Công ty CP Chứng khoán Nhất Việt (HNX: VFS) sẽ phát hành 10,36 triệu cổ phiếu để chi trả cổ tức năm 2024. Cụ thể, theo Nghị quyết Hội đồng Quản trị, VFS chi trả cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu, tỷ lệ 100:8 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu nhận 8 cổ phiếu mới).

Với 129,6 triệu cổ phiếu lưu hành, công ty dự kiến phát hành 10,36 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ từ 1.296 tỷ đồng lên 1.399,6 tỷ đồng. Số cổ phiếu lẻ làm tròn xuống và hủy bỏ. Ví dụ, cổ đông sở hữu 123 cổ phiếu nhận 9 cổ phiếu mới (123 ÷ 100 × 8 = 9,84, làm tròn xuống 9).

Cổ phiếu phát hành không bị hạn chế chuyển nhượng, với nguồn vốn từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024. Phương án chi trả được thông qua tại Đại hội đồng Cổ đông thường niên ngày 20/3/2025.

Ý nghĩa và mức độ pha loãng cổ phiếu

Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu giúp VFS giữ dòng tiền để đầu tư vào tự doanh và cho vay ký quỹ, trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng trưởng. Với 10,36 triệu cổ phiếu mới, số cổ phiếu lưu hành tăng từ 129,6 triệu lên 139,96 triệu, tương ứng mức pha loãng 8%.

Với giá cổ phiếu 25.400 đồng phiên sáng 11/6, giá lý thuyết sau phát hành giảm còn khoảng 23.519 đồng/cổ phiếu (25.400 ÷ 1,08). Mức pha loãng này không làm giảm tổng giá trị tài sản của cổ đông, nhưng có thể ảnh hưởng đến EPS nếu lợi nhuận không tăng tương ứng.

Lịch sử chi trả cổ tức của VFS còn hạn chế, với lần chi trả đầu tiên ghi nhận vào năm 2023, có thể do công ty tập trung tăng vốn và tái cấu trúc trước đó. Tỷ lệ 8% năm 2024 tiếp tục cho thấy chính sách cổ tức ổn định.

Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng cổ phiếu của VFS năm 2024 là 8%, tương đương 800 đồng/cổ phiếu (mệnh giá 10.000 đồng). Với giá cổ phiếu 25.400 đồng, tỷ suất cổ tức là 3,15% (800 ÷ 25.400 × 100).

Tính bền vững của cổ tức được hỗ trợ bởi kế hoạch kinh doanh tham vọng. VFS đặt mục tiêu năm 2025 với doanh thu 515 tỷ đồng (tăng 75%), lợi nhuận trước thuế 172 tỷ đồng (tăng 10%) và lợi nhuận sau thuế 138 tỷ đồng (tăng 10%), chủ yếu từ tự doanh (271 tỷ đồng), cho vay ký quỹ (169 tỷ đồng), và môi giới (65 tỷ đồng). Mặc dù thiếu dữ liệu quý I/2025, kế hoạch chào bán 120 triệu cổ phiếu (thu 1.200 tỷ đồng) để bổ sung vốn tự doanh và cho vay ký quỹ cho thấy triển vọng tăng trưởng.

Trên thị trường, sáng 11/6, giá cổ phiếu VFS đạt 25.400 đồng/CP, tăng 0,4% so với phiên trước, với thanh khoản hơn 1,2 triệu đơn vị. Giá cổ phiếu tăng 22% trong 1 tháng qua và 68% từ đáy tháng 4/2025, với vốn hóa khoảng 3.292 tỷ đồng.