Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 khởi sắc nhờ sự phục hồi kinh tế và chính sách thúc đẩy đầu tư công, Công ty CP Hóa dầu Petrolimex (HNX: PLC) đang nổi lên như một điểm sáng đầu tư. Báo cáo mới nhất từ Công ty Chứng khoán BSC cho thấy kết quả kinh doanh quý 1/2025 của PLC vượt xa kỳ vọng, với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt nhờ vào mảng nhựa đường và dầu mỡ nhờn. Với triển vọng tích cực từ các dự án hạ tầng và nhu cầu tiêu thụ hóa dầu phục hồi, cổ phiếu PLC đang thu hút sự chú ý của cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân. Bài viết này phân tích chi tiết hiệu quả hoạt động của PLC, triển vọng kinh doanh năm 2025, và đưa ra khuyến nghị cho các nhà đầu tư.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 của PLC ghi nhận những con số ấn tượng. Doanh thu thuần đạt 3.795 tỷ đồng, tăng 137% so với cùng kỳ năm trước và 79% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số đạt 32 tỷ đồng, tăng 110% so với cùng kỳ và 58% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 13,0%, cải thiện 1,6 điểm phần trăm so với quý trước, chủ yếu nhờ sự đóng góp tích cực từ mảng nhựa đường và dầu mỡ nhờn. Cụ thể, mảng nhựa đường ghi nhận doanh thu 919 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp đạt 10,3%, cải thiện đáng kể nhờ nhu cầu gia tăng từ các dự án hạ tầng giao thông vận tải. Mảng dầu mỡ nhờn đạt doanh thu 462 tỷ đồng, tăng 10%, với biên lợi nhuận gộp ấn tượng ở mức 25,9%, nhờ chiến lược bán hàng trực tiếp và nhu cầu tiêu thụ phục hồi. Trong khi đó, mảng hóa chất đạt doanh thu 517 tỷ đồng, tăng 11%, nhưng biên lợi nhuận gộp chỉ ở mức 6,4% do cạnh tranh mạnh mẽ từ các thương hiệu quốc tế.

Tuy nhiên, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp của PLC cũng tăng đáng kể, đạt 205 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ và 30% so với quý trước, chiếm 10,7% doanh thu thuần. Sự gia tăng này phản ánh nỗ lực mở rộng kênh phân phối và đầu tư vào thị trường, nhưng cần được kiểm soát để duy trì hiệu quả hoạt động. BSC đánh giá kết quả quý 1/2025 vượt dự phóng, với biên lợi nhuận gộp cao hơn 2,0 điểm phần trăm so với ước tính, cho thấy năng lực quản trị và khả năng tận dụng cơ hội thị trường của PLC.

Nhìn về cả năm 2025, BSC dự phóng doanh thu của PLC đạt 7.261 tỷ đồng, tăng 5% so với năm 2024, và lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số đạt 79 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 84%. Triển vọng này được hỗ trợ bởi các yếu tố thuận lợi từ kinh tế vĩ mô. Tăng trưởng GDP Việt Nam dự kiến đạt 6,5-7% sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ sản phẩm hóa dầu, trong khi các dự án hạ tầng giao thông vận tải, đặc biệt là các tuyến cao tốc Bắc-Nam, tạo động lực mạnh mẽ cho mảng nhựa đường. Mảng dầu mỡ nhờn cũng được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ kinh tế phục hồi và chiến lược tối ưu hóa kênh bán hàng trực tiếp. Tuy nhiên, mảng hóa chất vẫn đối mặt với thách thức từ cạnh tranh quốc tế và phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu, khiến biên lợi nhuận khó bứt phá.

Bên cạnh các cơ hội, PLC cũng đối mặt với không ít thách thức. Áp lực cạnh tranh từ hàng nhập khẩu, đặc biệt từ Trung Quốc và Hàn Quốc, có thể ảnh hưởng đến thị phần và giá bán nhựa đường. Biến động giá dầu thô toàn cầu và tỷ giá là rủi ro đáng kể đối với chi phí sản xuất, đặc biệt trong mảng hóa chất và dầu mỡ nhờn. Ngoài ra, sự gia tăng chi phí vận hành cần được quản lý chặt chẽ để đảm bảo hiệu quả tài chính. BSC cho biết đang xem xét điều chỉnh dự báo cho năm 2025 dựa trên các thông tin mới, đặc biệt liên quan đến triển vọng mảng nhựa đường và dầu mỡ nhờn.

Với những yếu tố trên, cổ phiếu PLC mang đến cơ hội đầu tư hấp dẫn nhưng cũng đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng. Đối với nhà đầu tư tổ chức, PLC là lựa chọn phù hợp cho danh mục trung và dài hạn, nhờ vị thế vững chắc trong ngành hóa dầu nội địa và triển vọng từ các dự án hạ tầng. Nhà đầu tư cá nhân có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu khi giá điều chỉnh, với mục tiêu đầu tư 6-12 tháng để tận dụng đà tăng trưởng từ đầu tư công. Đối với những người đam mê tài chính, PLC là một trường hợp điển hình để nghiên cứu tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô, như giá dầu thô và chính sách nhập khẩu, đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp hóa dầu. Nhà đầu tư nên theo dõi sát các báo cáo cập nhật từ BSC và các yếu tố thị trường để đưa ra quyết định phù hợp.

Tóm lại, cổ phiếu PLC đang cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025, nhờ kết quả kinh doanh quý 1 ấn tượng và triển vọng tích cực từ các mảng kinh doanh chủ lực. Tuy nhiên, các rủi ro từ cạnh tranh quốc tế và biến động chi phí đòi hỏi nhà đầu tư phải có chiến lược rõ ràng. Với sự phục hồi kinh tế và chính sách đầu tư công làm nền tảng, PLC hứa hẹn là một điểm nhấn trong danh mục đầu tư của những ai muốn đón đầu xu hướng ngành hóa dầu tại Việt Nam.