Tìm lý do cho sắc tím của cổ phiếu VND

16/01/2025 - 16:23

(Bankviet.com) Cổ phiếu VND tăng trần ngày 16/1 sau thông tin Trung Nam Group mua lại 7.850 tỷ đồng trái phiếu. Tuy nhiên, VNDirect vẫn đang phải đối mặt thách thức lớn khi thị phần môi giới giảm mạnh, lợi nhuận sụt giảm và áp lực từ danh mục trái phiếu doanh nghiệp.

Phiên giao dịch ngày 16/1, cổ phiếu VND của Công ty CP Chứng khoán VNDirect bất ngờ tăng dựng đứng, kết phiên tại mức giá trần (+6,99%), thị giá đạt 12.250 đồng/cổ phiếu với tổng khối lượng giao dịch hơn 19,6 triệu đơn vị, dẫn đầu toàn thị trường về thanh khoản. Dẫu vậy, đây vẫn là mức giá thấp nhất của VND trong vòng hai năm qua.

Ảnh minh họa

Sự lao dốc của cổ phiếu VND một phần xuất phát từ sự cố hệ thống giao dịch bị tấn công mạng vào cuối tháng 3/2024. Sự cố này đã khiến VNDirect mất đáng kể về thị phần môi giới, đồng thời ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận.

Trong 3 quý đầu năm 2024, doanh thu và lợi nhuận của VNDirect liên tục sụt giảm so với cùng kỳ. Đặc biệt, quý III/2024 ghi nhận doanh thu hoạt động chỉ đạt 1.270 tỷ đồng, giảm 28% so với năm trước và là mức thấp nhất trong 5 quý gần đây. Lợi nhuận sau thuế đạt 606 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ và chỉ cao hơn mức 345 tỷ đồng của quý II.

Về thị phần môi giới, đến cuối quý III/2024, VNDirect chỉ còn chiếm 5,7% thị phần trên sàn HoSE, rơi xuống vị trí thứ 6 - mức thấp nhất kể từ năm 2016. Báo cáo từ HoSE cho thấy thị phần của VNDirect tiếp tục giảm mạnh trong quý IV, chỉ còn 5,08%, mức thấp nhất trong 10 năm qua. Tính cả năm 2024, VNDirect đạt thị phần 5,87%, giảm 3 bậc so với năm 2023.

Trở lại với diễn biến phiên hôm nay, sự hồi phục bất ngờ của cổ phiếu VND được cho là liên quan đến thông tin tích cực từ Trung Nam Group. Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, một loạt trái phiếu của Công ty CP Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 (công ty con của Trung Nam Group) sẽ được mua lại trước hạn vào ngày 17/1, với tổng giá trị 7.850 tỷ đồng. Và Chứng khoán VNDirect đóng vai trò tư vấn hồ sơ, bảo lãnh phát hành, quản lý tài sản đảm bảo, đăng ký lưu ký và thanh toán cho các lô trái phiếu của Trung Nam Đắk Lắk 1.

Cổ phiếu VND bất ngờ bật hết hết biên độ từ vùng đáy (Nguồn: Trung tâm dữ liệu Kinhtechungkhoan.vn)

VNDirect từ lâu cũng đã đầu tư mạnh vào trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), đặc biệt là các khoản liên quan đến Trung Nam Group. Tại cuối quý III/2024, danh mục trái phiếu của VNDirect có giá trị 13.100 tỷ đồng, trong đó công ty đã phải trích lập dự phòng hơn 55 tỷ đồng cho các khoản liên quan đến Trung Nam Group.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2024, cổ đông VNDirect đã chất vấn HĐQT về rủi ro từ các khoản đầu tư này. Chủ tịch HĐQT VNDirect cho biết công ty đã chuẩn bị các phương án dự phòng từ hai năm trước và các khoản trái phiếu đều có tài sản đảm bảo.

Bên cạnh đó, các khoản đầu tư vào TPDN của Trung Nam Group đều có tài sản đảm bảo, giúp hạn chế rủi ro tài chính. Thế nhưng, bất chấp phát biểu trấn an của Ban lãnh đạo, cổ đông của công ty chứng khoán này vẫn xem đây là vấn đề "sống còn", nên mỗi khi xuât hiện tin xấu liên quan đến Trung Nam Group, làn sóng "bán tháo", "cắt lỗ" cổ phiếu VND lại tiếp diễn.

Ví dụ như trong phiên giao dịch 4/12/2024, ngay sau thông tin Trung Nam Group lỗ sau thuế năm 2023 lên đến 2.878 tỷ đồng, nợ phải trả hơn 65.000 tỷ đồng (gấp 2,7 lần vốn điều lệ), cổ đông VNDirect lại ồ ạt bán tháo khiến cho mã này có thời điểm giảm kịch sàn 7%...