Bước sang tháng 5/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam chào đón làn gió mới từ nhiều yếu tố tích cực, song cũng không thiếu những thách thức khiến nhà đầu tư cần có chiến lược chọn lọc kỹ lưỡng.

Theo báo cáo chiến lược vừa công bố của Công ty Chứng khoán Agriseco, thị trường hiện tại là sự đan xen giữa kỳ vọng vào triển vọng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp, cùng động lực hạ tầng giao dịch mới – điển hình là hệ thống KRX với những rủi ro tiềm ẩn từ diễn biến chính sách thuế quan quốc tế, xu hướng bán ròng của khối ngoại và sự trống thông tin trong ngắn hạn.

Việc hệ thống công nghệ giao dịch mới KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5 là một bước tiến lớn về hạ tầng, kỳ vọng mở ra cơ hội cải thiện thanh khoản, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đang được đánh giá lại khả năng nâng hạng thị trường vào kỳ review tháng 9. Cùng lúc, giới phân tích cũng đặt kỳ vọng vào cuộc họp FOMC ngày 6–7/5 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), với khả năng điều chỉnh chính sách lãi suất, từ đó tạo dư địa cho dòng tiền toàn cầu quay lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Bên cạnh đó, báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2025 đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực từ các doanh nghiệp đầu ngành, trở thành điểm tựa vững chắc cho thị trường trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật.

Agriseco cho biết, chiến lược đầu tư tháng 5 nên tập trung vào các cổ phiếu trong nhóm VN30 và các doanh nghiệp đầu ngành có định giá hấp dẫn, tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong các quý tới.

Tập đoàn Hà Đô (HDG) được Agriseco đánh giá là điểm sáng nhờ sự hồi phục mạnh mẽ của mảng thủy điện và triển vọng tích cực từ mảng bất động sản. HDG đặt kế hoạch doanh thu năm 2025 đạt gần 2.936 tỷ đồng (+8% svck), lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng vọt lên 1.057 tỷ đồng (+136%).

Trong đó, mảng thủy điện – chiếm khoảng 68% tổng công suất phát điện – được kỳ vọng sẽ có sản lượng huy động tăng đáng kể nhờ chu kỳ El Nino kết thúc. Cùng lúc, Dự án Charm Villas 3 (Hoài Đức, Hà Nội) với hơn 100 căn biệt thự cao cấp sẽ mở bán trong quý II/2025, kỳ vọng mang lại hơn 3.000 tỷ đồng doanh thu cho giai đoạn 2025–2027.

Agriseco đánh giá cao Hòa Phát (HPG) nhờ sức bật từ dự án Dung Quất 2 – giai đoạn 1 với công suất 1,4 triệu tấn HRC. Doanh nghiệp còn hưởng lợi từ biện pháp chống bán phá giá HRC Trung Quốc, tạo lợi thế cạnh tranh về giá. Cùng với nhu cầu thép nội địa hồi phục nhờ bất động sản và đầu tư công, sản lượng tiêu thụ HRC và thép xây dựng sẽ là động lực tăng trưởng chính.

Giá quặng sắt và than cốc đầu vào duy trì ở mức thấp cũng là yếu tố hỗ trợ biên lợi nhuận gộp HPG cải thiện trong các quý tới.

Trong nhóm ngân hàng, Agriseco lựa chọn MBBank (MBB) nhờ hiệu suất sinh lời vượt trội với ROE đạt 23% và tỷ lệ CASA cao (36%). Tính đến cuối quý I/2025, tăng trưởng tín dụng đạt 2,7%, dư nợ gần 798.000 tỷ đồng. NIM cải thiện lên mức 4,17%. Với chiến lược cân bằng bán lẻ và doanh nghiệp, MBB được kỳ vọng sử dụng tối đa room tín dụng 24% trong năm nay.

Cùng với đó, VPBank (VPB) cũng được đánh giá cao nhờ nền lợi nhuận tăng mạnh trên cơ sở so sánh thấp của năm 2024. Quý I/2025, VPB ghi nhận lợi nhuận trước thuế tăng 20%, NIM duy trì ở mức 5,8% – thuộc nhóm đầu ngành. Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cả năm lên tới 25%, định giá hiện tại được coi là hấp dẫn cho đầu tư trung dài hạn.

Thế giới di động (MWG) nổi bật với câu chuyện phục hồi của chuỗi Bách hóa Xanh (BHX). Trong quý I, doanh nghiệp đã mở mới 232 cửa hàng – hơn 50% tập trung tại khu vực miền Trung, đánh dấu giai đoạn mở rộng sau khi đạt điểm hòa vốn năm 2024.

Mảng điện máy và ICT vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số, doanh thu bình quân cửa hàng tăng 15% so với cùng kỳ. Công ty cũng tiếp tục tinh gọn hệ thống nhằm cải thiện hiệu suất hoạt động.

Tổng Công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (VCG) được kỳ vọng có cú hích mạnh trong năm 2025 khi bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ đầu tư công trung hạn. Năm 2024, doanh nghiệp trúng thầu hơn 11.600 tỷ đồng giá trị xây lắp, bao gồm nhiều dự án trọng điểm như sân bay Long Thành, ga T2 Nội Bài và vành đai 3.5 Hà Nội. Bên cạnh đó, mảng bất động sản cũng sẽ đóng góp lớn vào lợi nhuận nhờ loạt dự án có biên lợi nhuận cao như Vinaconex Diamond Tower, KĐT Đại lộ Hòa Bình và Cát Bà Amanita.

Tháng 5 mở ra nhiều cơ hội đầu tư, đặc biệt sau khi hệ thống giao dịch KRX đi vào hoạt động và mùa báo cáo tài chính quý I cho thấy bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp tích cực. Tuy nhiên, Agriseco cũng cảnh báo rằng nhà đầu tư cần theo sát diễn biến từ chính sách quốc tế, nhất là đàm phán thương mại và động thái từ FED. Chiến lược hợp lý là chọn lọc các cổ phiếu đầu ngành có định giá hợp lý, dòng tiền ổn định và tăng trưởng bền vững.