Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 20/5 (rạng sáng ngày 21/5 theo giờ Việt Nam) khép lại trong sắc đỏ khi nhà đầu tư bắt đầu chốt lời sau chuỗi tăng kéo dài. Chỉ số S&P 500 giảm 0,39% và đóng cửa ở mức 5.940 điểm, chấm dứt chuỗi 6 phiên tăng liên tiếp – chuỗi tăng dài nhất kể từ đầu tháng 5. Nasdaq Composite, chỉ số nặng về công nghệ, cũng giảm 0,38% xuống 19.143 điểm. Trong khi đó, Dow Jones mất 115 điểm, tương đương 0,27%, còn 42.677 điểm.

Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu công nghệ – vốn là động lực chính dẫn dắt thị trường thời gian qua – quay đầu điều chỉnh, kéo theo sự sụt giảm của các chỉ số chính. Cổ phiếu của Nvidia, “ngôi sao” trong lĩnh vực bán dẫn, giảm 0,9%. Các tên tuổi lớn khác như AMD, Meta (Facebook), Apple và Microsoft cũng đều giảm điểm.

Sự điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ về mức độ bền vững của đà tăng gần đây. Kể từ vùng đáy thiết lập hồi tháng 4 – ngay sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế quan mới – S&P 500 đã hồi phục mạnh, tăng hơn 20% và hiện chỉ còn cách đỉnh lịch sử khoảng 3%.

Ông Bill Northey – Giám đốc đầu tư tại U.S. Bank Wealth Management – cho rằng thị trường đang ở trong trạng thái “lạc quan nhưng thiếu chắc chắn”. Ông nhận định: “Thị trường phản ứng tích cực khi lo ngại thuế quan hạ nhiệt, tuy nhiên nhiều cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra. Các nhà đầu tư đang chờ đợi kết quả cụ thể từ các thỏa thuận này trước khi xác lập xu hướng tiếp theo”.

Giữa bối cảnh còn nhiều biến động, UBS tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư giữ danh mục đa dạng và không nên rút khỏi thị trường. Trong báo cáo mới, ngân hàng này cho biết: “Chúng tôi dự đoán sẽ còn nhiều bất ổn trong ngắn hạn khi thị trường đối mặt với những rủi ro từ địa chính trị, chính sách thuế và lãi suất. Tuy nhiên, S&P 500 vẫn có triển vọng tăng cao hơn trong vòng 12 tháng tới”.

Ngoài cổ phiếu, UBS cũng khuyên nhà đầu tư xem xét bổ sung các tài sản phòng thủ như trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm, vàng và một số quỹ đầu cơ để phân bổ rủi ro hiệu quả. Theo nhận định của ngân hàng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm nhiều khả năng sẽ giảm trong thời gian tới khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường linh hoạt.

Ở chiều chính sách, một diễn biến đáng chú ý đến từ Hạ viện Mỹ. Tổng thống Trump đã không thể thuyết phục được các thành viên chủ chốt của Đảng Cộng hòa ủng hộ dự luật thuế mới, vốn kỳ vọng sẽ được thông qua trước kỳ nghỉ lễ Ngày Tưởng niệm. Nội dung tranh cãi chủ yếu xoay quanh giới hạn khấu trừ thuế của các bang và chính quyền địa phương – điểm mấu chốt trong dự thảo.

Bất đồng này đe dọa làm chậm tiến trình phê duyệt các chính sách thuế mới mà ông Trump muốn thúc đẩy trước cuộc bầu cử. Nếu không đạt được sự đồng thuận, khả năng các biện pháp tài khóa hỗ trợ nền kinh tế sẽ bị trì hoãn, ảnh hưởng đến tâm lý giới đầu tư trong thời gian tới.

Tổng hòa các yếu tố hiện tại cho thấy thị trường đang ở giai đoạn nhạy cảm, khi kỳ vọng và rủi ro cùng tồn tại. Sau chuỗi tăng ấn tượng, việc điều chỉnh là điều khó tránh khỏi, đặc biệt khi những yếu tố thúc đẩy trước đó như chính sách thuế hay diễn biến thương mại vẫn chưa ngã ngũ.