Cổ phiếu NLG của Công ty CP Đầu tư Nam Long đang cho thấy sức bật đáng chú ý trong thời gian gần đây, với đà tăng mạnh từ vùng 30.000 đồng lên sát ngưỡng 34.000 đồng/cổ phiếu. Theo đánh giá của Công ty chứng khoán ACB (ACBS), giá mục tiêu của cổ phiếu này có thể đạt tới 43.400 đồng/cổ phiếu – tức tăng gần 24% so với hiện tại. Vậy đâu là những động lực đang kéo cổ phiếu bất động sản này vượt lên vùng giá tâm lý 40.000 đồng – và liệu kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu có nguy cơ bị trì hoãn?

Kết quả kinh doanh khởi sắc nhờ bàn giao mạnh tay

Quý I/2025, Nam Long ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng với doanh thu đạt 1.291 tỷ đồng – tăng tới 531% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 108 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2024 vẫn còn lỗ 77 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng đến chủ yếu từ việc bàn giao 548 sản phẩm bất động sản, bao gồm 153 căn hộ tại dự án Akari (582 tỷ đồng) và 70 lô đất cùng 305 căn hộ EhomeS tại dự án Cần Thơ (559 tỷ đồng).

Mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm còn 32% (so với 42% cùng kỳ) do tỷ trọng lớn từ nhà ở xã hội có biên thấp, nhưng xét về quy mô bàn giao và dòng tiền thu về, đây vẫn là một quý được đánh giá tích cực, nhất là trong bối cảnh ngành bất động sản đang trong giai đoạn hồi phục dè dặt.

Tăng trưởng lợi nhuận nhờ thoái vốn, mục tiêu bán hàng tham vọng

NLG đặt kế hoạch doanh thu năm 2025 là 6.794 tỷ đồng (giảm 6%) nhưng lợi nhuận ròng dự kiến tăng mạnh 35%, lên 701 tỷ đồng. Phần lớn tăng trưởng lợi nhuận đến từ việc ghi nhận hơn 200 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế từ thương vụ thoái 15% vốn tại dự án Izumi ở Đồng Nai – một dự án đang chờ phê duyệt quy hoạch chi tiết.

Ở chiều bán hàng, Nam Long đặt mục tiêu đầy tham vọng: 14.645 tỷ đồng trong năm 2025 – tức cao gấp 2,8 lần so với năm trước. Dù quý I mới ghi nhận 545 tỷ đồng giá trị bán hàng, doanh nghiệp đã tăng tốc đáng kể trong tháng 4, đặc biệt nhờ sức hút từ dự án Southgate. Lũy kế 4 tháng đầu năm, giá trị bán hàng đạt 2.576 tỷ đồng – tương đương một nửa so với cả năm 2024 và khoảng 18% kế hoạch năm nay. ACBS dự báo NLG sẽ có thể hoàn thành khoảng 80% mục tiêu cả năm.

Kế hoạch phát hành cổ phiếu: Liệu có trì hoãn?

Một điểm được thị trường đặc biệt quan tâm là kế hoạch phát hành 100,12 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 25.000 đồng/cổ phiếu – thấp hơn 25% so với thị giá hiện tại (khoảng 33.650 đồng). Tổng số tiền thu dự kiến hơn 2.500 tỷ đồng, nhằm triển khai các dự án đang phát triển và mở rộng danh mục mới.

Tuy nhiên, với việc giá cổ phiếu đang tăng mạnh và diễn biến thị trường còn nhạy cảm, ACBS đánh giá khả năng kế hoạch này bị trì hoãn là hoàn toàn có thể xảy ra. Ban lãnh đạo Nam Long cũng cho biết đang hoàn tất hồ sơ trình Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, và sẽ chỉ thực hiện phát hành nếu thị trường thuận lợi – tức khi giá cổ phiếu phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp.

Việc chủ động nhấn mạnh yếu tố thị trường cho thấy NLG không muốn phá vỡ đà tăng giá hiện tại bằng một đợt pha loãng “rẻ”. Đây cũng là tín hiệu tích cực với nhà đầu tư, trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản khác đang chịu áp lực về vốn và buộc phải phát hành bằng mọi giá.

Và việc cổ phiếu NLG tiến sát vùng 40.000 đồng không chỉ phản ánh kết quả kinh doanh tích cực, mà còn là sự kỳ vọng vào cách doanh nghiệp điều tiết cung cổ phiếu một cách thận trọng. Nếu kế hoạch phát hành được hoãn lại đến thời điểm thuận lợi hơn, đây có thể là chất xúc tác tiếp theo giúp NLG duy trì sức bật, đặc biệt khi kỳ vọng về các dự án như Izumi, Southgate tiếp tục được củng cố.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi sát tiến độ triển khai, đặc biệt là hiệu quả giải ngân vốn nếu phát hành được thực hiện – bởi ở vùng giá hiện tại, thị trường đòi hỏi kết quả cụ thể hơn là chỉ kỳ vọng.