Trong báo cáo phân tích mới đây, SSI Research nhận định doanh thu quý I/2025 của Tổng Công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco - SAB) nhiều khả năng sẽ không có sự tăng trưởng mạnh. Nguyên nhân đến từ sức mua dịp Tết không quá khởi sắc, trong khi các hoạt động quảng cáo và khuyến mãi tiếp tục bị siết chặt. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này cũng dự báo Sabeco sẽ ghi nhận một khoản thu nhập bất thường nhờ thương vụ sáp nhập Công ty CP Tập đoàn Bia Sài Gòn Bình Tây (Sabibeco - UPCoM: SBB).
 |
| Việc sáp nhập này giúp Sabeco gia tăng đáng kể quy mô sản xuất, nâng tổng công suất thiết kế lên hơn 3 tỷ lít bia mỗi năm, vượt qua Heineken để trở thành doanh nghiệp sản xuất bia lớn nhất Việt Nam |
Sabeco hoàn tất sáp nhập Sabibeco, nâng công suất sản xuất lên 3 tỷ lít/năm
Cuối tháng 12/2024, Sabeco đã mua lại hơn 37,8 triệu cổ phiếu SBB từ 276 nhà đầu tư với giá 22.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch lên tới 832 tỷ đồng. Sau thương vụ này, Sabeco đã nâng tỷ lệ sở hữu tại Sabibeco từ 16,4% lên 59,6%, chính thức trở thành công ty mẹ của doanh nghiệp này. Bên cạnh đó, Công ty CP Rượu Bình Tây, một công ty liên kết của Sabeco, cũng đang nắm giữ 5,5 triệu cổ phiếu SBB (tương đương 6,3% vốn điều lệ). Như vậy, tổng tỷ lệ sở hữu của nhóm Sabeco tại Sabibeco hiện lên tới 65,9%.
Việc sáp nhập này giúp Sabeco gia tăng đáng kể quy mô sản xuất, nâng tổng công suất thiết kế lên hơn 3 tỷ lít bia mỗi năm, vượt qua Heineken để trở thành doanh nghiệp sản xuất bia lớn nhất Việt Nam. Sabibeco hiện sở hữu thương hiệu Sagota, dòng bia không cồn đầu tiên tại Việt Nam, được sản xuất bằng công nghệ chưng cất đặc biệt để loại bỏ cồn. Sự phát triển của Sagota phù hợp với xu hướng tiêu dùng mới, khi nhu cầu về các sản phẩm bia không cồn đang ngày càng gia tăng.
Giá nguyên liệu biến động, Sabeco thay đổi chiến lược mua hàng
Trong bối cảnh thị trường, Sabeco dự báo giá mạch nha và hoa bia có thể giảm trong thời gian tới, giúp cải thiện biên lợi nhuận. Tuy nhiên, giá nhôm – nguyên liệu chính để sản xuất lon bia – vẫn là một biến số khó đoán. Việc Mỹ áp thuế quan đối với nhôm dưới thời Tổng thống Trump đã khiến giá cả mặt hàng này trở nên bất ổn.
Trước đây, Sabeco thường ký hợp đồng mua nguyên liệu với kỳ hạn 6-12 tháng để đảm bảo nguồn cung và giá cả ổn định. Tuy nhiên, với những biến động gần đây, công ty đang có xu hướng chốt đơn hàng trong thời gian ngắn hơn, nhằm gia tăng tính linh hoạt và thích ứng nhanh với tình hình thị trường.
Nghị định 168 siết chặt quy định về nồng độ cồn, ảnh hưởng đến tiêu thụ bia
Bên cạnh yếu tố nguyên liệu, Sabeco cũng sẽ chịu tác động từ Nghị định 168, có hiệu lực từ 1/1/2025. Quy định mới này tăng mức phạt và bổ sung hình thức trừ điểm trên giấy phép lái xe đối với vi phạm nồng độ cồn khi tham gia giao thông. Điều này có thể khiến thói quen tiêu dùng bia rượu thay đổi, ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu của các doanh nghiệp trong ngành.
Theo SSI Research, những chính sách kiểm soát nồng độ cồn ngày càng nghiêm ngặt sẽ tiếp tục tạo thách thức cho các công ty sản xuất bia, trong đó có Sabeco.
Dù đối mặt với nhiều khó khăn, SSI Research vẫn dự báo Sabeco sẽ đạt mức tăng trưởng tích cực trong năm 2025. Cụ thể, doanh thu thuần của công ty ước đạt 33.300 tỷ đồng, tăng 4,4% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 4.600 tỷ đồng, tăng 6,2% so với cùng kỳ.
Với lợi thế quy mô sản xuất lớn hơn sau thương vụ sáp nhập Sabibeco, cùng với xu hướng giảm giá nguyên liệu như mạch nha và hoa bia, Sabeco vẫn có thể duy trì tăng trưởng ổn định trong năm 2025. Tuy nhiên, công ty sẽ cần linh hoạt trong chiến lược kinh doanh để đối phó với những tác động từ biến động giá nhôm và chính sách kiểm soát tiêu thụ bia rượu.
 | Đại hội cổ đông Sabeco 2025 dự kiến diễn ra vào tháng 4 Sabeco thông báo ngày 24/3 là hạn chót đăng ký để cổ đông tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, Đại hội ... |
 | Sabeco trước áp lực kép: Thị phần sụt giảm, giá nhôm leo thang Sabeco đang gặp áp lực khi thị phần liên tục sụt giảm trước sự cạnh tranh gay gắt, trong khi giá nhôm – nguyên liệu ... |
 | Sabibeco thay mới loạt lãnh đạo thượng tầng sau khi về tay Sabeco Sau khi Sabeco hoàn tất thương vụ thâu tóm, Sabibeco tiến hành thay mới loạt lãnh đạo thượng tầng nhằm tái cấu trúc bộ máy ... |
Nguyên Nam
