Không được nhắc đến, không có nghĩa là vô giá trị

Giữa những nhịp sóng ồn ào của thị trường, có những cổ phiếu không gây chú ý, không xuất hiện trong top tăng giá, không có ai hô hào... nhưng lại mang trong mình nội lực lớn, lặng lẽ tăng giá theo năm tháng. Những “viên kim cương thô” này không lấp lánh ngay từ đầu, nhưng là nơi mà nhà đầu tư dài hạn thường tìm thấy thành quả bền vững nhất.

Thị trường chứng khoán là nơi giá cổ phiếu và giá trị doanh nghiệp hiếm khi trùng khớp. Trong khi đám đông đổ tiền vào những mã tăng trần, có game, có câu chuyện, thì đâu đó vẫn có những doanh nghiệp lặng lẽ tạo ra hàng trăm tỷ lợi nhuận mỗi năm, dòng tiền ổn định, không nợ vay – nhưng bị lãng quên, thậm chí bị xem là “kém hấp dẫn”.

Cuối năm 2020, giữa lúc cổ phiếu ngân hàng và bất động sản đang khuấy động thị trường, mã DGC của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang trôi nổi quanh mức giá 30.000 đồng/cp. Gần như không ai nhắc tới cái tên này trên các diễn đàn. Không sóng, không đội lái, không PR. Nhưng nếu ai đó mở báo cáo tài chính, sẽ thấy doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận gộp lên đến 25%, dòng tiền hoạt động kinh doanh liên tục dương, gần như không vay nợ, và đang mở rộng thị trường xuất khẩu. Một năm sau, cổ phiếu này vượt 160.000 đồng, gấp hơn 5 lần, điều này đến không nhờ kỳ vọng, mà nhờ một thực tế đã tồn tại từ trước nhưng bị bỏ qua.

Đó là bản chất của “viên kim cương thô”: không phát sáng cho đến khi có ánh sáng chiếu vào. Nhà đầu tư tinh ý sẽ không chờ thị trường định giá lại để mua vào, mà âm thầm gom khi cổ phiếu còn đang bị lãng quên.

Kiên nhẫn là lợi thế của những người nhìn xa

Nhận diện “viên kim cương thô” không phải chuyện đoán mò. Đó là kỹ năng của những người hiểu sâu báo cáo tài chính, biết tìm dòng tiền bền vững, mô hình kinh doanh ổn định, và giá trị chưa phản ánh lên thị giá. Những doanh nghiệp có P/E thấp hơn ngành nhưng không suy giảm lợi nhuận, có dòng tiền dương nhưng ít truyền thông, có tài sản ngầm chưa định giá lại – chính là ứng viên cho danh sách này.

Vấn đề là: bạn sẽ cần kiên nhẫn. Những cổ phiếu như vậy thường không bật mạnh ngay sau khi mua. Chúng sẽ tiếp tục đi ngang, bị thị trường lãng quên, trong khi tài sản và kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng. Có khi vài tháng, có khi cả năm, tuy nhiên chính sự yên ắng ấy lại là vùng tích lũy cho cú bứt phá sau này.

Thị trường hiện tại vẫn còn nhiều cái tên như thế – doanh nghiệp khu công nghiệp có quỹ đất lớn chưa ghi nhận lợi nhuận; công ty nước sạch có cổ tức tiền mặt đều đặn nhưng thanh khoản thấp; nhà sản xuất thiết bị điện với sổ đơn hàng đều đặn trong 3 năm tới... Nếu chờ đến khi thị trường đổ xô vào, thì “viên kim cương thô” đã trở thành đồ trang sức đắt đỏ.

“

Trên thị trường đầy nhiễu động, cơ hội không nằm ở nơi đám đông đang nhìn, mà ở nơi mọi người đã quay đi. Đầu tư vào “viên kim cương thô” không phải để tìm cú ăn ba trong một tháng, mà là để giữ sự bình thản trong một năm và được đền đáp vào tháng thứ mười ba.

Bài viết sau sẽ phân tích sâu hơn về các tìm cổ phiếu tiềm năng nhưng thị trường đang không chú ý