Thị trường chứng khoán (TTCK) Mỹ duy trì quán tính tích cực khi được tiếp thêm động lực từ việc Tổng thống Trump đắc cử. Chỉ số S&P 500 +5,7% trong tháng và xác lập đỉnh mới. Trái lại, hầu hết TTCK Châu Á trải qua tháng biến động trước lo ngại chính sách thuế quan của tân tổng thống Mỹ sẽ ảnh hưởng hoạt động xuất khẩu.
Thêm vào đó, việc đồng USD mạnh lên đã đẩy nhanh quá trình dịch chuyển dòng vốn ngoại khỏi các thị trường mới nổi. Theo đó, TTCK Đông Nam Á, như Indonesia và Phillipines mất tương ứng 6,1% và 5,5% điểm số trong tháng. Riêng TTCK Trung Quốc, với kỳ vọng từ các biện pháp kích cầu kinh tế mới giúp chỉ số Shanghai tăng 1,4%.
 |
| Nguồn: SSIResearch |
Trong xu hướng chung, TTCK Việt Nam tiếp tục mất điểm trong tháng 11. Tâm lý thị trường thận trọng trước biến động tỷ giá và áp lực rút ròng của khối ngoại. Tuy nhiên, lực cầu được đẩy mạnh ở vùng giá thấp khi VN-Index về quanh vùng 1.200 điểm bên cạnh tác động từ các chính sách và các luật mới được thông qua trong kỳ họp Quốc hội. Qua đó, giúp chỉ số VN-Index thu hẹp biên độ giảm còn 1,1% so với cuối tháng 10, kết phiên 29/11 ở ngưỡng 1.250,5 điểm.
Dòng tiền chọn lọc cơ hội ở nhóm quy mô vừa và nhỏ. Trong đó, tập trung vào các nhóm có yếu tố hỗ trợ. Nhờ đóng góp của VGI +24,4%, nhóm Viễn thông tăng ấn tượng trong tháng +22,05%.
Các nhóm Hàng và Dịch vụ Công nghiệp, Bảo hiểm, Du lịch giải trí gần như không chịu ảnh hưởng trong nhịp điều chỉnh của thị trường và bật lại mạnh mẽ sau đó. HAH +9,5%; BVH +13,1%; HVN +20%.
Những nhóm trụ vững trong nhịp rung lắc cũng cho thấy diễn biến khởi sắc vào giai đoạn Hồi phục như Xuất khẩu; tiêu biểu ANV +11,3%; MSH +9,8%.
Ngược lại, nhóm Ngân hàng giảm 2% suy yếu, một phần nguyên nhân do lo ngại về khả năng tiếp tục gia hạn thông tư 02. Một số mã VPB -6,4%; TPB - 6,4%; HDB -5,8% giảm khá mạnh; còn VCB -0,3% cân bằng nhờ nâng đỡ từ các thông tin xoay quanh việc tăng vốn.
Đại diện cho trạng thái tâm lý của thị trường, nhóm Chứng khoán gần như đứng ngoài nhịp hồi phục và là nhóm có hiệu suất khiêm tốn nhất. SSI -7,7%; VND - 5,5%; VCI -4,5% cùng điều chỉnh khá.
Thay đổi giá các nhóm ngành theo 2 giai đoạn của VN-Index: Điều chỉnh (31/10 – 19/11) và Hồi phục (20/11 – 29/11) trong tháng
 |
| Nguồn: SSIResearch |
Theo SSI Research, TTCK Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục trạng thái tích lũy trong tháng 12/2024, với ngưỡng hỗ trợ quanh 1.230 điểm và ngưỡng kháng cự cần thử thách ở 1.295 điểm. Các chính sách và luật mới được thông qua trong kỳ họp Quốc hội đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường.
Về mặt kỹ thuật, chỉ báo RSI duy trì trạng thái trung tính trong khoảng 45 - 55, cùng với ADX dưới ngưỡng 20, phản ánh thị trường tích lũy và chưa hình thành xu hướng mạnh mẽ.
Trong những ngày đầu tháng 12, thị trường ghi nhận sự cân bằng với dòng tiền tập trung vào các nhóm ngành như tài chính (ngân hàng và chứng khoán), cảng & logistics, dệt may, thủy sản, và bất động sản. Đây là các nhóm cổ phiếu duy trì động lực tăng giá tốt, góp phần dẫn dắt sự cải thiện của VN-Index.
SSI Research chỉ ra ba yếu tố thu hút sự chú ý của nhà đầu tư:
Tăng trưởng GDP quý 4 khả quan: Động lực từ đầu tư công và xuất nhập khẩu, cùng với kỳ vọng tích cực trước khi Mỹ áp dụng chính sách thuế quan mới.
Kế hoạch hành động kinh tế của Chính phủ: Những cải cách và giải pháp mang tính đột phá cho năm 2025 đang được kỳ vọng.
Mục tiêu nâng hạng thị trường mới nổi: Dù còn vướng mắc, FTSE Russell đánh giá khả quan về việc triển khai sản phẩm NPS (Non-prefunding). Cuộc họp đánh giá nâng hạng dự kiến diễn ra vào tháng 1/2025.
Sau giai đoạn điều chỉnh trong tháng 11, SSI Research nhận định cơ hội sẽ thuộc về các nhóm ngành có định giá thấp và yếu tố hỗ trợ ngắn hạn như ngân hàng, chứng khoán, xuất khẩu (dệt may, thủy sản), bất động sản. Nhà đầu tư được khuyến nghị tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu đầu ngành, đa dạng hóa danh mục và bảo vệ lợi nhuận khi đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu từ biến động tỷ giá, cũng như các chính sách thương mại khó đoán định từ Tổng thống đắc cử Donald Trump.
 |
| Nguồn: SSIResearch – Blend P/E được tính theo bình quân giữa TTM P/E và Forward P/Ecủa VN-Index |
SSI Research dự báo 2025 sẽ là năm bản lề với các kế hoạch cải cách toàn diện, tập trung vào chất lượng tăng trưởng. Các chính sách tiền tệ và tài khóa sẽ hướng đến ổn định vĩ mô, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế với trọng tâm vào các lĩnh vực liên quan đến FDI, doanh nghiệp trong nước và tiêu dùng nội địa.
Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đến từ các chính sách thuế quan bất lợi của Mỹ, sự phân mảnh kinh tế toàn cầu, nguy cơ suy thoái tại Mỹ, và những thách thức trong nước liên quan đến xử lý nợ xấu. Nhà đầu tư cần thận trọng với những biến động bất thường và theo sát các tín hiệu chính sách trong năm tới.
 | Cổ phiếu ngân hàng, du lịch, công nghệ: Lựa chọn sáng giá cuối năm 2024 VN-Index tháng 11 giảm 1,8% do áp lực tỷ giá và bán ròng ngoại, nhưng vẫn tăng 9,9% từ đầu năm 2024. Định giá hấp ... |
 | Dòng tiền lớn trở lại thị trường chứng khoán, nhà đầu tư nên làm gì khi VN-Index tiến đến vùng kháng cự mạnh? Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua ghi nhận đà tăng điểm tuần thứ 3 liên tiếp. VN-Index chốt tuần tại 1.270,14 điểm, với ... |
 | Bất động sản bước vào chu kỳ mới, "săn" cổ phiếu giàu tiềm năng Thị trường bất động sản Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ 2025, nhờ tháo gỡ pháp lý, cải thiện tâm lý ... |
Hồng Quân
