Đầu tư công - Động lực tăng trưởng kinh tế năm 2025
Chứng khoán ACBS vừa công bố phân tích cho thấy dư địa thúc đẩy đầu tư công tại Việt Nam vẫn còn rất lớn, đặc biệt trong bối cảnh ngân sách nhà nước và nợ công đang duy trì ở trạng thái tích cực.
 |
| Ảnh minh họa |
Theo ACBS, tỷ lệ nợ công/GDP đã giảm đều trong gần một thập kỷ qua, từ mức 36,6% cuối năm 2023 ước tính lên 37% vào cuối năm 2024. Thâm hụt ngân sách/GDP cũng ổn định quanh ngưỡng 4%. Điều này giúp Chính phủ có thêm không gian tài khóa để gia tăng chi tiêu công.
Áp lực thanh toán nợ gốc và lãi trái phiếu chính phủ cũng được kiểm soát tốt. Giai đoạn 2024-2027, trung bình mỗi năm cần 113.000 tỷ đồng để trả nợ, trong khi từ 2028-2033 con số này tăng lên 211.000 tỷ đồng/năm. Tuy vậy, lãi suất phát hành trái phiếu chính phủ vẫn duy trì ở mức thấp, tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn.
Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ năm 2023, đầu tư công trong năm 2024 chứng kiến mức tăng trưởng dần chậm lại. Vốn thực hiện từ ngân sách nhà nước đạt 495.900 tỷ đồng trong 11 tháng đầu năm, tương đương 64,3% kế hoạch.
Một số nguyên nhân chính được chỉ ra, bao gồm việc triển khai Luật Đất đai 2024, làm tăng chi phí giải phóng mặt bằng và tạm dừng một số dự án để điều chỉnh. Ngoài ra, thiếu hụt vật liệu và cát san lấp cũng ảnh hưởng lớn đến tiến độ.
Tuy nhiên, năm 2025 dự kiến sẽ là năm bứt phá khi Quốc hội đã phê duyệt mức đầu tư công kỷ lục 791.000 tỷ đồng (6,4% GDP). Khoản ngân sách này sẽ tập trung vào các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, sân bay quốc tế Long Thành, và đường sắt tốc độ cao trục Bắc - Nam.
Để tháo gỡ các nút thắt về tiến độ giải ngân, Chính phủ đã ban hành nhiều biện pháp quan trọng. Luật Đầu tư công (sửa đổi) có hiệu lực từ ngày 1/1/2025 và Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật đầu tư PPP có hiệu lực từ 15/1/2025. Đây được kỳ vọng là cú hích lớn, giúp rút ngắn quy trình và đẩy nhanh tiến độ các dự án hạ tầng trọng điểm.
 |
| Nguồn: ACBS |
Nhóm ngành hưởng lợi từ đầu tư công
Theo ACBS, việc đầu tư công được đẩy mạnh sẽ mang lại cơ hội lớn cho nhiều nhóm ngành như thép, xi măng, nhựa đường, xây lắp hạ tầng, logistics, bất động sản dân dụng và khu công nghiệp.
Dự án cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, với tổng mức đầu tư gần 147.000 tỷ đồng, đã khởi công từ năm 2023 và dự kiến hoàn thành vào năm 2025. Những doanh nghiệp xây lắp như VCG, HHV, và C4G được chỉ định thầu trực tiếp, đây sẽ là giai đoạn mang lại lợi nhuận lớn trong năm 2025-2026.
Các dự án trọng điểm khác như sân bay Long Thành, đường Vành đai 3 TP.HCM, và đường Vành đai 4 Hà Nội cũng đang tập trung giải phóng mặt bằng và triển khai thi công, đảm bảo tiến độ theo kế hoạch.
ACBS đánh giá các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng hiện có lượng đơn hàng tồn đọng (backlogs) gấp từ 2-4 lần giá trị doanh thu trung bình giai đoạn 2021-2023. Điều này tạo cơ sở vững chắc cho các doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng mạnh về doanh thu trong 2 năm tới, củng cố vai trò của đầu tư công như động lực chính thúc đẩy kinh tế Việt Nam.
Với những chính sách hỗ trợ mạnh mẽ từ Chính phủ và các dự án trọng điểm được triển khai đồng bộ, đầu tư công không chỉ là động lực quan trọng cho tăng trưởng kinh tế mà còn mang lại kỳ vọng tích cực cho nhiều doanh nghiệp trong các lĩnh vực liên quan.
 | Chứng khoán 2025: Cơ hội vàng từ 6 nhóm cổ phiếu tiềm năng VinaCapital dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 biến động nhưng đầy cơ hội, với định giá hấp dẫn P/E 12x. 5 ... |
 | Chọn chủ đề đầu tư cho năm 2025: Cổ phiếu ngân hàng sẵn sàng bứt tốc Triển vọng chứng khoán Việt Nam 2025 đầy tiềm năng nhờ bất động sản hồi phục, đầu tư công tăng tốc, và các dự án ... |
 | Cổ phiếu thuộc 5 nhóm ngành này hứa hẹn bùng nổ ngay dịp đầu năm mới Chứng khoán Agriseco vừa khuyến nghị năm nhóm ngành tiềm năng gồm bán lẻ, thép, logistics, xây dựng, dệt may, với các cổ phiếu nổi ... |
Nguyên Nam
