Trong bối cảnh ngành thủy sản bước vào chu kỳ phục hồi nhờ nhu cầu tiêu thụ ổn định và giá nguyên liệu đầu vào giảm, Công ty CP Nam Việt (HOSE: ANV) đang nổi lên như một điểm sáng trong nhóm cổ phiếu xuất khẩu.

Với kết quả kinh doanh quý 1/2025 tích cực và triển vọng thị trường rộng mở tại Mỹ, EU và Brazil, ANV được Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) kỳ vọng tăng trưởng mạnh cả doanh thu lẫn lợi nhuận trong năm nay.

Xuất khẩu bứt phá ở các thị trường chiến lược

Quý 1/2025, ANV ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.106 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế vọt lên 132 tỷ đồng, tăng gấp gần 8 lần. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng xuất khẩu, đặc biệt là sang Brazil và Mexico – hai thị trường ghi nhận giá trị đơn hàng tăng lần lượt 60% và 160%. Giá cá tra xuất khẩu sang Mỹ cũng tăng 8% so với cùng kỳ, đạt 3,11 USD/kg vào tháng 3/2025.

Mỹ và EU tiếp tục là hai thị trường quan trọng với ANV. Trong bối cảnh cá tuyết bị siết hạn ngạch khai thác và cá minh thái Nga chịu cấm vận, cá tra và cá rô phi Việt Nam có cơ hội chiếm thêm thị phần. Đặc biệt, ngày 18/6/2025, Bộ Thương mại Mỹ công bố kết quả rà soát thuế chống bán phá giá lần thứ 20 (POR20), trong đó ANV được áp mức thuế 0%, mở ra cánh cửa thuận lợi cho hoạt động xuất khẩu.

VCBS dự báo doanh thu xuất khẩu của ANV sang Mỹ sẽ đạt 332 tỷ đồng (tăng 43% YoY), còn tại thị trường EU có thể đạt 805 tỷ đồng (tăng 22% YoY).

Thị trường nội địa và cá rô phi mở rộng dư địa tăng trưởng

Không chỉ kỳ vọng vào xuất khẩu, ANV còn có cơ hội gia tăng doanh thu tại thị trường trong nước. Tiêu dùng cá tra tại Việt Nam có xu hướng tăng nhẹ những năm gần đây và được dự báo đạt khoảng 121 nghìn tấn trong năm 2025 (tăng 0,56% YoY). Với lợi thế là một trong các doanh nghiệp đầu ngành, ANV có thể khai thác thị phần nội địa hiệu quả hơn, đặc biệt khi giá cả ổn định và nguồn cung dồi dào.

Mặt khác, sản phẩm cá rô phi của ANV đang đứng trước cơ hội lớn khi Trung Quốc – đối thủ chiếm hơn 40% thị phần rô phi tại Mỹ – bị áp thuế đối ứng 30%. Trong khi đó, giá cá rô phi Việt Nam chỉ dao động quanh mức 3,8–4,2 USD/kg, thấp hơn đáng kể so với mức 5,43 USD/kg của hàng Trung Quốc. Thêm vào đó, Brazil cũng đã dỡ bỏ lệnh cấm nhập cá rô phi Việt Nam, mở ra thị trường tiềm năng thứ hai sau Mỹ cho ANV.

Hiện cá rô phi chiếm khoảng 55% tổng doanh thu xuất khẩu thủy sản của ANV sang Mỹ – một tỷ trọng đáng kể giúp doanh nghiệp đón đầu làn sóng dịch chuyển đơn hàng.

Biên lợi nhuận cải thiện nhờ chi phí TACN giảm

Giá thức ăn chăn nuôi cho cá – yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận đang có xu hướng giảm trong năm 2025. Chỉ số giá nguyên liệu chính như bột cá, bột mì và bột ngô đều có dấu hiệu ổn định hoặc đi xuống do nguồn cung dồi dào từ các quốc gia xuất khẩu lớn. Cụ thể, giá TACN cho cá giảm bình quân 12% YoY trong 4 tháng đầu năm.

Đồng thời, chi phí nguyên liệu đầu vào khác như cá giống và cá nguyên liệu cũng bắt đầu hạ nhiệt từ tháng 3/2025 sau giai đoạn tăng cao do dịch bệnh và nhu cầu thả nuôi tăng đột biến. Những yếu tố này sẽ hỗ trợ ANV duy trì biên lợi nhuận gộp tích cực, dự báo đạt 23,7% trong năm nay, tăng 12,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ 2024.

Khuyến nghị đầu tư

Với kỳ vọng tăng trưởng toàn diện ở cả thị trường xuất khẩu và nội địa, cùng xu hướng chi phí đầu vào giảm và chính sách thuế thuận lợi, VCBS khuyến nghị MUA cổ phiếu ANV với giá mục tiêu 24.058 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng 11,5 lần. Doanh thu và lợi nhuận thuần từ mảng thủy sản trong năm 2025 được dự báo lần lượt đạt 5.851 tỷ đồng (tăng 22% YoY) và 1.346 tỷ đồng (tăng 156% YoY).