Phát hành ESOP bị ế dù không lớn

Khép lại phiên giao dịch ngày 25/6, cổ phiếu VNX của Công ty CP Quảng cáo và Hội chợ Thương mại Vinexad tiếp tục ghi nhận diễn biến bất thường khi dư mua ở mức giá trần hàng trăm nghìn đơn vị nhưng hoàn toàn không có giao dịch nào được thực hiện.

Cụ thể, bên mua đặt giá lên mức giá trần 13.300 đồng/cổ phiếu, tuy nhiên trắng bên bán. Đây là phiên giao dịch thứ 2 liên tiếp không có thanh khoản của Vinexad dù nhu cầu mua có biểu hiện tăng.

Trước đó, ngày 24/6 cũng dư mua hàng trăm nghìn cổ phiếu giá trần 13.300 đồng nhưng không khớp được. Cổ phiếu đóng cửa với mức giá tham chiếu 11.600đ/CP.

Tại phiên giao dịch ngày 23/6, với khối lượng khớp lệnh vỏn vẹn 1.400 cổ phiếu nâng thị giá từ vùng 8.300 đồng lên 11.600 đồng/cổ phiếu. Sau phiên bùng nổ này, cổ phiếu VNX tiếp tục trở về trạng thái “bất động”, không có thanh khoản, cho thấy lực cầu và lực cung thực trên thị trường là rất hạn chế.

Nguyên nhân khiến cổ phiếu này dễ biến động mạnh dù có rất ít dòng tiền tham gia có thể đến từ đặc thù về cơ cấu cổ đông. Với vốn điều lệ chỉ hơn 21 tỷ đồng và cổ đông lớn nắm giữ phần lớn tỷ lệ sở hữu, lượng cổ phiếu VNX tự do lưu hành trên thị trường là khá thấp. Khi thanh khoản bị co hẹp, chỉ một vài lệnh mua đặt ở vùng giá cao cũng có thể khiến thị giá bị đẩy lên nhanh chóng, tạo cảm giác “bứt phá”.

Mới đây Vinexad đã thực hiện phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP). Theo Nghị quyết HĐQT số 06/HĐQT-NQ ngày 05/3/2025, công ty đã phát hành tổng cộng 61.247 cổ phiếu ESOP, trong đó có 60 người lao động tham gia, nộp tiền mua tổng cộng 57.393 cổ phiếu, tương ứng 573.930.000 triệu đồng (giá phát hành 10.000 đồng/cổ phiếu).

Tuy nhiên, còn lại 3.854 cổ phiếu không được người lao động đăng ký mua.

Số cổ phiếu không có người mua này sau đó được Hội đồng quản trị thống nhất phân phối lại cho đối tượng lao động khác đủ điều kiện, vẫn theo tiêu chuẩn ESOP đã thông qua trước đó.

Kết quả kinh doanh ấn tượng

Theo một số nhà đầu tư, không cổ đông nào muốn bán ra cổ phiếu VNX cũng có thể liên quan đến kết quả kinh doanh rất tốt gần đây của doanh nghiệp.

Năm 2024 đánh dấu một năm vượt kế hoạch ngoạn mục của Vinexad. Theo báo cáo gần nhất, công ty đạt tổng doanh thu 266,567 tỷ đồng, hoàn thành 111% kế hoạch năm, lợi nhuận trước thuế đạt 52,587 tỷ đồng (tương đương 135% kế hoạch) và lợi nhuận sau thuế đạt 41,861 tỷ đồng, vượt 134% so với mục tiêu. Đây là mức lợi nhuận cao nhất mà doanh nghiệp đạt được kể từ khi cổ phần hóa cách đây 18 năm. Kết quả kinh doanh này góp phần gia tăng tích lũy lợi nhuận cho cổ đông, với kế hoạch chia cổ tức dự kiến lên tới 60%.

Bước sang năm 2025, Vinexad tiếp tục đặt mục tiêu tham vọng với kế hoạch doanh thu 250 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 47 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 37,6 tỷ đồng. Đây vẫn là mức lợi nhuận kỳ vọng cao trong bối cảnh môi trường kinh doanh dịch vụ triển lãm và quảng cáo đang dần hồi phục hậu đại dịch, đồng thời cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đơn vị trong và ngoài nước.

Xét về tiềm lực, Vinexad là doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh khá tốt, đặc biệt ở mảng tổ chức hội chợ thương mại và quảng cáo tấm lớn. Công ty chiếm khoảng 30% thị phần hội chợ tại Hà Nội, 40% tại TP. HCM, và trên 50% thị phần quảng cáo tấm lớn tại miền Nam.