MSVN: Những "chồi xanh" phục hồi trong xuất khẩu đã thành hiện thực

08/11/2023 - 23:28

(Bankviet.com) "Những chồi xanh phục hồi trong xuất khẩu đã thành hiện thực, tạo tiền đề cho một năm tươi sáng hơn phía trước..." báo cáo của MSVN nhận định...

Theo đánh giá của Công ty chứng khoán Maybank Investment bank (MSVN), xuất khẩu tăng tháng thứ 2 nhưng tăng trưởng vẫn không đồng đều. Cán cân thương mại tháng 10 tăng lên 3 tỷ USD (so với 2,2 tỷ USD trong tháng 9), với nhập khẩu (tăng 5,2%) cũng ghi nhận tháng thứ 2 liên tiếp tăng sau gần một năm sụt giảm.

Vốn FDI thực hiện từ tháng 1 đến tháng 10 đã tăng 2,4% so với năm ngoái, đạt 18 tỷ USD, mức cao nhất trong 5 năm. Vốn FDI đăng ký trong tháng 10 đạt 5,5 tỷ USD, tăng 14,7% so với cùng kỳ và cao hơn gấp đôi mức trung bình hàng từ tháng 1 đến tháng 9, được thúc đẩy bởi số lượng vốn đăng ký cho các dự án mới tăng gấp 5 lần (5,06 tỷ USD).

Vốn đầu tư thực hiện từ nguồn ngân sách nhà nước đã tăng 20,7% so với cùng kỳ trong tháng 10. Tổng vốn đầu tư thực hiện tăng 22,6% trong 10 tháng đầu năm 2023 lên 479,3 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng chi tiêu vào cơ sở hạ tầng giao thông để thúc đẩy tăng trưởng.

Tuy nhiên, đầu tư của khu vực ngoài nhà nước vẫn trầm lắng, tăng 2,3% trong 9 tháng đầu năm và chỉ bằng 1/6 tốc độ tăng trưởng của năm ngoái.

MSVN kỳ vọng, Chính phủ có thể sẽ mở rộng các biện pháp hỗ trợ quan trọng trong kỳ họp Quốc hội đang diễn ra, bao gồm việc gia hạn cắt giảm 2% VAT đến tháng 6/2024 và giảm 50% thuế bảo vệ môi trường đối với xăng dầu đến cuối năm 2024 trong bối cảnh giá dầu tăng cao.

Đồng thời, MSVN duy trì dự báo lạm phát năm 2023 ở mức 3,4%, tăng trưởng GDP ở mức 4,8%, với mức tăng trưởng ước tính tăng trở lại khoảng 6% vào năm 2024.

"Những chồi xanh phục hồi trong xuất khẩu đã thành hiện thực, tạo tiền đề cho một năm tươi sáng hơn phía trước. Sự phục hồi diễn ra không đồng đều và được hỗ trợ chủ yếu nhờ thiết bị điện tử, nhưng có thể mở rộng sang các sản phẩm khác trong những tháng tới do mùa mua sắm cuối năm, hàng tồn kho của Mỹ giảm và sự chuyển dịch chi tiêu của người tiêu dùng sang hàng hóa khi chi tiêu cho dịch vụ giảm dần", báo cáo nhận định.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn cao là sự phục hồi kinh tế dựa vào xuất khẩu có thể bị chệch hướng do lãi suất của Mỹ “cao hơn trong thời gian dài hơn”, tăng trưởng toàn cầu chậm lại và cuộc xung đột Israel-Hamas mở rộng.

Kịch bản cơ sở của MSVN vẫn là Ngân hàng Nhà nước giữ nguyên lãi suất chính sách vì áp lực ngoại hối hạn chế ngân hàng trung ương cắt giảm thêm. Cho đến nay, Ngân hàng Nhà nước đã kiểm soát tỷ giá chủ yếu bằng cách phát hành tín phiếu kỳ hạn 28 ngày để hấp thụ thanh khoản dư thừa của hệ thống ngân hàng và nâng lãi suất liên ngân hàng. Tỷ giá thị trường USD/VNĐ hiện cách khoảng -2,3% so với giới hạn trên của biên độ tỷ giá ngoại hối +/- 5% của NHNN, tạo không gian cho tiền đồng trượt giá.

USD/ VNĐ cách xa giới hạn trên (upper bound) khoảng -2,3% trong bối cảnh áp lực tỷ giá tăng

"Không thể loại trừ hoàn toàn khả năng Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất chính sách một lần nữa nếu tiền đồng yếu đi đáng kể so với đồng USD", báo cáo MSVN nêu.

Hiện tại, nguy cơ tăng lãi suất vẫn còn tương đối thấp do sự mất giá của tiền đồng trong tháng qua ít rõ rệt hơn so với một số ngân hàng khác trong khu vực. Tiền đồng đã mất -1,1% so với đồng đô la trong khoảng thời gian từ ngày 29/9 đến ngày 27/10, so với mức giảm -3,1% của USD/IDR.

Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại về sức mạnh của nền kinh tế Việt Nam trong bối cảnh khó khăn thương mại và bất động sản suy yếu. Tỷ lệ nợ xấu của các ngân hàng đã tăng lên 3,56% tính đến cuối tháng 7 (so với 1,5% vào đầu năm) và có thể tăng cao hơn nữa nếu NHNN buộc phải thực hiện một đợt tăng lãi suất khác.