Trong báo cáo chiến lược tháng 6/2025, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS Research) nhận định nhóm cổ phiếu dầu khí đang đứng trước chu kỳ hồi phục rõ nét, với nhiều yếu tố hỗ trợ đồng thời từ vĩ mô quốc tế, chính sách trong nước đến triển vọng kết quả kinh doanh.

Trên thị trường thế giới, giá dầu Brent duy trì ổn định trên mốc 80 USD/thùng nhờ nỗ lực kiểm soát nguồn cung từ OPEC+, trong khi nhu cầu tiêu thụ tăng vào mùa cao điểm tại các nền kinh tế phát triển. Đây là yếu tố đầu vào mang tính quyết định, tạo đà tăng trưởng trực tiếp cho doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp dầu khí Việt Nam.

Trong nước, nhóm doanh nghiệp dầu khí được hưởng lợi kép từ chuỗi giá trị khép kín từ việc khai thác, chế biến đến phân phối và tiêu thụ, cùng với sự dịch chuyển chính sách rõ rệt trong Quy hoạch điện VIII, thúc đẩy đầu tư các dự án điện khí và hạ tầng năng lượng sạch.

Bên cạnh đó, với đặc thù tài chính lành mạnh, ít nợ vay và khả năng kiểm soát chi phí tốt, nhiều doanh nghiệp trong ngành đang ở trạng thái sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng mới về cả công suất và lợi nhuận.

Theo đánh giá của ABS, trong giai đoạn thị trường tiệm cận vùng tích lũy kỹ thuật, nhóm cổ phiếu dầu khí hội tụ đủ ba yếu tố để trở thành tâm điểm dẫn dắt: (1) động lực tăng trưởng gắn chặt với giá dầu và nhu cầu năng lượng; (2) kết quả kinh doanh quý I tích cực và triển vọng quý II, quý III tiềm năng (3) dòng tiền đầu tư có xu hướng quay lại nhóm ngành giá trị có nền tảng vững, sau giai đoạn đầu cơ hạ nhiệt. Đây là thời điểm phù hợp để tích lũy các mã dầu khí của các doanh nghiệp có đà tăng giá bền vững, đi kèm với nền tảng nội lực đã được kiểm chứng qua nhiều chu kỳ thị trường.

Khuyến nghị mua GAS với tiềm năng tăng giá 14,8%

Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) giữ vai trò then chốt trong chuỗi cung ứng khí cho nền kinh tế, với lợi thế độc quyền hệ thống đường ống phân phối khí và khí hóa lỏng. Trong quý I/2025, GAS ghi nhận doanh thu thuần 21.845 tỷ đồng, tăng 10,2% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 2.970 tỷ đồng, tăng 17,8% – nhờ giá bán cải thiện và sản lượng tiêu thụ khí tăng mạnh từ nhu cầu điện và công nghiệp.

Công ty có nền tảng tài chính vững chắc với lượng tiền dồi dào 37.004 tỷ đồng tiền và các khoản tiền gửi ngân hàng (chiếm 45,1% cơ cấu TTS tại 31/03/2025) và hệ số đòn bẩy thấp (D/E chỉ quanh 0,05 lần), không vay nợ dài hạn, và cổ tức tiền mặt đều đặn. Đặc biệt, GAS được hưởng lợi trực tiếp khi giá dầu thế giới duy trì trên 75 USD/thùng, giúp cải thiện biên lợi nhuận từ khí khô và LPG.

Trong trung và dài hạn, mảng LNG (khí thiên nhiên hóa lỏng) được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng mới của PV GAS. Theo quy hoạch cung cấp khí cho sản xuất điện đến năm 2030, Việt Nam sẽ đối mặt với tình trạng thiếu hụt khoảng 5,4 tỷ m³ khí mỗi năm do sản lượng suy giảm ở các mỏ truyền thống. Để bù đắp nguồn cung, LNG nhập khẩu sẽ đóng vai trò then chốt, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu năng lượng ngày càng tăng. Hiện tại, PV GAS là doanh nghiệp đầu tiên và duy nhất tại Việt Nam chính thức phân phối LNG thương mại, nắm giữ lợi thế tiên phong trong lĩnh vực nhiều tiềm năng này.

Với triển vọng tích cực trong cả năm 2025, ABS khuyến nghị mua GAS tại vùng giá 60.000–62.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 69.000–75.000 đồng, tương ứng tiềm năng tăng giá 14,8%.

Khuyến nghị mua PVD với tiềm năng tăng giá 21,6%

Thị trường giàn khoan khu vực Đông Nam Á đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh, với nhu cầu ước tính 45–50 giàn/năm trong 4 năm tới, trong khi nguồn cung hiện chỉ đáp ứng 70–80%. Riêng tại Việt Nam, hàng loạt dự án lớn như Kình Ngư Trắng, Kèn Bầu, Lô B – Ô Môn… được thúc đẩy triển khai, tạo sức cầu đáng kể cho dịch vụ khoan.

Tổng Công ty Khoan Dầu khí Việt Nam (PVD) là đơn vị hưởng lợi lớn trong bối cảnh nhu cầu tăng vọt nhưng nguồn cung khan hiếm. Hiện PVD đang sở hữu đội ngũ gồm 4 giàn khoan tự nâng (jack-up), 1 giàn bán chìm (TAD) và 1 giàn khoan đất liền. Tất cả các giàn khoan biển của công ty đều đã kín lịch hoạt động đến hết năm 2025, trong đó một số giàn đã ký hợp đồng chắc chắn đến tận năm 2028, chưa kể các tùy chọn gia hạn kéo dài thêm 2–3 năm.

ABS khuyến nghị mua PVD tại vùng giá 18.000–19.500 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 22.000–23.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 21,6%.

Khuyến nghị mua CNG với tiềm năng tăng giá 21,2%

Công ty CNG Việt Nam là đơn vị đầu ngành cung cấp khí thiên nhiên nén (CNG) cho các khu công nghiệp, nhà máy, phương tiện vận tải chiếm hơn 70% toàn quốc. Với định hướng phát triển hạ tầng giao thông sử dụng nhiên liệu sạch, cùng với chính sách khuyến khích chuyển đổi từ dầu DO và LPG sang CNG, doanh nghiệp được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng kép trong vài năm tới.

Trong quý I/2025, CNG ghi nhận doanh thu thuần đạt 850 tỷ đồng, tăng 34,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 51 tỷ đồng, tăng 69,1%, biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt từ 4,6% lên 6%. Tuy nhiên, do chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng mạnh, lần lượt 177% và 38% so với cùng kỳ nên lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ gần như đi ngang, đạt 1,34 tỷ đồng (+0,3%).

Công ty hiện có nền tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng lên tới 346 tỷ đồng, chiếm hơn 27% tổng tài sản tính đến 31/3/2025. Tỷ lệ đòn bẩy tài chính thấp (D/E chỉ 0,11 lần) và lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn với mức trung bình 12%/năm là những điểm cộng đáng chú ý.

ABS khuyến nghị mua CNG tại vùng giá 25.000–27.500 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 31.000–32.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 21,2%.

Khuyến nghị mua POW với tiềm năng tăng giá 20%

Quý I/2025, POW ghi nhận doanh thu 8.104 tỷ đồng (+26% svck) và lợi nhuận trước thuế 385 tỷ đồng (+38%), hoàn thành tới 78% kế hoạch năm, cho thấy dư địa vượt kế hoạch là rất lớn.

Doanh nghiệp hưởng lợi kép từ sản lượng điện tăng mạnh nhờ kinh tế phục hồi, thủy văn thuận lợi hỗ trợ nhóm thủy điện, và nhà máy Vũng Áng 1 vận hành ổn định. Điểm nhấn lớn nhất là hai dự án điện khí LNG Nhơn Trạch 3 & 4 với tổng công suất 1.500 MW, dự kiến đưa vào hoạt động từ cuối năm 2025, giúp POW tăng thêm 36% công suất và mở ra chu kỳ tăng trưởng mới.

Về dài hạn, loạt dự án điện lớn đang chuẩn bị triển khai cùng định hướng mở rộng sang mảng trạm sạc xe điện sẽ tạo thêm động lực tăng trưởng bền vững cho POW trong những năm tới.

ABS khuyến nghị mua POW tại vùng giá 12.000–13.000 đồng/cổ phiếu, giá mục tiêu 14.000–20.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 20%.