Tổng thống Hoa Kỳ thăm Việt Nam, VN-Index được dự báo ra sao?

Theo báo cáo vĩ mô và thị trường tháng 8 của Chứng khoán BIDV (BSC), tuần cuối tháng 8, thị trường bước vào nhịp tăng điểm tích cực sau phiên điều chỉnh mạnh trước đó nhờ các chính sách hỗ trợ kinh tế của nhà nước và môi trường lãi suất thấp.

Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden

Thị trường chứng khoán trong những tuần đầu tháng 8 có chung xu hướng điều chỉnh với thị trường chứng khoán thế giới. Điều này là do kỳ vọng lãi suất sẽ neo ở mức cao trong thời gian dài hơn để kiềm chế với lạm phát và đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.

VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng 0,09% và 4,26% so với thời điểm 31/7. P/E VN-Index kết thúc phiên cuối tháng 8 ở mức 15,46 lần, tăng 0,41% so với tháng 7. P/E VN-Index xếp thứ 11 của châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 17,93 lần.

P/E của VN-Index đứng thứ 11 châu Á. (Nguồn: Bloomberg, Fiinpro, BSC Research).

BSC dự báo P/E VN-Index vận động trong vùng 15,4 - 15,5 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.280 điểm. Thanh khoản dự báo dao động ở mức 19 - 21.000 tỷ đồng/phiên trong kịch bản VN-Index tiến đến vùng 1.280 - 1.300 điểm.

Theo đó, BSC đưa ra hai kịch bản cho thị trường chứng khoán trong tháng 9.

Kịch bản một, cuộc gặp cấp cao giữa Tổng thống Hoa Kỳ và Tổng bí thư Việt Nam được kỳ vọng sẽ mở ra một giai đoạn mới cho sự phát triển giữa hai nước bên cạnh hành động quyết liệt của Chính phủ trong việc tiếp tục đẩy mạnh tháo gỡ khó khăn, cơ chế chính sách cho các lĩnh vực, thúc đẩy đầu tư công trong các tháng cuối năm 2023, đây là yếu tố sẽ tạo đà tâm lý tích cực cho thị trường.

Thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức khả quan, bên cạnh bức tranh kêt quả kinh doanh quý III các doanh nghiệp sẽ dần sáng tỏ khi hoạt động sản xuất kinh doanh bước sang tháng 9. VN-Index dự kiến sẽ quay trở lại kiểm định vùng 1.280 - 1.300 điểm bên cạnh diễn biến khối ngoại bớt phần tiêu cực hơn.

Kịch bản hai, nhóm phân tích BSC Research cho rằng, không loại trừ khả năng các quan chức Fed, ECB sẽ tiếp tục phát đi những tín hiệu “diều hâu” trong cuộc họp chính sách tiền tệ trong tháng 9, điều này sẽ khiến trạng thái swap âm giữa VND - USD tiếp tục ở mức cao và duy trì trong thời gian dài.

Tỷ giá có thể sẽ diễn biến căng thẳng bên cạnh đà bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài chưa có dấu hiệu dừng lại. Mặt khác, nền kinh tế Trung Quốc có thể tiếp tục xu hướng kém khả quan, bất chấp những nỗ lực của Chính phủ nước này. Theo đó, VN-Index có thể chứng kiến những phiên rung lắc và quay trở lại kiểm nghiệm ngưỡng 1.200 điểm và các mốc thấp hơn đã thiết lập trước đó.

Chiến lược đầu tư tháng 9/2023

Cuộc họp chính sách tiền tệ của FED và ECB trong tháng 9 sẽ phần nào định hình rõ về xu hướng lãi suất cũng như quan điểm điều hành cho giai đoạn còn lại của năm 2023. Những phát biểu mang tính “diều hâu” của chủ tịch FED tại hội nghị Jackson Hole về việc nâng lãi suất trong năm 2023 sẽ cần thận trọng lưu ý - tuy nhiên khả năng này còn bỏ ngỏ sau khi một số dữ liệu vĩ mô nền kinh tế Hoa Kỳ được công bố và sẽ cần thêm thời gian để dự báo thời điểm FED sẽ đảo điều chính sách.

Như vậy, môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục được duy trì và những tác động này sẽ ngày một rõ nét hơn đối với nền kinh tế số 1 thế giới, không loại trừ những rủi ro tiềm ẩn khó lường có thể xuất hiện nếu cuộc chiến chống lạm phát tiếp tục kéo dài.

Một số lo ngại bắt đầu lớn dần hơn đối với nền kinh tế Trung Quốc khi lĩnh vực Bất động sản tiếp tục đón nhận những thông tin tiêu cực - Country Garden có nguy cơ vỡ nợ sau khi Evergrande nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại Hoa Kỳ - trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp giới trẻ ở mức cao kỷ lục, niềm tin tiêu dùng ở mức thấp... Những quyết sách của Bắc Kinh chưa thực sự đem lại hiệu quả và rủi ro nền kinh tế Trung Quốc có thể kéo lùi tăng trưởng kinh tế toàn cầu là có thể xảy ra.

Trong nước, sau sự kiện Thủ tướng Singapore tới Việt Nam, chuyến thăm chưa từng có tiền lệ của Tổng thống Hoa Kỳ theo lời mời chính thức của Tổng bí thư Nguyễn Phú Trọng dự kiến diễn ra vào ngày 10/9/2023 được kỳ vọng sẽ nâng tầm hợp tác giữa hai nước nhân dịp kỷ niệm 10 năm thiết lập quan hệ Đối tác toàn diện. Đây là cơ sở để nền kinh tế Việt Nam đón nhận thêm những xung lực mới để phát triển kinh tế.

Mặt khác, với hành động quyết liệt của Chính phủ trong việc tháo gỡ những nút thắt, khó khăn trong cơ chế chính sách, tiếp tục đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong những tháng cuối năm sẽ là cơ sở để nền kinh tế tăng tốc trong những tháng còn lại của năm 2023 mặc dù áp lực tỷ giá bắt đầu gia tăng khi các NHTW lớn tiếp tục duy trì môi trường lãi suất cao và trạng thái swap âm tiếp tục kéo dài

Trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp tiếp tục được duy trì và cơ chế tháo gỡ chính sách cho các lĩnh vực được Chính phủ thực thi quyết liệt, BSC Research khuyến nghị một số nhóm ngành bao gồm: Nhóm ngành truyền thống xuất khẩu vào thị trường Hoa Kỳ: dệt may, thủy sản, gỗ, thiết bị điện tử…

Nhóm ngành khác có thể lưu ý: Du lịch, CNTT, Hóa chất, năng lượng, khu công nghiệp.

Nhóm cổ phiếu được khuyến nghị xuyên suốt: đầu tư công, hàng hóa, Ngân hàng…

Sự kiện đáng chú ý trong tháng 9

Theo trung tâm phân tích BSC Research, các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán tháng 9 gồm có.

Thứ nhất là chuyến thăm chưa có tiền lệ của Tổng thống Hoa Kỳ tới Việt Nam theo mời lời chính thức của Tổng bí thư Nguyễn Phú Trọng - sự kiện diễn ra ngay sau khi Thủ tướng Singapore thăm Việt Nam.

Bên cạnh đó một loạt các hoạt động ngoại giao quan trọng dự kiến sẽ diễn ra trong tháng 9 khi chủ tịch Thượng viện Nhật Bản thăm chính thức Việt Nam từ ngày 4 - 7/9. Điều này mở ra nhiều cơ hội hợp tác, phát triển giao thương, tạo xung lực mới cho kinh tế khi các quốc gia – đặc biệt là các nền kinh tế lớn - đánh giá cao vị thế của Việt Nam.

Thứ hai, là Thủ tướng ban hành công điện số 749/CĐ-TTg và 780/CĐ-TTg yêu cầu các Bộ, ngành, địa phương đẩy nhanh giải ngân đầu tư công, các công trình, dự án quan trọng quốc gia. Bên cạnh đó ngày 31/8 đã chính thức khởi công nhà ga sân bay Long Thành và nhà ga T3 Tân Sơn Nhất.

Thứ ba, NHNN ban hành TT số 10/2023 ngưng hiệu lực thi hành một số quy định TT39 có hiệu lực từ ngày 1/9 bên cạnh xu hướng tiếp tục giảm lãi suất huy động của một số ngân hàng thương mại cổ phần, tạo điều kiện để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, giảm bớt khó khăn cho doanh nghiệp, người dân.

Thứ tư, thông điệp của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tại Hồng Kông (Trung Quốc) với các tổ chức quốc tế, xếp hạng thế giới (FTSE và MSCI) trong việc hướng đến nâng hạng thị trường chứng khoán trước 2025 và nhận định mới nhất của FTSE Russell về thị trường Việt Nam là tương đối tích cực.

Nguồn: BSC Research.

Thứ năm, hoạt động cơ cấu các ETF nước ngoài trong tháng 9 sau khi đánh giá lại trong quý III/2023 và trạng thái mua/bán ròng của các quỹ ETF chính (Diamond, E1, Fubon, FTSE…) có tác động đến thanh khoản thị trường, các mã cổ phiếu trong rổ ETF mới dự báo giao dịch sôi động.

Thứ sáu, cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong tháng 9 sẽ định hướng quan điểm điều hành sau các phát biểu mang tính “diều hâu” của Chủ tịch Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole. Môi trường lãi suất cao tiếp tục duy trì gây sức ép lên tỷ giá trong nước, tạo tâm lý bất ổn cho nhà đầu tư.

Thứ bảy, khoản lỗ kỷ lục của Country Garden và cảnh báo có nguy cơ vỡ nợ có thể xảy ra đặt ra những thách thức lớn cho tăng trưởng kinh tế Trung Quốc sau khi Evergrande nộp đơn xin bảo hộ phá sản, qua đó ảnh hưởng đến động lực tăng trưởng khu vực, thế giới và ẩn chứa nhiều yếu tố rủi ro khó lường.

Thứ tám, BRICS chính thức mời thêm 6 thành viên mới gia nhập khối bên cạnh diễn biến xung đột giữa Nga – Ukraine tiếp tục kéo dài và các cuộc đảo chính tại một số nước châu Phi có dấu hiệu gia tăng. Điều này ảnh hưởng đến an ninh lương thực, năng lượng trong khu vực và bất ổn trên thế giới.

Cổ phiếu bank vẫn hấp dẫn cho chiến lược đầu tư trung và dài hạn Bức tranh lợi nhuận trong 6 tháng năm 2023 là không thực sự tích cực. Tuy nhiên, ACBS dự báo, lợi nhuận của các ngân ...

Rủi ro xuất hiện nhịp điều chỉnh, 2 kịch bản cho TTCK tháng 9 Con sóng “hạ lãi suất” bị áp lực bởi biến số tỷ giá thời gian gần đây. Những phiên thanh khoản tỷ đô xuất hiện ...

VNDirect đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 9 Bước sang tháng 9, VNDirect đánh giá dòng tiền sẽ có sự sàng lọc hơn cũng như tập trung vào nhóm cổ phiếu cơ bản, ...