Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp – Becamex IDC (HOSE: BCM) ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc trong quý 1/2025, mở ra triển vọng phục hồi rõ nét nhờ những động lực từ chính sách vĩ mô, bổ sung quỹ đất và sự trở lại của thị trường bất động sản công nghiệp.

Lợi nhuận quý 1 tăng gấp 3 lần, biên lợi nhuận được cải thiện

Trong quý đầu năm 2025, doanh thu hợp nhất của BCM đạt 1.842 tỷ đồng, tăng mạnh 127% so với cùng kỳ. Mảng bất động sản tiếp tục là nguồn đóng góp chính với 1.426 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 217% so với quý 1/2024.

Lợi nhuận thuần của Đầu tư và Phát triển Công nghiệp – Becamex IDC đạt 365 tỷ đồng, tăng trưởng tới 206% nhờ đóng góp từ lợi nhuận công ty liên kết và biên lợi nhuận được cải thiện từ 14,7% lên 19,76%. Mặc dù chi phí tài chính vẫn ở mức cao do sử dụng đòn bẩy tài chính lớn, BCM vẫn cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động.

Động lực từ sáp nhập địa giới, mở rộng quỹ đất và loạt dự án mới

BCM hiện sở hữu một trong những quỹ đất khu công nghiệp và đô thị lớn nhất Bình Dương. Trong bối cảnh tỉnh này chuẩn bị sáp nhập vào TP.HCM, vị thế của doanh nghiệp được củng cố khi hàng loạt chính sách phát triển hạ tầng và quy hoạch mới sẽ được đẩy nhanh, đặc biệt là các tuyến đường kết nối liên vùng và tuyến Metro Suối Tiên – Thủ Dầu Một.

Trong tháng 5/2025, BCM khởi công 2 khu công nghiệp mới là Cây Trường và Bàu Bàng MR, bổ sung gần 1.000 ha quỹ đất thương phẩm – một động lực tăng trưởng quan trọng khi phần lớn các KCN hiện hữu đã lấp đầy hơn 80%.

Đối với mảng bất động sản dân dụng, BCM vẫn còn khoảng 1.186 ha chưa được khai thác hết tiềm năng. Các dự án trọng điểm như Thành phố Mới Bình Dương và Becamex Green City (742 nền, kỳ vọng dòng tiền 3.200 tỷ đồng) đang bắt đầu được đẩy mạnh bán hàng. Việc triển khai hạ tầng kết nối và nâng cao giá trị thương mại tại các vùng ven như Dĩ An, Thủ Dầu Một cũng góp phần gia tăng triển vọng cho phân khúc dân dụng trong giai đoạn 2025–2028.

Triển vọng nào cho BCM?

Theo dự phóng của VCBS, BCM sẽ ghi nhận doanh thu năm 2025 đạt 6.075 tỷ đồng (+16,3% YoY) và lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.466 tỷ đồng (+13,9% YoY), tương ứng EPS khoảng 2.400 đồng/cổ phiếu.

Sang năm 2026, kết quả kinh doanh được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng hai chữ số với doanh thu 7.014 tỷ đồng (+16,95% YoY) và lợi nhuận thuần đạt 2.751 tỷ đồng (+11,6% YoY).

VCBS đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu BCM với giá mục tiêu 66.740 đồng/cổ phiếu, đồng thời lưu ý áp lực tài chính trong ngắn hạn từ các khoản trái phiếu đáo hạn và nợ vay lớn. Tuy vậy, kế hoạch phát hành 150 triệu cổ phiếu nhằm bổ sung vốn chủ sở hữu có thể giúp BCM giảm bớt gánh nặng tài chính và gia tăng dư địa đầu tư cho các dự án chiến lược.