Ngày 6/5/2025, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã có công văn xác nhận Công ty CP Đầu tư F88 chính thức đủ điều kiện trở thành công ty đại chúng theo quy định của Luật Chứng khoán.

Theo đó, cổ phiếu F88 sẽ được đăng ký giao dịch trên thị trường UPCOM trong thời gian tới. Theo quy định pháp luật, F88 sẽ có tối đa 30 ngày để hoàn tất đăng ký giao dịch cổ phiếu trên sàn UPCOM – bước đi đầu tiên trong lộ trình hướng đến niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một dấu mốc quan trọng đối với riêng doanh nghiệp này, mà còn mang nhiều ý nghĩa đối với thị trường tài chính thay thế tại Việt Nam.

Ông Phùng Anh Tuấn, nhà sáng lập kiêm Chủ tịch HĐQT F88, khẳng định: “Việc trở thành công ty đại chúng và tiến tới giao dịch cổ phiếu trên UPCOM là cột mốc quan trọng, minh chứng cho năng lực quản trị minh bạch và sức khỏe tài chính bền vững của F88. Đây cũng là sự ghi nhận về sự phát triển chính quy của thị trường tài chính thay thế tại Việt Nam”.

Ông Tuấn tiết lộ, F88 sẽ chính thức đưa cổ phiếu lên UPCOM ngay trong tháng 7, và hướng đến niêm yết trên HOSE trong vòng 2 năm tới.

F88 là công ty tiên phong trong lĩnh vực tài chính thay thế – lĩnh vực bao gồm các hoạt động như cho vay tiêu dùng cá nhân, cầm cố tài sản, hoạt động ngoài khuôn khổ ngân hàng truyền thống. Với mô hình phục vụ phân khúc khách hàng đại chúng, đặc biệt là nhóm thu nhập trung bình – thấp, F88 đã nhanh chóng mở rộng mạng lưới lên đến 888 cửa hàng trên toàn quốc tính đến cuối tháng 4/2025. Việc trở thành công ty đại chúng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy minh bạch thông tin, chuẩn hóa quản trị doanh nghiệp theo chuẩn mực quốc tế, đồng thời mở ra cơ hội tiếp cận thị trường vốn rộng lớn hơn.

Tuy nhiên, bên cạnh những tiềm năng rõ rệt, nhà đầu tư , đặc biệt là các tổ chức tài chính, cá nhân quan tâm đến cổ phiếu F88 cũng cần lưu tâm đến một số yếu tố cốt lõi có thể ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn của doanh nghiệp này.

Thứ nhất, mô hình kinh doanh của F88 vẫn gắn liền với dịch vụ tài chính “có tài sản đảm bảo”, được hiểu là dịch vụ "cầm đồ" theo một hình thức hiện đại và chuyên nghiệp hơn. Mặc dù đã cải tiến về quy trình, công nghệ và mở rộng sang các dịch vụ như bảo hiểm, mô hình này vẫn mang tính đặc thù và dễ bị ảnh hưởng bởi các thay đổi trong khung pháp lý, cũng như rủi ro đạo đức trong ngành.

Thứ hai, hoạt động tài chính phục vụ phân khúc bình dân cũng đi kèm rủi ro tín dụng cao hơn so với các định chế tài chính truyền thống. Dù tỷ lệ nợ xấu (Net Write-Off) của F88 đã cải thiện từ 3,48% (năm trước) xuống còn 2,78% trong quý I/2025, đây vẫn là một mức cao nếu so với các công ty tài chính khác. Chưa kể, khi mở rộng quá nhanh, chất lượng tín dụng có thể bị ảnh hưởng nếu không kiểm soát chặt chẽ khâu thẩm định và thu hồi nợ.

Về kết quả kinh doanh, quý I/2025 ghi nhận nhiều con số tích cực như lợi nhuận trước thuế đạt 132 tỷ đồng, gấp ba lần cùng kỳ; doanh thu tăng 21%, đạt 820 tỷ đồng; tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt mức ấn tượng 23,51%. Theo dự báo, lợi nhuận trước thuế quý II có thể tiếp tục tăng 20% so với quý I, trong khi FinnRatings kỳ vọng lãi ròng cả năm 2025 có thể đạt 500–700 tỷ đồng. Điều này cho thấy sức bật đáng kể về quy mô và hiệu quả vận hành, nhất là trong bối cảnh nhu cầu vay tiêu dùng tiếp tục gia tăng hậu Tết.

Tuy vậy, câu hỏi đặt ra là liệu tăng trưởng hiện tại có thể duy trì ổn định trong trung – dài hạn hay không, đặc biệt khi F88 chuẩn bị đối diện với những đòi hỏi cao hơn về tính minh bạch, kiểm soát rủi ro và hiệu quả vốn khi giao dịch cổ phiếu trên UPCOM và xa hơn là HoSE.

Việc F88 trở thành công ty đại chúng và tiến tới niêm yết cổ phiếu không chỉ là bước chuyển mình của riêng doanh nghiệp, mà còn là dấu hiệu tích cực cho thị trường tài chính thay thế tại Việt Nam. Song, với bất kỳ cơ hội nào cũng đi kèm rủi ro. Nhà đầu tư cần phân tích kỹ mô hình hoạt động, theo dõi sát các chỉ tiêu tài chính và kiểm soát tín dụng của doanh nghiệp để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp khi cổ phiếu F88 chính thức giao dịch trên thị trường.