Trong talkshow mới đây do FIDT tổ chức, ông Đoàn Minh Tuấn - Trưởng phòng Nghiên cứu Đầu tư FIDT nhận định rằng, mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% sẽ là động lực mạnh mẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán đi lên, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025.
Theo ông Tuấn, để đạt được mức tăng trưởng này, tăng trưởng tín dụng phải đạt 16%, tương đương với tỷ lệ 2 đồng tín dụng tạo ra 1 đồng tăng trưởng GDP. Điều này đồng nghĩa với việc Chính phủ cần tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để đảm bảo khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, đồng thời tạo môi trường thuận lợi cho hệ thống ngân hàng.
 |
| Tín dụng tăng trưởng 16%, lợi nhuận ngành ngân hàng dự báo đạt 18% năm 2025 |
Tuy nhiên, chuyên gia cũng cho rằng lãi suất cho vay năm 2025 khó có thể giảm thêm, bởi năm 2024 đã chạm đáy của chính sách tiền tệ. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% có thể gây ra áp lực thanh khoản nhưng không quá lớn. Lãi suất sẽ dần đi lên trong năm 2025, tuy nhiên mức tăng sẽ được kiểm soát để vẫn duy trì định hướng nới lỏng có chọn lọc của Chính phủ.
Theo dự phóng của FIDT, biên lãi ròng (NIM) của hệ thống ngân hàng sẽ dao động trong khoảng 3,5 - 3,6% vào cuối năm, phản ánh sự cải thiện trong hoạt động cho vay. Đặc biệt, ngân hàng nào có tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cải thiện và chiến lược cho vay hợp lý sẽ tận dụng tốt nhất điều kiện ngành và thị trường.
Hai yếu tố tích cực hỗ trợ cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025
Trưởng phòng Nghiên cứu Đầu tư FIDT cho rằng, ngành ngân hàng có hai yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng trong năm nay. Thứ nhất, lợi nhuận trước thuế của ngành sẽ tiếp tục tăng mạnh, dự kiến đạt 18%, mức cao nhất trong vòng ba năm trở lại đây, đi cùng với sự phục hồi của nền kinh tế. Thứ hai, chất lượng tài sản của các ngân hàng tiếp tục được cải thiện.
Năm 2024 là giai đoạn tiền tăng trưởng khi các doanh nghiệp và người dân hưởng lợi từ đầu tư công và chính sách tiền tệ nới lỏng. Bước sang năm 2025, nền kinh tế sẽ chính thức đi vào giai đoạn tăng trưởng, tạo điều kiện cho ngành ngân hàng hưởng lợi trực tiếp.
Một điểm đáng chú ý là định giá cổ phiếu ngân hàng hiện tại vẫn ở vùng thấp so với các chu kỳ lịch sử từ năm 2019. Dù giá cổ phiếu ngân hàng đã tăng khá tốt trong thời gian qua, nhưng với chất lượng tài sản ngày càng cải thiện, P/B của ngành vẫn đang trong vùng tích lũy, chưa đạt mức trung bình 5-10 năm qua. Điều này đồng nghĩa với việc dư địa tăng trưởng của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025 vẫn còn rất lớn.
Công thức chọn cổ phiếu ngân hàng tiềm năng
Để lựa chọn cổ phiếu ngân hàng có khả năng dẫn dắt thị trường và mang lại lợi nhuận cao trong 2025, chuyên gia FIDT đề xuất một số tiêu chí quan trọng:
 |
| Tiê chí lựa chọn cổ phiếu ngân hàng 2025 |
Tăng trưởng tín dụng tốt: Các ngân hàng có chiến lược cho vay hiệu quả từ giai đoạn 2023 - 2024 sẽ có nhiều cơ hội tăng trưởng mạnh hơn trong năm 2025.
Chất lượng tín dụng ổn định: Khi nền kinh tế tăng trưởng đồng đều trên các lĩnh vực, kể cả bất động sản, nhà đầu tư cần chú ý đến chất lượng tín dụng của các ngân hàng. Không chỉ xem xét tỷ lệ nợ xấu, mà còn cần đánh giá lãi suất cho vay có đủ hấp dẫn để mở rộng biên lợi nhuận hay không.
Tỷ lệ CASA và LDR cao: Ngân hàng nào có tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) và LDR (tỷ lệ cho vay trên huy động) tốt hơn mặt bằng chung sẽ đảm bảo chi phí vốn thấp hơn, giúp nâng cao lợi nhuận trong môi trường lãi suất tăng.
Quản trị chi phí vốn hiệu quả: Trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm ngày càng tăng, chi phí vốn có thể trở thành áp lực lớn. Do đó, ngân hàng nào kiểm soát tốt được yếu tố này sẽ có biên lợi nhuận vượt trội.
Chất lượng tài sản và định giá hợp lý: Xác định dư địa tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng bằng cách xem xét định giá P/B và xu hướng cải thiện tài sản của từng ngân hàng.
Nhìn chung, với những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ từ tăng trưởng tín dụng, môi trường chính sách thuận lợi và định giá hấp dẫn, nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể trong năm 2025. Trong bối cảnh nền kinh tế bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, việc lựa chọn ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, CASA cao và chiến lược cho vay hợp lý sẽ là yếu tố quyết định thành công của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.
 | Kỳ vọng cổ phiếu ngân hàng tiếp tục dẫn dắt VN-Index trong thời gian tới Báo cáo mới nhất từ Mirae Asset dự báo VN-Index sẽ kiểm định vùng 1.280 - 1.300 điểm nhờ nhóm ngân hàng dẫn dắt. Tuy ... |
 | Chuyên gia VPBankS: Tháng 7-9 sẽ là giai đoạn bùng nổ của chứng khoán Việt Nam Theo chuyên gia VPBankS, giai đoạn thị trường tích cực nhất có thể là sau quý 2, VN-Index có thể vượt 1.300 điểm trong năm ... |
 | Đầu tư theo Sharpe Ratio: Chiến lược giúp cân bằng lợi nhuận và rủi ro Mirae Asset xây dựng danh mục đầu tư tối ưu theo Sharpe Ratio, tập trung vào cổ phiếu ngân hàng, xuất khẩu và bất động ... |
Anh Vũ
