Theo báo cáo mới công bố của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cổ phiếu VND đã tăng 19% so với vùng đáy sau "Ngày Giải phóng" và tiếp tục được đánh giá là hấp dẫn với tiềm năng tăng giá lên tới 40%.

Kết quả kinh doanh quý I/2025 của VND đạt lợi nhuận sau thuế 383 tỷ đồng, tăng 52% so với quý trước, dù vẫn giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Mức lợi nhuận này hoàn thành khoảng 20% kế hoạch cả năm, cho thấy đà cải thiện trở lại sau một năm đầy biến động.

Mảng tự doanh đóng góp lớn vào kết quả tích cực khi mang về 247 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 42% theo quý. Trong đó, lợi nhuận từ việc bán danh mục đầu tư đạt 280 tỷ đồng, bù đắp cho khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 33 tỷ đồng. Mảng cho vay ký quỹ tiếp tục là điểm tựa với dư nợ margin đạt 10.300 tỷ đồng, tăng 8% so với quý trước và chiếm 22% tổng tài sản. Dù lãi suất cho vay giảm nhẹ, VND vẫn giữ mức sinh lời cao nhất trong nhóm các công ty chứng khoán được Yuanta theo dõi, ở mức 11,2%.

Mảng môi giới tiếp tục chịu sức ép với doanh thu đạt 135 tỷ đồng, giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, thị phần trên HOSE đã phục hồi lên 5,3%, phần nào cho thấy nỗ lực duy trì vị thế trong một thị trường cạnh tranh và thanh khoản chưa ổn định.

Đáng chú ý, Yuanta đã nâng giá mục tiêu 12 tháng đối với cổ phiếu VND lên 20.449 đồng/cổ phiếu, cao hơn 40% so với mức giá hiện tại là 14.600 đồng (tính đến ngày 29/04). Động thái này phần lớn đến từ việc loại bỏ giả định chiết khấu hoàn toàn giá trị khoản trái phiếu trị giá 8.100 tỷ đồng do Trung Nam Group phát hành. Nếu chỉ ghi nhận 50% giá trị khoản này, cổ phiếu VND vẫn được định giá hợp lý ở mức 17.788 đồng – tức cao hơn 18% so với giá thị trường.

Với định giá hấp dẫn (P/E 2025 dự phóng khoảng 10,3 lần, P/B 1,1 lần) cùng tỷ suất cổ tức ước đạt 3,7%, cổ phiếu VND được Yuanta duy trì khuyến nghị “MUA”. Công ty chứng khoán này cũng nhấn mạnh rằng bất kỳ thông tin tích cực nào liên quan đến trái phiếu Trung Nam hoặc ngành năng lượng xanh đều có thể trở thành chất xúc tác đáng kể cho giá cổ phiếu VND trong thời gian tới.