do AST phải đầu tư nhiều hơn để phục hồi hoạt động kinh doanh, và (3) giảm thu nhập từ VinaCS (suất ăn hàng không) do các hãng hàng không vẫn khó khăn.

Theo đó, VND duy trì khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu AST với giá mục tiêu 85.700 đồng/cp. Tiềm năng tăng giá gồm (1) chính sách visa giữa Trung Quốc và Việt nam hoàn toàn khôi phục, (2) số lượng cửa hàng mới và doanh thu mỗi cửa hàng tăng trưởng mạnh. Rủi ro tăng giá là việc mở rộng đến các nhà ga sân bay mới. Rủi ro giảm giá gồm (1) khôi phục chính sách visa giữa Việt Nam – Trung Quốc chậm hơn dự kiến, và (2) cạnh tranh cao tới từ hoạt động bán hàng miễn thuế ngoài sân bay.

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Khuyến nghị tích cực cho cổ phiếu GDT

Đến nay, đơn hàng xuất khẩu của Công ty CP Chế biến Gỗ Đức Thành (HOSE: GDT) là khoảng 4,0 triệu USD, cung cấp đủ công việc cho GDT cho đến Tháng 5. Điều này cho thấy xuất khẩu (nguồn đóng góp chính kết quả kinh doanh của GDT) có thể sẽ phục hồi chậm trong nửa đầu năm 2023. Điều đáng khích lệ là đơn đặt hàng từ khách hàng châu Á vẫn ổn định, trong khi khách hàng châu Âu đang có dấu hiệu cải thiện từ mức thấp nhất trong nhiều năm trong quý III/2022.

BVSC kỳ vọng xuất khẩu phục hồi trong quý III/2023 trước mùa cao điểm. Cho năm 2023, BVSC dự báo doanh thu thuần của GDT sẽ tăng 11,3% y/y lên 444,9 tỷ và lợi nhuận ròng tăng 17,6% y/y lên 81,3 tỷ, tiệm cận mức của năm 2020.

BVSC dự báo lợi nhuận ròng trong giai đoạn 2024-25 tăng trưởng lần lượt là 22,6% và 18,7%. Trong khi triển vọng doanh thu tốt hơn được hỗ trợ bởi nhu cầu phục hồi tại các thị trường xuất khẩu chính nhờ việc kinh tế cải thiện; BVSC cho rằng triển vọng lợi nhuận tốt hơn nhờ tăng năng suất và cải thiện giá bán.

Đáng chú ý, nhà máy sản xuất đồ nội thất mới được mua lại dự kiến sẽ đóng góp 15,7-17,2% doanh thu thuần cho năm 2023-25, theo dự báo của BVSC.

Theo đó, BVSC đưa ra khuyến nghị Outperform đối với GDT với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 39.254 đồng/cổ phiếu (Upside: 20,8%; lưu ý, BVSC áp dụng chiết khấu định giá 10% cho cổ phiếu có tính thanh khoản thấp).

GDT đang giao dịch ở mức P/E là 8,5x (năm 2023) và 6,9x (năm 2024), so với mức trung bình 5 năm là 9,5x và tốc độ CAGR lợi nhuận ròng 19,6% giai đoạn 2022-25.

BVSC thích GDT vì: (1) HĐKD trong thị trường ngách và cơ sở khách hàng trung thành, cho phép GDT có được sự cạnh tranh thấp và duy trì BLN cao; (2) triển vọng vững chắc so với mức định giá hấp dẫn; và (3) lợi thế tài chính mạnh mẽ giúp GDT có vị thế tốt trong mở rộng thị phần hơn nữa, trong bối cảnh vĩ mô khó khăn.

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 32.600 đồng/cp

Quý IV/2022, Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Vietinbank, HOSE: CTG) có thu nhập lãi thuần đạt 12.848 tỷ đồng (giảm 0,6% so với quý trước, tăng 23,6% so với cùng kỳ năm trước); lợi nhuận trước thuế đạt 5.349 tỷ đồng (tăng 28,7% so với quý trước, tăng 45,4% so với cùng kỳ năm trước). Lũy kế cả năm 2022, lợi nhuận trước thuế đạt 19.972 tỷ đồng, tăng 19,4% so với cùng kỳ năm trước với tăng trưởng tín dụng đạt 12,1%.

Chi phí đầu vào bình quân 2022 đạt 3,71% (tăng 23bps so với quý trước, tăng 65bps so với cùng kỳ năm trước) chủ yếu do lãi suất huy động thị trường 1 và 2 đều tăng mạnh trong nửa cuối năm 2022 được bù đắp bằng lãi suất đầu ra tăng tốt giúp NIM đạt 2,98%, chỉ giảm 3bps so với cùng kỳ năm trước.

Tỷ lệ nợ xấu quý IV/2022 đạt 1,24%, giảm 18bps so với quý trước có sự đóng góp không nhỏ từ việc đẩy mạnh xử lý nợ xấu 15.018 tỷ đồng trong quý IV/2022. Trong khi đó nợ nhóm 2 tăng 55bps so với quý trước cho thấy các áp lực từ diễn biến vĩ mô tiêu cực bắt đầu có tác động đến chất lượng tài sản của CTG.

CTG công bố kế hoạch kinh doanh dự kiến với tổng tài sản tăng 5-10%; tăng trưởng tín dụng kì vọng 10-12%; NIM kì vọng đi ngang với kì vọng chi phí vốn có xu hướng hạ trong năm 2023. Tỷ lệ nợ xấu dự kiến < 1,8%, trích lập dự phòng dự kiến đạt 12.000 – 15.000 tỷ đồng trong năm 2023.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu CTG. Giá mục tiêu cho năm 2023 là 32.600 đồng/cp, cao hơn 10,1% so với giá tại ngày 09/03/2023.

Công ty chứng khoán Vietcombank – VCBS

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu VPB

Triển vọng cho cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HOSE: VPB): (1) Kỳ vọng tín dụng 2023 tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ: Việc tham gia nhận chuyển giao ngân hàng bắt buộc sẽ giúp cho VPB có nhiều lợi thế về tăng trưởng tín dụng trong năm 2023.

(2) Tiếp tục mở rộng hệ sinh thái đa ngành và công nghệ số: VPB mở rộng hệ sinh thái sang các lĩnh vực chứng khoán, bảo hiểm với kỳ vọng sẽ giúp ngân hàng đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi trong những năm tới.

(3) Kỳ vọng về việc phát hành cho nhà đầu tư nước ngoài: VPB đang đẩy nhanh tiến độ phát hành riêng lẻ cổ phiếu cho nhà đầu tư nước ngoài với tỷ lệ 15% vốn điều lệ, kỳ vọng sẽ hoàn thành đợt phát hành này trong năm 2023, góp phần cải thiện các chỉ số về an toàn vốn và tạo đà tăng trưởng cho hoạt động kinh doanh.

Rủi ro: (1) Rủi ro nợ xấu: Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất đã tăng trên 5% cùng với tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng nhanh tạo áp lực lớn về dự phòng nợ xấu trong năm 2023. (2) Rủi ro liên quan đến TPDN: VPB hiện đang có số dư TPDN trên 41 nghìn tỷ đồng, trong đó bao gồm TP của doanh nghiệp bất động sản tiềm ẩn rủi ro về khả năng thanh toán đúng hạn trong năm 2023 sẽ làm tăng áp lực dự phòng của ngân hàng.

VCBS ước tính VPB có thể đạt 22.255 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 4,9% so với năm trước), tương đương EPS đạt 2.714 đồng/cổ phiếu và BVPS đạt 16.978 đồng/cổ phiếu. Khuyến nghị trung lập đối với cơ hội đầu tư vào cổ phiếu VPB với giá trị hợp lý là 19.991 đồng/cp.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Nhà đầu tư được hưởng lợi gì khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng? Nâng hạng thị trường chứng khoán là việc thị trường chứng khoán của một quốc gia được nâng hạng theo đánh giá tổ chức xếp ...

Khối ngoại giao dịch sôi động phiên đầu tuần 13/3, tâm điểm gom cổ phiếu bluechip Phiên giao dịch ngày 13/3, bên cạnh thanh khoản thị trường cải thiện tích cực, khối ngoại cũng có phiên giao dịch sôi động với ...

Điểm lại các giao dịch cổ phiếu đáng chú ý ngày 13/3/2023 Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam điểm lại và gửi đến quý độc giả tin tức về các giao dịch cổ ...