Sau hai phiên điều chỉnh, thị trường chứng khoán Việt Nam bất ngờ hồi phục mạnh mẽ trong phiên 20/5, với VN-Index tăng 1,45%, lên 1.315,15 điểm. Diễn biến này chủ yếu được dẫn dắt bởi dòng tiền mạnh mẽ vào nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt là họ Vingroup và ngân hàng. Tuy nhiên, dưới lớp vỏ tăng điểm đó, thị trường đang tiệm cận vùng kháng cự quan trọng và điều này buộc giới đầu tư phải lựa chọn giữa kỳ vọng tiếp diễn hay phòng vệ trước rủi ro ngắn hạn.

Diễn biến kỹ thuật: Sắc xanh không đồng nghĩa với an toàn

Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định, phiên tăng ngày 20/5 đã phủ nhận tín hiệu đảo chiều trước đó, và mở ra khả năng VN-Index tiến sâu vào vùng kháng cự 1.313–1.354 điểm. Tuy nhiên, TPS cũng cảnh báo rằng các chỉ báo động lượng đang nằm trong vùng quá mua, cho thấy khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong những phiên tới. Dù vậy, xu hướng trung – dài hạn được đánh giá vẫn tích cực khi chỉ số vượt lên toàn bộ hệ thống MA (10, 20, 50, 100, 200 ngày) – một yếu tố nền tảng củng cố cho đà tăng bền vững nếu thị trường điều chỉnh lành mạnh.

Cái nhìn phân tích từ VCBS (Chứng khoán Vietcombank) cũng cho thấy sự thận trọng trong lạc quan. Cây nến Marubozu trắng thể hiện sự áp đảo của bên mua, trong khi RSI và MACD đều duy trì xu hướng đi lên. Tuy nhiên, với các chỉ báo định hướng như +DI và –DI vượt ngưỡng 25, còn ADX chưa xác nhận xu hướng rõ ràng, thị trường được dự báo sẽ tiếp tục vận động trong biên độ hẹp, tăng – giảm đan xen trước khi xác lập xu hướng trung hạn mới. VCBS cũng lưu ý rủi ro “rung lắc” trong phiên là khó tránh, đặc biệt khi VN-Index đang chạm sát vùng cản kỹ thuật quanh 1.320–1.330 điểm.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam thì đi thẳng vào vấn đề: cơ hội ngắn hạn đang thu hẹp lại. Dù xu hướng tổng thể vẫn là “Tăng”, nhưng chỉ báo tâm lý đã suy yếu, cho thấy nhà đầu tư đang cẩn trọng hơn. Yuanta khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao, nhưng hạn chế mở mới vì dư địa tăng của nhóm dẫn dắt tiêu biểu là Vingroup đã bắt đầu có dấu hiệu cạn kiệt.

Chiến lược giao dịch: Lựa chọn định hướng thay vì đuổi theo kỳ vọng

Điểm chung trong các báo cáo nhận định của những công ty chứng khoán hàng đầu là sự khuyến nghị không mua đuổi. VCBS nhấn mạnh: thay vì chạy theo các mã đang ở vùng giá cao, nhà đầu tư nên tìm kiếm các cổ phiếu chưa tăng nhiều, đang thu hút dòng tiền đầu cơ hoặc vừa kiểm định thành công vùng hỗ trợ – để lướt sóng ngắn hạn trong biên độ an toàn hơn.

Chứng khoán Asean cũng đưa ra một kịch bản tích cực cho VN-Index: tiếp tục quán tính tăng điểm để hướng lên vùng kháng cự 1.320–1.330 điểm. Tuy nhiên, đà tăng này được dự báo sẽ phân hóa mạnh và vẫn phụ thuộc nhiều vào nhóm vốn hóa lớn. Asean khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn nên cẩn trọng, còn nhà đầu tư dài hạn có thể tận dụng các phiên rung lắc để giải ngân vào những mã có nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn và hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục kinh tế – đặc biệt là cổ phiếu trong nhóm ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công và bán lẻ.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, các chỉ báo khung giờ cũng đang củng cố cho xu thế phục hồi: MACD cắt lên đường Signal, RSI tiếp tục đi lên, và chỉ báo dòng tiền CMF duy trì trên ngưỡng 0 – xác nhận sự hiện diện thực chất của dòng tiền mua chủ động.

Thị trường đang tiến đến vùng ranh giới giữa kỳ vọng và rủi ro. Phiên 21/5 sẽ là bài test thực sự về sức bền của dòng tiền cũng như niềm tin nhà đầu tư sau một nhịp tăng ngắn nhưng dứt khoát. Việc tăng điểm trong thời gian tới nếu có cần đi kèm với sự đồng thuận cả về khối lượng, độ rộng và chất lượng dòng tiền, thay vì phụ thuộc vào vài mã trụ kéo điểm.