Tái cấu trúc mạnh mẽ: FPT Shop co lại, Long Châu mở rộng

Quý I/2025, Công ty CP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) ghi nhận bước tiến rõ rệt trong kết quả kinh doanh khi doanh thu hợp nhất đạt 11.670 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) tăng vọt 206% lên 273 tỷ đồng – mức tăng trưởng ấn tượng nhờ đóng góp vượt trội từ chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu.

Tính đến cuối quý I/2025, Long Châu vận hành 2.022 nhà thuốc trên toàn quốc, tăng thêm 79 cửa hàng so với cuối năm trước. Doanh thu trung bình mỗi nhà thuốc đạt 1,3 tỷ đồng/tháng. Không chỉ dừng ở phân phối thuốc, FPT Long Châu còn mở rộng mô hình tiêm chủng vaccine với 144 trung tâm đi vào hoạt động, và là đơn vị tiên phong triển khai bán thuốc trực tuyến thông qua ứng dụng định danh điện tử VNeID.

Năm 2024, mảng dược phẩm đóng góp 63% tổng doanh thu FRT, đạt 25.320 tỷ đồng – tăng 59% so với năm trước, vượt 19% kế hoạch đề ra. Trong khi đó, mảng bán lẻ ICT (FPT Shop) tiếp tục thu hẹp với doanh thu giảm nhẹ 6%, số lượng cửa hàng giảm từ 634 còn 628 cửa hàng.

Trước sự bão hòa của ngành hàng ICT, FRT đã triển khai loạt chiến lược tái cấu trúc, chuyển hướng từ kinh doanh điện thoại – laptop truyền thống sang các nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận tốt hơn như thiết bị đeo, phụ kiện, và hàng gia dụng. Chuỗi FPT Shop hiện có 54 cửa hàng chuyển đổi mô hình sang FPT Shop Điện Máy, và bước đầu ghi nhận lãi trở lại từ quý I/2024.

Bên cạnh đó, FRT mở rộng sang các dịch vụ viễn thông với SIM FPT (MVNO), ghi nhận 400.000 thuê bao sau một năm triển khai. Đồng thời, hoạt động bảo hành và hậu mãi cũng trở thành trụ cột doanh thu mới bên cạnh ICT truyền thống.

Điểm nhấn đáng chú ý là thương vụ hợp tác với quỹ đầu tư Malaysia Creador. Theo đó, Creador sẽ đầu tư theo hai giai đoạn để nắm giữ 13% cổ phần tại FPT Long Châu với định giá 1,5 tỷ USD. Đây được xem là cú hích tài chính giúp Long Châu mở rộng chuỗi, đầu tư thêm vào hạ tầng bán hàng và dịch vụ y tế.

Theo đánh giá của nhóm phân tích Guotai Junan Việt Nam, FRT đang từng bước tái cấu trúc thành doanh nghiệp bán lẻ y tế hiện đại. Mô hình pharmacy-based và tích hợp công nghệ như VNeID không chỉ giúp Long Châu chiếm lĩnh thị phần mà còn tạo điều kiện cạnh tranh lớn. Thương vụ chiến lược với Creador có thể trở thành chất xúc tác giúp FRT duy trì đà tăng trưởng cao trong giai đoạn tới.

Triển vọng tích cực, khuyến nghị tích lũy cổ phiếu

Guotai Junan Việt Nam đánh giá triển vọng tăng trưởng của FRT tiếp tục tích cực trong trung và dài hạn, chủ yếu đến từ hệ sinh thái dược phẩm và y tế đang được mở rộng. Công ty đặt mục tiêu mở trung bình 300 nhà thuốc Long Châu mỗi năm trong 3 năm tới, bên cạnh việc phát triển bán hàng online và dịch vụ tiêm chủng.

Dự báo cho năm 2025, FRT sẽ đạt doanh thu 43.410 tỷ đồng, tăng 7,8% so với 2024; lợi nhuận trước thuế ước đạt 1.102 tỷ đồng, tăng 101%. Trong bối cảnh thị trường ICT chững lại, FRT vẫn duy trì chiến lược giữ vững mảng FPT Shop ở quy mô hợp lý, đồng thời ưu tiên nguồn lực cho mảng chăm sóc sức khỏe.

Dựa trên phương pháp định giá P/S, giá mục tiêu cho cổ phiếu FRT là 191.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 13,8% so với giá đóng cửa ngày 29/4/2025. Do đó, cổ phiếu FRT được khuyến nghị “TÍCH LŨY” trong danh mục đầu tư trung hạn, nhất là với nhà đầu tư quan tâm tới nhóm ngành phòng thủ và hưởng lợi từ tiêu dùng y tế.

Xem chi tiết báo cáo tại đây