Khối ngoại “xả” mạnh trong phiên ETF, nhưng dòng tiền nội vẫn giữ nhịp tăng

Phiên giao dịch cuối tuần 20/6 đánh dấu thời điểm hai quỹ ETF lớn là VNM ETF và FTSE Vietnam ETF hoàn tất cơ cấu danh mục quý 2/2025. Áp lực bán tăng cao, đặc biệt từ khối ngoại, đã khiến chỉ số VN-Index thu hẹp đà hồi phục và giảm nhẹ 2,69 điểm, về mức 1.349,35 điểm. Trong cả tuần, chỉ số ghi nhận mức tăng gần 35 điểm, tương đương 2,6%, duy trì xu hướng hồi phục dù đối mặt với nhiều sự kiện có thể gây biến động mạnh.

Giao dịch của khối ngoại trở thành điểm trừ đáng chú ý trong phiên cuối tuần khi họ bán ròng tổng cộng hơn 572 tỷ đồng trên toàn thị trường. Trên sàn HoSE, áp lực xả hàng tập trung tại các mã vốn hóa lớn như VIC (bán ròng đột biến 858 tỷ đồng), VHM, FPT và MSB. STB cũng nằm trong danh sách bị bán ròng với giá trị khoảng 56 tỷ đồng. Đây là hệ quả trực tiếp từ hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF, khiến tâm lý nhà đầu tư phần nào thận trọng hơn, đặc biệt với nhóm cổ phiếu đầu ngành.

Tuy nhiên, điểm tích cực là dòng tiền trong nước vẫn hoạt động chủ động và có chọn lọc. Một số mã ngược chiều hút vốn ngoại như HPG (được mua ròng 187 tỷ đồng), DBC (124 tỷ đồng), BAF, VCB và SHB. Đây phần lớn là các cổ phiếu có yếu tố cơ bản ổn định, hưởng lợi từ nội lực doanh nghiệp và triển vọng ngành khả quan. Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng, chứng khoán, thép và dầu khí cũng đồng loạt phục hồi trong tuần, góp phần giữ vững xu hướng tăng chung.

Tâm lý giới đầu tư trong nước dần cải thiện khi rủi ro từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông được đánh giá là chưa ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô và kết quả kinh doanh doanh nghiệp trong nước. Trong khi đó, thanh khoản hệ thống vẫn ở mức cao, thể hiện qua lãi suất liên ngân hàng tiếp tục giảm sâu, cho thấy dòng tiền đầu tư tài chính đang được duy trì đều đặn.

Ngoài hoạt động cơ cấu ETF, thị trường còn vượt qua các sự kiện quan trọng như phiên đáo hạn phái sinh và cuộc họp củaCục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – nơi lãi suất tiếp tục được giữ nguyên như kỳ vọng. Việc VN-Index trụ vững sau chuỗi biến động này phần nào thể hiện sức bền của xu hướng hồi phục.

Chuyên gia VNDIRECT: Thị trường sẽ tiếp tục test đỉnh, cổ phiếu phòng thủ được ưu tiên

Bước sang tuần giao dịch 23–27/6, ông Đinh Quang Hinh – Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường tại Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT – đánh giá thị trường vẫn đang trong xu hướng hồi phục tích cực, sau phiên “rũ bỏ” cuối tuần trước. Ngay đầu tuần này, chỉ số VN-Index đã bật tăng mạnh hơn 20 điểm khi nhà đầu tư đánh giá lại mức độ ảnh hưởng từ căng thẳng Trung Đông – vốn chưa gây tác động đáng kể đến kinh tế vĩ mô hay hoạt động doanh nghiệp trong nước.

Theo ông Hinh, đà hồi phục đã lan rộng, không chỉ giới hạn trong nhóm cổ phiếu dầu khí mà còn kéo theo các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán và thép cùng tăng tốc. Tâm lý nhà đầu tư trong nước được cải thiện rõ rệt trong bối cảnh Chính phủ tiếp tục ưu tiên chính sách thúc đẩy tăng trưởng, từ đó củng cố kỳ vọng về một mùa báo cáo lợi nhuận tích cực của doanh nghiệp niêm yết trong năm nay.

Cùng với đó, thanh khoản hệ thống dồi dào, thể hiện qua lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, là một yếu tố quan trọng giúp hỗ trợ các kênh đầu tư tài chính như chứng khoán. Những tín hiệu tích cực này cho phép thị trường duy trì quán tính tăng bất chấp loạt sự kiện lớn vừa qua như cuộc họp Fed, đáo hạn phái sinh và cơ cấu ETF.

Tuy nhiên, chuyên gia từ VNDIRECT cũng cảnh báo rằng thị trường đang bước vào giai đoạn “test lực cung” quanh vùng đỉnh 1.350 điểm. Nếu chỉ số có thể trụ vững trên vùng này, xu hướng tăng ngắn hạn sẽ được củng cố và mở ra kỳ vọng hướng tới các mốc cao hơn, như 1.380 – 1.400 điểm.

Mặc dù vậy, nhà đầu tư không nên chủ quan bởi rủi ro địa chính trị – đặc biệt từ Trung Đông – vẫn còn tiềm ẩn và có thể leo thang thành xung đột khu vực. Trong bối cảnh đó, ông Hinh khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ danh mục ở trạng thái cân bằng, tránh gia tăng tỷ trọng cổ phiếu quá mức. Quản trị rủi ro vẫn là yếu tố then chốt, ngay cả khi thị trường đang phát đi những tín hiệu khả quan hơn.

Về chiến lược giao dịch, ông Hinh cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên các nhóm cổ phiếu có thanh khoản tốt, triển vọng kinh doanh ổn định và ít chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị. Một số nhóm đáng chú ý trong giai đoạn này là bán lẻ, công nghệ và bất động sản.